Medizinische Geräteerklärung, gestützt auf eine Veröffentlichung in den Annals of the American Thoracic Society — Inspire Medical Systems, 2024-01-08
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Berichte SEC · Marktstand Yahoo zitierte in seiner Erklärung an die US-amerikanische Börsenaufsicht einen Artikel, der in den Annals of the American Thoracic Society veröffentlicht wurde, als Grundlage für seine Aussagen. Die Art und Weise, wie das Unternehmen den Artikel verfasste, und der tatsächliche Umfang, den der Artikel abdeckte, wurden nacheinander geprüft. Die Kursbewegung der Aktie innerhalb eines Monats nach der Erklärung wurde im Vergleich zu ähnlichen früheren Fällen eingeordnet. Die Beurteilung wurde nach Kenntnis der Ergebnisse erstellt. Der Artikel wurde nur bis zur Zusammenfassung gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte das Papier wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen etwas an seine Aktionäre weitergeben muss, nennt man den Bericht, den es bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite einreicht, 8-K. Der Einreichungsdatum von Inspire Medical Systems lag am 2024-01-08, und die Eintragsnummern des Dokuments waren 2.02 Ergebnisverkündigung · 7.01 Reg FD Veröffentlichung · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die an das Dokument angehängt war, das Papier, das in Annals of the American Thoracic Society veröffentlicht wurde. Der Satz, in dem das Papier erwähnt wurde, lautete im Original wie folgt:
Shah, Janki, et al; American Journal of Otolaryngology (2018).
Was der Leser zuerst prüfen sollte, ist, an welcher Stelle des Pressemitteilungstextes das Unternehmen die Veröffentlichung erwähnt. Danach ist zu klären, ob die Studie die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um auf die letzte Frage zu antworten, muss man den gesamten Artikel lesen. Dieser Text liest nur die Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf geben.
Der Umfang, der in der Zusammenfassung erwähnt wird, beschränkt sich auf das hier.
Der Titel der Studie ist Continuous Positive Airway Pressure But Not GLP1-Mediated Weight Loss Improves Early Cardiovascular Disease in Obstructive Sleep Apnea: A Randomized Proof-of-Concept Study und wurde am 2023-12-14 in Annals of the American Thoracic Society veröffentlicht. Die Autorenhochschulen sind University College Dublin · National University of Ireland · St. Vincent's University Hospital · California Center for Sleep Disorders. Die Zusammenfassung, die am Anfang des Artikels steht, wird Abstract genannt. Dieser Text liest nur bis hierhin. Der Entwurf, den eine Maschine aus der Zusammenfassung geschrieben hat und der durch Zahlenvergleich gefiltert wurde, wurde anschließend von einer Person umgeschrieben. Das ist eine andere Qualität als eine vollständige Lektüre des Artikels.
Es handelt sich um einen Konzeptnachweisversuch, bei dem Patienten mit Schlafapnoe in drei Gruppen eingeteilt wurden: eine Gruppe bekam eine CPAP-Therapie, eine zweite eine Gewichtsreduktionsinjektion und eine dritte beide Therapien parallel. Vor und nach den 24 Wochen wurden kardiovaskuläre Risikofaktoren und die Funktion der Blutgefäße gemessen, und die Entzündung an den Gefäßwänden wurde bildlich dargestellt. Wie der Titel andeutet, führte die CPAP-Therapie zu einer Verbesserung der frühen Arteriosklerose, nicht jedoch die Gewichtsreduktion allein. Da nur 30 Teilnehmer beteiligt waren, kann diese Studie nicht beantworten, ob sich der gleiche Effekt auch bei größeren Gruppen zeigt.
Was der Abstract nicht beantwortet, bleibt im Haupttext und den Anhängen. Dieser Text, der nicht bis dorthin reicht, lässt die Lücken bestehen. Der Leser muss selbst beurteilen, welcher Satz des Abstracts dem von dem Unternehmen zitierten Abschnitt entspricht.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs im oberen Quartil des Beispiels.
Der Gewinn, der übrig bleibt, wenn man den Anteil abzieht, der mit dem gesamten Markt zusammenbewegt wird, wird Überschussrendite genannt. Das Datum wird als Handelstag geschrieben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage etwa einem Monat. In der folgenden Tabelle sind die Überschussrenditen des Tag der Veröffentlichung und der darauffolgenden einen Monat aufgeführt.
| Zeitraum | Überschussrendite gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Offenlegung | −12.0% | Ausmaß der Bewegung bereits vor der Offenlegung |
| Tag der Offenlegung | +7.6% | Tag der Offenlegung oder erster Börsentag danach |
| Kumuliert +1 bis +5 Börsentage | +7.3% | Eine Woche |
| Akku +1~+20 Handelstage | +17.8% | Ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten an zählt, wird in Prozent angegeben. Der Überrenditegewinn von +17,8 % in diesem Fall liegt innerhalb der Stichprobe von 142 Fällen in der obersten Quartilgrenze, was 88 % von unten entspricht.
| Stichprobenmaßstab (20 Handelstage) | Zehnter von unten | Vierter von unten | Median | obere 25 % | obere 10 % | Dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussgewinn | −31.9% | −20.1% | −7.4% | +5.5% | +19.5% | +17.8% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Strichen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-amerikanische börsennotierte Unternehmen in den letzten zehn Jahren in 8-K-Publikationen wissenschaftliche Arbeiten erwähnt haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und stellen keine Regeln dar, die auf zukünftige Fälle angewendet werden.
Ein weiterer Fall, in dem dasselbe Unternehmen wissenschaftliche Arbeiten in 8-K-Publikationen erwähnt hat, ist in der Stichprobe enthalten und daher gemeinsam in der folgenden Tabelle aufgeführt.
| Offenlegungsdatum | die wissenschaftliche Zeitschrift des Artikels | Überschussgewinn von einem Monat |
|---|---|---|
| 2026-05-04 | OTO Open | −31.9% |
Nach der Bekanntmachung veröffentlichte das Unternehmen solche Dokumente
Nach dem Bekanntmachungstag listet dieses Unternehmen drei 8-K-Dokumente mit nur den Artikelnummern auf. Bei 8-K-Dokumenten ohne Titel sagen die Artikelnummern die Art des Inhalts an. Ob es sich um eine Gewinnaussage oder einen Vertrag handelt, kann man anhand der Nummer erkennen. Was genau geschehen ist, liest man im Originaltext jedes Links.
- 2024-01-26 8-K Artikel 5.02,9.01 — Änderungen bei Vorstandsmitgliedern · Finanzberichte · Anhänge
- 2024-02-05 8-K Punkt 5.02, 9.01 — Änderungen bei Vorstandsmitgliedern/Direktoren · Finanzberichte · Anhänge
- 2024-02-06 8-K Punkt 2.02, 7.01, 9.01 — Ergebnisverkündung · Reg FD-Veröffentlichung · Finanzberichte · Anhänge
Was dieser Artikel nicht beantwortet
Dieser Artikel, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden die Studie verwendet hat, was sie neu bewertet hat und wie weitreichend ihre Ergebnisse sind. Ob die von dem Unternehmen zitierte Studie danach wie oft zitiert wurde, kann anhand der OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite-Zitationszahl erneut überprüft werden. Als nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seinem nächsten 8-K erneut auf dieselbe Studie verweist.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein zeitweiliger Bericht, den eine an der US-Börse notierte Gesellschaft beim US-Handelskommission (SEC) einreicht, wenn sie den Aktionären etwas mitteilen muss. Die Art des Berichts wird durch Nummern für Posten wie Gewinne, Verträge oder Änderungen bei der Geschäftsleitung gekennzeichnet. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus diesem Dokument.
- Überrendite
- Der Restwert, der entsteht, wenn man die Rendite des gesamten Marktes von der Kursrendite abzieht. Damit wird der gemeinsame Einfluss von Marktbewegungen herausgerechnet, um das spezifische Verhalten dieses Unternehmens zu analysieren.
- Handelstag
- Ein Börsentag zählt nur an Tagen, an denen der Markt geöffnet ist. Wochenenden und Feiertage werden nicht mitgezählt, daher entsprechen 20 Börsentage etwa einem Monat im Kalender.
- Stichprobe und Perzentil
- Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle ist die Stichprobe, und innerhalb dieser wird angegeben, wie weit unten von der Liste die Position liegt, in Prozent. Ein Prozentwert von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall waren.
- Zusammenfassung
- Ein kurzer Überblick am Anfang des Artikels. Der Autor fasst in einigen Sätzen zusammen, was untersucht wurde, wie und welche Ergebnisse erzielt wurden. Ohne den Haupttext zu lesen, lassen sich Details und Grenzen der Methode nicht erkennen.