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这是通过机器将韩语原文翻译成中文的版本，未经过人工校对。原文中引用的部分保留了原始语言，未进行翻译。 韩语原文

生物医药

Readout 案例 C114 · 事后分析 · 摘要标准

以《European Journal of Heart Failure》论文为依据的生物制剂公告 — Tectonic Therapeutic，2025-01-13

Tectonic TherapeuticTectonic TherapeuticNASDAQ TECX
公告 SEC · 行情 Yahoo在向美国证券交易委员会提交的公告中，引用了发表在《欧洲心脏衰竭杂志》上的论文作为其主张的依据。公司依次阅读了撰写该论文的方式以及论文实际展示的范围。在公告发布后的一个月内，股票的走势与以往类似案例相比处于什么位置，也进行了记录。这种判断是在了解结果之后进行的回顾性分析。论文仅阅读了摘要部分。

事实摘要。 Tectonic Therapeutic 在 2025-01-13 的 8-K（项目 7.01 Reg FD 公开 · 9.01 财务报表·附件文件）中引用了 European Journal of Heart Failure 论文。该论文于 2024-12-12 发表。公告当日的超额收益为 −5.3%，之后 20 个交易日累计为 +33.4%。将 142 个样本按顺序排列，该数据位于底部的 96%。这个数字是过去的真实情况，并非适用于未来案例的规则。
−5.3%
公告当日超额收益
+33.4%
20个交易日累计超额收益
96%
142个样本中的百分位（数值越低越快）
−7.4%
样本中位数（20个交易日）

公告是在新闻稿中这样引用论文的

当美国上市公司有需要向股东披露的事项时，向证券交易委员会提交的临时报告称为8-K。Tectonic Therapeutic于2025-01-13提交的该文件的条目编号为7.01 Reg FD公开·9.01财务报表·附件文件。公司在附带的新闻稿中引用了European Journal of Heart Failure刊登的论文。将引用该论文的原文逐字翻译如下：

Voors et al., European Journal of Heart Failure 2024 JANU AR Y 2025 * Teerlink J.R. et al. Eur.

读者首先应关注公司将其论文放在新闻稿的哪个部分。接下来需要判断该论文是支持公司全部主张，还是仅支持其中一部分。要回答后一个问题，必须阅读论文全文。本文仅阅读了摘要，因此无法给出答案。

论文摘要中提到的范围仅限于此。

论文标题为End-organ Protective Effect of Serelaxin in Patients Hospitalized for Heart Failure: Results of the Biomarker Substudy of Relaxin in Acute Heart Failure-2 (RELAX-AHF-2)，发表于European Journal of Heart Failure2024-12-12。作者所属机构为University Medical Center Groningen、University of Groningen、Surgical Specialties（加拿大）、University of Brescia。论文开头所列的摘要部分称为摘要。本文仅阅读到此部分。本文是机器阅读摘要后撰写的初稿，经过数字对比筛选后由人工重写，因此与阅读全文的正式判断在等级上有所不同。

这是一项大规模的3期试验，针对因急性心力衰竭住院的患者，连续两天注射模仿妊娠激素的药物CereLaksin。该试验的子研究专门测量了生物标志物。在总共6,545名患者中，有1,020人的血液在入院时和几天后被抽取，以测量反映心脏、肾脏和肝脏损伤程度的数值，并与安慰剂组进行比较。CereLaksin组的心肌损伤指标Troponin T几乎没有上升，而安慰剂组上升了超过40%，肾脏指标在CereLaksin组也恶化得较少。但摘要最后指出，在该子研究群体中，CereLaksin并未显示出减少死亡率的结果。

摘要无法回答的问题仍保留在论文正文和附录中。本文未深入阅读至这些部分，因此空白处仍为空白。公司引用的段落对应摘要中的哪一句，读者需自行对照上述两处引用进行判断。

一个月后，股价位于样本的上四分之一区间内。

扣除与市场整体同步变动的部分后，剩余的收益被称为超额收益。日期以股票市场开放的交易日来计算。按日历计算，20个交易日大约为一个月。该案例中公告当天及其后一个月的超额收益如下表所示。

时间段相对于市场的超额收益含义
公告前5个交易日−10.9%公告前已经变动的程度
公告当日−5.3%公告日或首个下一交易日
+1~+5个交易日累计+0.0%一周
+1至+20个交易日累计+33.4%一个月

将相同类型的历史案例收集在一起的集合称为样本。在其中，从下往上数的位置以百分位数表示。该案例的月度超额收益+33.4%位于142个样本中的从下往上数96%的位置，处于上四分之一区间内。

样本刻度（20个交易日）从下往上数第十位从下往上数第四位中位数上25%上10%该案例
超额收益−31.9%−20.1%−7.4%+5.5%+18.7%+33.4%

样本的一半位于表中中间两个刻度之间。在表中确认该案例是在其中还是超出。样本收集了过去十年美国上市公司在8-K中发布论文的案例。公司自身从样本中剔除了。此处列出的数字是过去事实，并非适用于下一个案例的规则。

公告后，公司发布了此类文件

在公告日后，该公司发布了三份8-K文件，仅列出项目编号。没有标题的8-K中，项目编号说明了内容的类型。通过该编号可以知道是业绩发布还是合同。具体发生了什么，需阅读每个链接的原文。

本文未能回答的问题

仅阅读摘要的本文无法回答论文通过何种方法研究了什么以及展示了到什么程度。公司引用的论文之后被引用了多少次，可以通过 OpenAlexOpenAlex
数据来源 · 官方网站 的引用次数再次确认。接下来要查看的是该公司下一份 8-K 文件是否再次引用了同一论文。

如何计算。样本是从2015-01-01至2026-09-03期间美国上市公司8-K中，列出论文DOI的1,561件中，选择在公告日−3至+60日之间发布论文的184件，并且可以附加股价的144件。超额收益是扣除市场收益率后每日收益率的累计，窗口期以公告日为0，+1至+20个交易日。股价使用Sharadar调整收盘价，论文元数据和摘要来自OpenAlex，公告搜索使用SEC EDGAR专业搜索。摘要的总结由机器生成，摘要中的数字是否存在于原文中由程序对比后人工校对。判定日期2026-10-07。

术语解释

8-K
美国上市公司有需要向股东披露的信息时，向证券交易委员会提交的临时报告。通过业绩、合同、高管变动等项目编号来分类。本文中的所有事件均来自此类文件。
超额收益
股票收益率扣除市场整体收益率后的剩余部分。用于剔除市场整体涨跌的影响，观察该公司自身的股价变动。
交易日
只计算股票市场开市的日子。由于排除了周末和休市日，20个交易日大约相当于日历上一个月左右。
样本与百分位
将相同类型的历史案例收集在一起的集合称为样本，并在其中以百分位数表示从下往上数的顺序。百分位数为10意味着在10个案例中，有9个案例的表现优于该案例。
摘要
论文开头刊登的摘要。作者用几句话说明做了什么、如何做的以及得出了什么结果。如果不阅读正文，就无法了解方法的细节和局限性。

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