此為韓語原文的機器翻譯，未經人工審閱。所引用的原文保留其原始語言，未進行翻譯。韓語原文

Readout 案例 C039 · 事後判讀 · 摘要標準

以 bioRxiv（Cold Spring Harbor Laboratory）論文為依據的製藥公告 — Oncotelic Therapeutics，2021-03-02

Oncotelic TherapeuticsOncotelic TherapeuticsOTC OTLC
公告 SEC · 市況 Google 在向美國證券交易委員會提交的公告中，引用了刊登於 bioRxiv（Cold Spring Harbor Laboratory）的論文作為自身主張的依據。我們依序閱讀了公司撰寫該論文的方式，以及論文實際呈現的範圍。我們記錄了公告後一個月內股價的走勢，與過去類似案例相比處於何種位置。此為得知結果後所撰寫的事後判讀。論文僅閱讀至摘要部分。

事實摘要。 Oncotelic Therapeutics 於 2021-03-02 8-K（項目 8.01 其他事件 · 9.01 財務報表·附件文件）中引用 bioRxiv (Cold Spring Harbor Laboratory) 論文。該論文於 2021-03-19 發表。公告當日市場相對超額報酬為 −14.9%，其後 20 個交易日累計為 +23.4%。若將 142 件樣本排列，此數字位於底部 92%。此數字為過去事實，並非應用於未來案例的規則。

−14.9%

公告當日超額報酬

+23.4%

20個交易日累計超額報酬

92%

142個樣本中的百分位數（數值越低代表速度越快）

−7.4%

樣本中位數（20個交易日）

公告是在新聞稿中這樣引用論文的

美國上市公司若有須向股東通報的事項，須向證券交易委員會提交的即時報告稱為8-K。Oncotelic Therapeutics於2021-03-02提交的文件中，項目編號為8.01 其他事件 · 9.01 財務報表·附件文件。公司在所附的新聞稿中引用了bioRxiv (Cold Spring Harbor Laboratory)刊登的論文作為依據。若將引用該論文的原文逐字翻譯，內容如下：

Experimental Pharmacology and Drug Discovery. 2021. https://www.frontiersin.org/articles/10.3389/fphar.2021.649532/abstract 3) Naira, M.S., Huang, Y., Fidock, D.A.,Polyak, S.J., Wagonerd, J.,Towlere, M.J., Weatherse, P.J.

讀者首先應觀察的是，公司將論文放在新聞稿的哪個部分。其次，則是判斷該論文是否支持公司主張的全部內容，或僅支持其中一部分。要回答後者這個問題，必須閱讀論文全文。本文僅閱讀摘要，因此無法回答這個問題。

論文摘要中所提到的範圍僅限於此。

論文標題為Repurposing Anti-Malaria Phytomedicine Artemisinin as a COVID-19 Drug，並於bioRxiv (Cold Spring Harbor Laboratory)於2021-03-19刊登。作者所屬機構尚未確認。論文開頭所附的摘要稱為摘要。本文僅閱讀到此為止。本文為機器閱讀摘要後撰寫的初稿，經數字比對過濾後，再由人工重寫的段落，與閱讀全文後的正式判讀等級不同。

本文並非刊登於經過審查的論文，而是刊登於未經審查的原稿上傳平台bioRxiv的建議性文章。文中彙整了既有報告，指出抗瘧疾藥物青蒿素可同時阻斷病毒附著於細胞的初期階段與病毒入侵後的複製階段，並減少發炎物質。基於此，提出輕度新冠肺炎患者若早期使用此藥，可能阻止病情惡化的假設。本文並無新的實驗結果，僅為提出假設的文章，這正是本文的性質。

摘要無法回答的問題，仍殘留在全文與附錄中。本文未深入閱讀到此，因此將空白留作空白。公司所引用的部分對應於摘要中的哪一句話，則由讀者自行比對上述兩段引文判斷。

一個月後，股價位於樣本的上四分位數內。

扣除與市場整體同步波動的部分後，剩餘的收益稱為超額收益。日期以股票市場開市的日子計算，稱為交易日。以日曆計算，20個交易日約為一個月。本案例中，公告當日與其後一個月的超額收益如下表所示。

區間	相對於市場的超額收益	意義
公告前五個交易日	−13.0%	公告前已經移動的程度
公告當日	−14.9%	公告日或下個第一個交易日
+1~+5交易日累計	−10.7%	一週
+1~+20個交易日累計	+23.4%	一個月

將相同類型的過去案例彙整成一組稱為樣本。在其中，從下往上數的位置以百分位數表示。此案例的一個月超額報酬+23.4%是在142件樣本中，從下往上數92%的位置，屬於上四分之一範圍內。

樣本刻度(20個交易日)	從下往上數第十位	從下往上數第四位	中位數	上25%	上10%	此案例
超額收益	−31.9%	−20.1%	−7.4%	+5.5%	+18.7%	+23.4%

樣本的一半落在表中中間兩個刻度之間。從表中確認此案例是在裡面還是外面。樣本是過去十年間美國上市公司在 8-K 中報告論文的案例。公司本身已從樣本中移除。這裡列出的數字是過去的事實，而非應用於下一個案例的規則。

同一家公司在 8-K 中報告論文的案例在樣本中還有兩起，因此一併放在下表中。

公告日	刊登論文的期刊	一個月以上的超額收益
2020-05-12	BMJ	−15.1%
2021-06-15	FEBS Letters	−27.2%

公告後，公司提交了此類文件

公告日後，該公司提交了三份 8-K 文件，這裡只列出項目編號。對於沒有標題的 8-K 文件，項目編號可以說明內容類型。是業績公佈還是合約，都可以從編號中得知。具體內容請參閱各連結的原文。

2021-03-26 8-K 項目 1.01,3.02,9.01 — 重大合約簽訂 · 未註冊證券出售 · 財務報表與附件
2021-03-30 8-K 項目 8.01,9.01 — 其他事件 · 財務報表 · 附件文件
2021-04-21 8-K 項目 8.01,9.01 — 其他事件 · 財務報表 · 附件文件

本文未能回答的問題

僅閱讀摘要的這篇文章，無法回答論文以何種方法研究了什麼、證實到什麼程度。公司引用的論文後續被引用了多少次，可以透過 OpenAlexOpenAlex
資料來源 · 首頁的引用次數再次確認。接下來要觀察的是，這家公司接下來的 8-K 是否會再次引用同一篇論文。

如何計算。樣本是從2015-01-01至2026-09-03美國上市公司8-K中，選出標註論文DOI的1,561件，再篩選出公告日−3至+60日內有發表論文的184件，並能連結股價的144件。超額報酬是扣除市場報酬率後的日報酬率累計，時間範圍以公告日為0，+1至+20交易日。股價採用Sharadar調整收盤價，論文的元資料與摘要來自OpenAlex，公告搜尋使用SEC EDGAR專業搜尋。摘要由機器生成，摘要中的數字是否出現在摘要中由程式比對後再由人工審查。判定日為2026-10-07。

術語說明

8-K: 美國上市公司若有須向股東說明之事項，需向證券交易委員會提交的即時報告。報告中以項目編號標示盈餘、合約、高階主管異動等內容。本文所提及的事件皆來自此文件。
超額報酬: 股價報酬率扣除市場整體報酬率後的餘額。用以扣除市場整體漲跌的影響，觀察該公司獨特的表現。
交易日: 計算的是開市日數。扣除週末與休市日，20個交易日大約是日曆上一個月的時間。
樣本與百分位數: 將相同類型的過去案例彙整成一組稱為樣本，並在其中以百分位數表示從下往上數的順序。百分位數為10代表在10件案例中，有9件比此案例表現更好。
摘要: 論文開頭所附的摘要。作者以數句說明做了什麼、如何做以及結果為何。若未閱讀全文，則無法得知方法的細節與限制。