Declaração da Hospital & Medical Service Plans com base em um artigo publicado no New England Journal of Medicine — Molina Healthcare, 2016-02-11
A Molina HealthcareMolina HealthcareNYSE MOH
Divulgação SEC · Cotação Yahoo citou um artigo publicado no New England Journal of Medicine como base para sua afirmação em uma declaração enviada à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. A empresa leu, em sequência, a maneira como o artigo foi escrito e o escopo real demonstrado pelo estudo. Anotou como o movimento da ação nos 30 dias seguintes à divulgação se comparava com casos semelhantes do passado. Trata-se de uma avaliação retrospectiva feita após o conhecimento do resultado. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação mencionou a pesquisa dessa forma na nota de imprensa
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários (SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial), conhecido como 8-K. O número do item do documento apresentado por Molina Healthcare em 11/02/2016 foi 7.01 Reg FD Publicação · 9.01 Demonstrações financeiras · Documentos anexos. A empresa citou uma pesquisa publicada em New England Journal of Medicine na nota de imprensa anexada a esse documento. A frase em que a empresa citou a pesquisa, reproduzida textualmente, é a seguinte:
New England Journal of Medicine: Accountable Health Communities Addressing Social Needs through Medicare and Medicaid; Dawn E. Alley, Ph.D., Chisara N.
O que o leitor vê primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte do comunicado. Depois, é preciso distinguir se o artigo apoia a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este texto, que leu apenas o resumo, não consegue responder a isso.
O escopo mencionado no resumo do artigo é até aqui.
O título do artigo é Accountable Health Communities — Addressing Social Needs through Medicare and Medicaid e foi publicado em New England Journal of Medicine em 05 de janeiro de 2016. A afiliação dos autores é Centers for Medicare and Medicaid Services. O resumo, que aparece no início do artigo, é chamado de resumo. Este texto leu até ali. Este parágrafo foi escrito por uma máquina lendo o resumo, depois filtrado por comparação numérica e reescrito por uma pessoa, o que o coloca em uma categoria diferente da leitura completa e original do artigo.
Este texto não é um artigo científico, mas uma breve introdução de política publicada na revista médica NEJM. Trata-se de uma divulgação sobre um modelo de pagamento que o Centro de Medicare e Medicaid dos Estados Unidos está testando há cinco anos com um investimento de 200.000.000 de dólares. O objetivo é testar em grande escala uma abordagem que inclui fatores upstream da saúde, como nutrição e alimentação, dentro do sistema de entrega de cuidados médicos. Não é um relato de resultados, mas uma notificação sobre o início do projeto.
O que o resumo não responde permanece no artigo e nos anexos. Este texto, que não chegou até lá, deixa os espaços em branco como estão. O trecho citado pela empresa corresponde a qual frase do resumo é algo que o leitor deve julgar por conta própria comparando as duas citações acima.
Um mês depois, a cotação estava na metade central da amostra.
O retorno restante, após excluir a parte que se move junto com o mercado inteiro, é chamado de retorno acima do mercado. A data é registrada como dia útil, contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a mais ou menos um mês. A seguir, está uma tabela com o retorno acima do mercado no dia da divulgação e no mês seguinte.
| Período | Retorno acima do mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | +0.1% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | +7.0% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | +9.9% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | +3.2% | Um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir de baixo é expressa em percentil. O lucro acima do esperado de +3,2% neste caso está entre os 69% a partir de baixo, dentro da metade inferior de 142 casos na amostra.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | Décimo a partir de baixo | Quarto a partir de baixo | mediana | superior 25% | superior 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.9% | −20.1% | −7.4% | +5.5% | +19.5% | +3.2% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos científicos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados, não regras aplicáveis a casos futuros.
Há outro caso da mesma empresa incluindo um artigo científico em 8-K na amostra, por isso foi colocado juntamente na tabela abaixo.
| Data da divulgação | A revista acadêmica da pesquisa | Lucro acima do esperado por um mês |
|---|---|---|
| 2016-01-11 | New England Journal of Medicine | −1.7% |
Após a divulgação, a empresa emitiu esses documentos
Após a data da divulgação, a empresa emitiu três documentos 8-K. Aqui, apenas os números dos itens são listados. Em documentos 8-K sem títulos, os números dos itens indicam o tipo de conteúdo, por isso. Se foi uma divulgação de resultados ou um contrato, pode-se saber pelo número. O que exatamente aconteceu deve ser lido no texto original de cada link.
- 2017-05-02 8-K Item 5.02,7.01,9.01 — Mudanças em diretores e executivos · Divulgação pública sob Reg FD · Demonstrações financeiras e documentos anexos
- 2017-05-02 8-K Item 2.02, 9.01 — Anúncio de resultados · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
- 2017-05-15 8-K Item 5.02, 5.07, 9.01 — Mudanças em diretores e executivos · Resultados da assembleia de acionistas · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, que lê apenas resumos, não responde como o estudo usou quais métodos, o que reavaliou e até onde mostrou. Se o artigo da empresa foi citado posteriormente, isso pode ser verificado novamente por meio do número de citações do OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se a próxima 8-K da empresa menciona novamente o mesmo estudo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório de divulgação espontânea que uma empresa cotada nos Estados Unidos apresenta à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando surge algo a ser informado aos acionistas. Os tipos são indicados por números de itens, como resultados, contratos e mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo provêm deste documento.
- Retorno acima do mercado
- Parte restante obtida ao subtrair a rentabilidade do mercado como um todo da rentabilidade do preço das ações. É usado para observar o movimento exclusivo da empresa, excluindo a parte comum de subida ou descida do mercado.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis equivalem a aproximadamente um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- A amostra é um conjunto de casos semelhantes do passado, e a percentil indica a posição relativa do caso dentro da amostra, a partir do mais baixo. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos foram melhores do que este caso.
- Resumo
- Resumo publicado no início do artigo científico. O autor descreve em poucas frases o que foi feito, como foi feito e quais resultados foram obtidos. Sem ler o artigo completo, não é possível conhecer os detalhes e limitações do método.