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这是通过机器将韩语原文翻译成中文的版本，未经过人工校对。原文中引用的部分保留了原始语言，未进行翻译。 韩语原文

生物医药

Readout 案例 C117 · 事后解读 · 摘要标准

以《克罗恩病和结肠炎杂志》论文为依据的制药公司公告 — Ventyx Biosciences，2025-02-27

Ventyx BiosciencesVentyx BiosciencesUS VTYX
在向美国证券交易委员会提交的公告中，引用了发表在《克罗恩病和结肠炎杂志》（Journal of Crohn's and Colitis）上的一篇论文作为其主张的依据。公司依次阅读了该论文的撰写方式及其实际所展示的范围。公告发布后的一个月内的股价变动情况，与以往类似案例进行了比较。这是在了解结果后撰写的回顾性判断。论文仅阅读了摘要部分。

事实摘要。 Ventyx Biosciences 在 2025-02-27 的 8-K（项目 2.02 业绩发布 · 9.01 财务报表·附件文件）中引用了 Journal of Crohn s and Colitis 论文。该论文于 2025-01-01 发表。公告当日的超额收益为 -3.6%，之后 20 个交易日累计为 -12.0%。将 142 个样本按顺序排列，该案例位于底部 42%。这个数字是过去事实，并非适用于下一个案例的规则。
−3.6%
公告当日超额收益
−12.0%
20个交易日累计超额收益
42%
142个样本中的百分位（数值越低越快）
−6.9%
样本中位数（20个交易日）

公告是在新闻稿中这样引用论文的

当美国上市公司有需要向股东披露的信息时，向证券交易委员会提交的临时报告称为8-K。Ventyx Biosciences于2025-02-27提交的这份文件的条目编号为2.02业绩发布·9.01财务报表·附件文件。公司在附带的新闻稿中引用了发表在Journal of Crohn s and Colitis的论文作为依据。将引用该论文的原文逐字翻译如下：

The Company continues to explore partnership opportunities for tamuzimod in ulcerative colitis. • VTX958 (TYK2 Inhibitor, Crohn’s disease) : Presentation of Phase 2 data for VTX958 in Crohn’s disease at the 20 th Congress of the European Crohn’s and Colitis Organisation (ECCO, February 2025, Journal of Crohn's and Colitis , doi.org/10.1093/ecco-jcc/jjae190.1175 ) demonstrated a robust, dose-dependent endoscopic response at Week 12 for VTX958 compared to placebo, including a greater magnitude of reduction in two key biomarkers of inflammation, CRP and fecal calprotectin.

读者首先应关注公司将其论文放在新闻稿的哪个部分。接下来需要判断该论文是支持公司全部主张，还是仅支持其中一部分。要回答后一个问题，必须阅读论文全文。本文仅阅读了摘要部分，因此无法给出答案。

论文摘要中提到的范围仅限于此。

论文标题为P1001 Efficacy and safety of an oral tyrosine kinase 2 inhibitor VTX958 in moderately to severely active Crohn’s disease: a randomised, double-blind, placebo-controlled, phase 2 trial，发表于Journal of Crohn s and Colitis2025-01-01。作者所属机构包括Vita-Salute San Raffaele University、IRCCS Ospedale San Raffaele、Western University和Icahn School of Medicine at Mount Sinai。论文开头部分称为摘要。本文仅阅读到摘要部分。本文是机器阅读摘要后撰写初稿，经数字对比筛选后由人工重写，因此与正式阅读论文全文的原始判断等级不同。

本文并非正式论文，而是会议摘要。摘要内容涉及一项2期试验，对109名中度至重度克罗恩病患者进行了为期12周的治疗，患者被随机分为安慰剂组和两种剂量组，每天两次服用TYK2抑制剂。主要指标是第12周克罗恩病活动指数的变化。仅公开了摘要的前半部分，因此结果数据未在本文中列出，而是放在表格中。

摘要未回答的问题仍保留在论文正文和附录中。本文未查阅到此部分，因此空白处保持空白。公司引用的内容对应摘要中的哪一句，读者需通过上述两个引用自行判断。

一个月后股价位于样本的中间一半范围内

扣除与整个市场同步变动的部分后，剩余的收益称为超额收益。日期以股票市场开放的交易日计算。按日历计算，20个交易日大约为一个月。本案例中公告当日及其后一个月的超额收益如下表所示。

时间段相对于市场的超额收益含义
公告前5个交易日−5.4%公告前已经变动的程度
公告当日−3.6%公告日或首个下一交易日
+1~+5个交易日累计+6.7%一周
+1至+20个交易日累计−12.0%一个月

将相同类型的历史案例汇总的集合称为样本。在其中，从下往上数的位置以百分位数表示。该案例的月度超额收益-12.0%在样本142个案例中，从下往上数42%的位置，处于一半以内。

样本刻度（20个交易日）从下往上数第十位从下往上数第四位中位数上25%上10%该案例
超额收益−31.9%−20.1%−6.9%+5.5%+19.5%−12.0%

样本的一半位于表中中间两个刻度之间。在表中确认该案例是在其中还是超出。样本是过去十年间美国上市公司在8-K中发布论文的案例。公司自身从样本中剔除了。此处列出的数字是过去事实，而非适用于下一个案例的规则。

公告后公司发布了此类文件

公告日后，该公司发布了三份8-K文件，仅列出项目编号。没有标题的8-K中，项目编号说明了内容的类型。是业绩发布还是合同，都可以通过该编号得知。具体发生了什么，需阅读每个链接的原文。

本文未能回答的问题

仅阅读摘要的本文无法回答论文采用了何种方法、研究了什么内容以及达到了何种程度。公司引用的论文之后被引用了多少次，可以通过 OpenAlexOpenAlex
数据来源 · 官方网站 的引用次数再次确认。接下来要查看的是该公司下一份 8-K 文件是否会再次引用同一论文。

如何计算。样本是从2015-01-01至2026-09-03期间美国上市公司8-K中，记录了论文DOI的1,561个案例中，选取在公告日-3至+60天之间发表了论文的184个案例，并且可以附加股价的144个案例。超额收益是扣除市场收益率后每日收益率的累计，窗口期以公告日为0，+1至+20个交易日。股价使用Sharadar调整收盘价，论文元数据和摘要来自OpenAlex，公告搜索使用SEC EDGAR专业搜索。摘要的总结由机器生成，摘要中的数字是否存在于摘要中由程序对比后人工校对。判断日期2026-10-07。

术语解释

8-K
美国上市公司有需要向股东披露事项时，向证券交易委员会提交的临时报告。通过业绩、合同、高管变动等项目编号来分类。本文中所有事件均来自此类文件。
超额收益
股票收益率扣除市场整体收益率后的剩余部分。用于剔除市场整体波动的影响，观察该公司自身的股价变动。
交易日
仅计算股票市场开市的日期。由于周末和休市日不计入，20个交易日大约相当于日历上一个月左右的时间。
样本与百分位
将相同类型的历史案例汇总的集合称为样本，并在其中以百分位数表示从下往上数的顺序。百分位数为10意味着在10个案例中有9个案例的表现优于该案例。
摘要
论文开头刊登的摘要。作者用几句话说明做了什么、如何做的以及得出了什么结果。如果不阅读正文，就无法了解方法的细节和局限性。

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