Pharma-Berichterstattung auf Grundlage eines Artikels in Journal of Biotechnology — Soligenix, 2016-12-08
SoligenixSoligenixNASDAQ SNGX
Berichte SEC · Marktstand Yahoo zitierte in ihrer Offenlegung an die US-amerikanische Börsenaufsicht einen Artikel aus dem Journal of Biotechnology als Grundlage für ihre Aussagen. Wir haben die Art und Weise geprüft, wie das Unternehmen den Artikel verfasste, und den tatsächlichen Umfang des Artikels analysiert. Wir haben auch den Kursverlauf der Aktie innerhalb eines Monats nach der Offenlegung mit ähnlichen früheren Fällen verglichen. Dies ist eine rückblickende Bewertung, die nach Kenntnis des Ergebnisses erstellt wurde. Der Artikel wurde nur bis zum Abstract gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte das Papier wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen dem SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite eine Meldung an die Aktionäre abgeben muss, nennt man dies 8-K. In der von Soligenix am 2016-12-08 eingereichten Dokumentation waren die Eintragungsnummern 7.01 Reg FD Veröffentlichung · 8.01 andere Ereignisse · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die an das Dokument angehängt war, das Papier, das in Journal of Biotechnology veröffentlicht wurde. Der Satz, in dem das Papier zitiert wurde, lautete im Original wie folgt:
Top-line data from this study was recently published in the Journal of Biotechnology , available at: http://dx.doi.org/10.1016/j.jbiotec.2016.10.010 . The long-term (12 month) follow-up data from the trial is also expected to be submitted for future presentation and publication. 2 About Oral Mucositis Mucositis is the clinical term for damage done to the mucosa of the entire gastrointestinal tract by anticancer therapies.
Zunächst prüft der Leser, an welcher Stelle des Pressemitteilungstextes das Unternehmen die Veröffentlichung platziert hat. Danach muss er klären, ob die Studie die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um diese letzte Frage zu beantworten, muss man den gesamten Artikel lesen. Dieser Text liest nur die Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf liefern.
Der Umfang der Studie, wie er in der Zusammenfassung erwähnt wird, beschränkt sich auf das hier Gesagte.
Der Titel der Studie ist Dusquetide: A novel innate defense regulator demonstrating a significant and consistent reduction in the duration of oral mucositis in preclinical data and a randomized, placebo-controlled phase 2a clinical study, und sie wurde am 2016-10-16 in Journal of Biotechnology veröffentlicht. Die Autorenhochschulen sind University of Kentucky, University of Michigan, Michigan Medicine und Willis-Knighton Cancer Center. Die Zusammenfassung, die am Anfang des Artikels erscheint, wird Abstract genannt. Dieser Text liest nur bis hierhin. Der Entwurf, den eine Maschine aus der Zusammenfassung geschrieben hat und der durch Zahlenvergleich gefiltert wurde, wurde anschließend von einer Person umgeschrieben. Er ist daher in Qualität von der endgültigen Beurteilung durch die Lektüre des gesamten Artikels verschieden.
Diese Studie kombiniert klinische Studien an Menschen und Tierversuche. Das neue Immunmodulator Dusquetide reduzierte die Dauer von Stomatitis um 50 %. Sowohl im Tiermodell als auch in den klinischen Studien wurden ähnliche Ergebnisse erzielt. Allerdings klärte diese Studie weder die langfristigen Effekte von Dusquetide noch deren Anwendbarkeit auf andere Erkrankungen.
Die Zusammenfassung beantwortet nicht alle Fragen; diese bleiben im Haupttext und den Anhängen. Da dieser Text nicht bis dorthin vordringt, lässt er die Lücken bestehen. Der Leser muss selbst beurteilen, welcher Satz der Zusammenfassung dem von dem Unternehmen zitierten Abschnitt entspricht, indem er die beiden Zitate oben vergleicht.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs in der mittleren Hälfte des Beispiels.
Der Gewinn, der übrig bleibt, wenn man den Anteil abzieht, der mit dem gesamten Markt zusammenbewegt wird, wird Überschussrendite genannt. Das Datum wird als Handelstag geschrieben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage etwa einem Monat. In der folgenden Tabelle sind die Überschussrenditen des Tag der Veröffentlichung und der darauffolgenden einen Monat aufgeführt.
| Zeitraum | Überschussrendite gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Offenlegung | −26.5% | Ausmaß der Bewegung bereits vor der Offenlegung |
| Tag der Offenlegung | +0.2% | Tag der Offenlegung oder erster Börsentag danach |
| Kumuliert +1 bis +5 Börsentage | −9.7% | Eine Woche |
| Kumulativ +1 bis +20 Handelstage | −5.1% | Ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten zählt, wird in Prozent angegeben. Der Überschussverlust von -5,1 % dieses Falls liegt innerhalb der untersten 54 % von 142 Fällen in der Stichprobe, also in der unteren Hälfte.
| Stichprobenmaßstab (20 Handelstage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | obere 25 % | obere 10 % | Dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussgewinn | −31.9% | −20.1% | −7.4% | +5.5% | +19.5% | −5.1% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Strichen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-amerikanische börsennotierte Unternehmen in den letzten zehn Jahren in 8-K-Publikationen wissenschaftliche Arbeiten erwähnt haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und stellen keine Regeln dar, die auf zukünftige Fälle angewendet werden.
Ein weiterer Fall, in dem dasselbe Unternehmen wissenschaftliche Arbeiten in 8-K-Publikationen erwähnt hat, ist in der Stichprobe enthalten und daher gemeinsam in der folgenden Tabelle aufgeführt.
| Offenlegungsdatum | eine wissenschaftliche Zeitschrift | mehr als ein Monat Überrendite |
|---|---|---|
| 2017-06-14 | Biotechnology Reports | −5.5% |
Nach der Bekanntmachung veröffentlichte das Unternehmen solche Dokumente
Nach dem Bekanntmachungstag veröffentlichte das Unternehmen drei 8-K-Dokumente. Hier werden nur die Artikelnummern aufgelistet, da bei 8-K-Dokumenten ohne Titel die Artikelnummern den Inhaltstyp angeben. Ob es sich um eine Ergebnisverkündung oder einen Vertrag handelte, kann man anhand dieser Nummern erkennen. Was genau geschehen ist, muss man im Originaltext jedes Links nachlesen.
- 2016-12-16 8-K Artikel 1.01, 8.01, 9.01 — Abschluss wichtiger Verträge · andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
- 2016-12-16 8-K Punkt 7.01, 9.01 — Reg FD Veröffentlichung · Finanzberichte · Anhänge
- 2017-01-18 8-K Punkt 7.01, 9.01 — Reg FD Veröffentlichung · Finanzberichte · Anhänge
Was dieser Text nicht beantwortet
Ein Text, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden das Papier verwendet, was es neu bewertet und wie weit es gezeigt hat. Wie oft das Papier, das das Unternehmen zitiert, danach zitiert wurde, kann man erneut anhand der OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite-Zitationszahlen überprüfen. Als Nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seinem nächsten 8-K erneut dasselbe Papier zitiert.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein zeitnahes Berichtsdokument, das eine an der US-Börse notierte Gesellschaft beim US-Handelskommission (SEC) einreicht, wenn Ereignisse auftreten, die die Aktionäre informieren müssen. Es wird anhand von Artikelnummern wie Ergebnisse, Verträge oder Änderungen in der Geschäftsleitung klassifiziert. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus diesem Dokument.
- Überrendite
- Der Restwert, der entsteht, wenn man die Gesamtrendite des Marktes von der Kursrendite abzieht. Damit wird der gemeinsame Einfluss von Marktbewegungen herausgerechnet, um das spezifische Verhalten dieses Unternehmens zu analysieren.
- Handelstag
- Ein Börsentag ist ein Tag, an dem der Aktienmarkt geöffnet ist. Wochenenden und Feiertage werden nicht gezählt, daher entsprechen 20 Börsentage ungefähr einem Monat im Kalender.
- Stichprobe und Perzentil
- Die Stichprobe besteht aus vergleichbaren früheren Fällen desselben Typs, und der Prozentsatz gibt an, wie weit unten in der Liste der Fall liegt. Ein Prozentsatz von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall waren.
- Zusammenfassung
- Eine Zusammenfassung, die am Anfang eines Artikels steht. Der Autor fasst in einigen Sätzen zusammen, was er getan hat, wie er es getan hat und welche Ergebnisse er erzielt hat. Ohne den Haupttext zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht kennen.