Dies ist eine maschinelle Übersetzung des koreanischen Originals. Sie wurde nicht von Menschen überprüft. Das zitierte Original wurde in seiner ursprünglichen Sprache belassen, ohne Übersetzung. Koreanisches Original

Readout-Fall C107 · nachträgliche Beurteilung · auf der Grundlage der Zusammenfassung

Cell-Publikation als Grundlage für Pharma-Berichterstattung — Tonix Pharmaceuticals, 2024-09-09

In der von Tonix PharmaceuticalsTonix PharmaceuticalsNASDAQ TNXP
Berichte SEC · Marktstand Yahoo an die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite eingereichten Berichterstattung wurde eine in Cell veröffentlichte Studie als Begründung für die eigenen Aussagen herangezogen. Die Art und Weise, wie das Unternehmen die Studie verfasste, sowie der tatsächliche Umfang der Studie wurden nacheinander geprüft. Die Kursbewegung der Aktie innerhalb eines Monats nach der Veröffentlichung der Berichterstattung wurde im Vergleich zu ähnlichen früheren Fällen eingeordnet. Die Analyse wurde nach Kenntnis der Ergebnisse erstellt. Die Studie wurde nur bis zur Zusammenfassung geprüft.

Faktenzusammenfassung. Tonix Pharmaceuticals zitierte am 2024-09-09 in der 8-K (Punkt 7.01 Reg FD Veröffentlichung · 8.01 andere Ereignisse · 9.01 Finanzberichte · Anhänge) die Cell-Studie als Begründung. Die Studie wurde am 2024-09-04 veröffentlicht. Der Überrenditeeffekt am Tag der Veröffentlichung betrug +15,4 %, gefolgt von einem kumulativen Rückgang von −16,6 % innerhalb der nächsten 20 Handelstage. Bei einer Stichprobe von 142 Fällen liegt dieser Wert unter dem untersten Drittel (33 %). Diese Zahl ist historische Tatsache. Sie ist keine Regel, die auf zukünftige Fälle angewandt wird.

+15.4%

Überrendite am Tag der Veröffentlichung

−16.6%

Kumulierter Überrendite über 20 Handelstage

33%

Perzentil innerhalb von 142 Stichproben (je niedriger, desto schneller)

−6.9%

Median der Stichproben (20 Handelstage)

Die Pressemitteilung erwähnte die Studie wie folgt

Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen etwas an seine Aktionäre weitergeben muss, nennt man den Bericht, den es bei der US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsbehörde SEC einreicht, 8-K. Die Dokumentennummer, die Tonix Pharmaceuticals am 2024-09-09 eingereicht hat, war 7.01 Reg FD Veröffentlichung · 8.01 andere Ereignisse · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die an das Dokument angehängt war, die Studie, die in Cell veröffentlicht wurde. Der Satz, in dem die Studie erwähnt wurde, lautet im Original wie folgt:

PMID: 36257333; PMCID: PMC9873555. 3 Mucker et al., (in press) Comparison of protection against mpox following mRNA or modified vaccinia Ankara vaccination in non hum an primates, Cell (2024), https://doi.org/10.1016/j.cell.2024.08.043 © 2024 Tonix Pharmaceuticals Holding Corp.

Was der Leser zuerst prüfen sollte, ist, an welcher Stelle des Pressemitteilungstextes das Unternehmen die Veröffentlichung erwähnt. Danach ist zu klären, ob die Studie die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um auf die letzte Frage zu antworten, muss man den gesamten Artikel lesen. Dieser Artikel beschränkt sich auf das Lesen der Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf geben.

Der Umfang der Studie, wie er in der Zusammenfassung erwähnt wird, beschränkt sich auf das hier Gesagte.

Der Titel der Studie ist Comparison of protection against mpox following mRNA or modified vaccinia Ankara vaccination in nonhuman primates, und sie wurde am 2024-09-04 in Cell veröffentlicht. Die Autorenhinweise nennen folgende Institutionen: United States Army Medical Research Institute of Infectious Diseases · Moderna Therapeutics (United States) · National Institutes of Health · National Institute of Allergy and Infectious Diseases. Die Zusammenfassung, die am Anfang des Artikels steht, wird Abstract genannt. Dieser Artikel beschränkt sich auf das Lesen dieser Zusammenfassung. Der Text ist eine von einer Maschine erstellte Rohfassung, die anhand von Zahlen abgeglichen und anschließend von einer Person überarbeitet wurde. Er entspricht daher nicht der Qualität einer vollständigen Lektüre des Artikels.

Diese Studie ist ein Experiment, das die Schutzwirkung eines mRNA-Impfstoffs gegen das Makak-Pockenvirus in einem Affenmodell untersucht hat. Der mRNA-1769-Impfstoff erwies sich als wirksamer als der MVA-Impfstoff, um die Infektion zu verhindern und den Verlauf von Symptomen und Erkrankung zu verringern. Die Analyse der Antikörper zeigte, dass neutralisierende Antikörper und EV-spezifische Antikörper zusammenwirken, um den Erreger zu hemmen. Die Studie zeigt das Potenzial von mRNA-Impfstoffen, enthält aber keine Ergebnisse aus klinischen Studien an Menschen.

Was die Zusammenfassung nicht beantwortet, bleibt im Haupttext und den Anhängen. Dieser Artikel, der nicht bis dorthin vorgedrungen ist, lässt diese Lücken bestehen. Der Leser muss anhand der beiden oben genannten Zitate selbst beurteilen, welcher Satz der Zusammenfassung von dem Unternehmen zitiert wurde.

Ein Monat später befand sich der Aktienkurs in der mittleren Hälfte des Beispiels.

Der Gewinnanteil, der nicht auf den Gesamtmarkt zurückgeht, wird Überschussrendite genannt. Das Datum wird als Handelstag angegeben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage ungefähr einem Monat. In der folgenden Tabelle sind die Überschussrenditen des Tag der Veröffentlichung und der darauffolgenden einen Monat aufgelistet.

Zeitraum	Überschussrendite gegenüber dem Markt	Bedeutung
5 Börsentage vor der Offenlegung	−49.1%	Ausmaß der Bewegung bereits vor der Offenlegung
Tag der Offenlegung	+15.4%	Tag der Offenlegung oder erstes Börsenhandelstag danach
Kumuliert +1 bis +5 Börsentage	+1.3%	Eine Woche
Kumuliert über 1–20 Handelstage	−16.6%	Ein Monat

Eine Gruppe vergleichbarer vergangener Fälle wird Stichprobe genannt. Die Position, ab dem niedrigsten Wert gezählt, wird in Prozent angegeben. Der Monatsertragsüberschuss von −16,6 % dieses Falls liegt innerhalb der untersten 33 % von 142 Fällen in der Stichprobe, also in der unteren Hälfte.

Stichprobenmaßstab (20 Handelstage)	untersten zehnten	untersten vierten	Median	obere 25 %	obere 10 %	Dieser Fall
Überschussgewinn	−31.9%	−20.1%	−6.9%	+5.5%	+19.5%	−16.6%

Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Strichen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-amerikanische börsennotierte Unternehmen in den letzten zehn Jahren in 8-K-Publikationen wissenschaftliche Arbeiten erwähnt haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und stellen keine Regeln dar, die auf zukünftige Fälle angewandt werden.

Es gibt 23 weitere Fälle, in denen dasselbe Unternehmen wissenschaftliche Arbeiten in 8-K-Publikationen erwähnt hat, und diese wurden gemeinsam in der folgenden Tabelle aufgeführt.

Offenlegungsdatum	die wissenschaftliche Zeitschrift des Artikels	Überschussgewinn im Monat
2018-01-22	PLoS ONE	−15.3%
2020-12-04	Genome biology	+20.9%
2020-12-23	Genome biology	+32.1%
2021-11-23	JCI Insight	−11.5%
2021-12-14	JCI Insight	−23.9%
2022-01-04	JCI Insight	−38.1%
2022-01-11	JCI Insight	−31.8%
2022-03-14	Nature Structural & Molecular Biology	−9.3%

Nach der Bekanntgabe stellte das Unternehmen solche Dokumente aus

Nach dem Bekanntmachungstag listet das Unternehmen drei 8-K-Dokumente mit nur den Artikelnummern auf. Bei 8-K-Dokumenten ohne Titel sagen die Artikelnummern die Art des Inhalts an. Ob es sich um eine Gewinnaussage oder einen Vertrag handelte, kann man anhand dieser Nummern erkennen. Was genau geschehen ist, liest man im Originaltext jedes Links.

2024-09-10 8-K Artikel 7.01, 8.01, 9.01 — Reg FD-Veröffentlichung · andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
2024-09-16 8-K Abschnitt 7.01, 8.01, 9.01 — Reg FD Veröffentlichung · andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
2024-09-19 8-K Abschnitt 7.01, 8.01, 9.01 — Reg FD Veröffentlichung · andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge

Was dieser Artikel nicht beantwortet

Dieser Artikel, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden das Papier verwendet hat, was es untersucht hat und wie weit es gezeigt hat. Ob die von der Firma genannte Studie danach wie oft zitiert wurde, kann man anhand der OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite-Zitationszahlen erneut überprüfen. Als Nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seinem nächsten 8-K erneut dasselbe Papier nennt.

Wie wurde gemessen? Die Stichprobe umfasst 1.561 Fälle von US-amerikanischen börsennotierten Unternehmen, die zwischen 2015-01-01 und 2026-09-03 eine 8-K-Bekanntmachung mit Angabe einer DOI eines Forschungsartikels veröffentlicht haben. Davon wurden 184 Fälle ausgewählt, in denen innerhalb von −3 bis +60 Tagen nach der Bekanntmachung ein Forschungsartikel veröffentlicht wurde, und schließlich 144 Fälle, denen ein Kurs zugeordnet werden konnte. Der Überschussgewinn ist die kumulierte tägliche Rendite abzüglich der Marktrendite. Der Zeitraum beginnt mit dem Bekanntmachungstag als Tag 0 und umfasst die Tage +1 bis +20. Die Kurse stammen von Sharadar (adjustierte Schlusskurse), die Metadaten und Zusammenfassungen der Artikel von OpenAlex, und die Bekanntmachungssuche erfolgte über die Expertensuche von SEC EDGAR. Die Zusammenfassungen wurden von Maschinen erstellt, und die Zahlen in den Zusammenfassungen wurden von einem Programm mit dem Originalvergleich überprüft und anschließend von Hand korrigiert. Datum der Begutachtung: 2026-10-07.

Begriffserklärung

8-K: Ein zeitweiliger Bericht, den eine an der US-Börse notierte Gesellschaft beim US-Handelskommission (SEC) einreicht, wenn sie den Aktionären etwas mitteilen muss. Die Art des Berichts wird durch Nummern für Posten wie Ergebnisse, Verträge oder Änderungen bei Vorstandsmitgliedern gekennzeichnet. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus diesem Dokument.
Überrendite: Der Restwert, der entsteht, wenn man die Gesamtrendite des Marktes von der Kursrendite abzieht. Damit wird versucht, den Anteil zu eliminieren, den der gesamte Markt beeinflusst, und nur die Bewegung dieses Unternehmens zu analysieren.
Handelstag: Ein Börsentag ist ein Tag, an dem der Aktienmarkt geöffnet ist. Wochenenden und geschlossene Tage werden nicht gezählt, daher entsprechen 20 Börsentage ungefähr einem Kalendermonat.
Stichprobe und Perzentil: Ein Bundle, das vergleichbare Fälle derselben Art zusammenfasst, dient als Stichprobe, und innerhalb davon wird der Prozentsatz angegeben, wie weit unten der Fall liegt. Ein Prozentsatz von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall sind.
Zusammenfassung: Ein Kurzüberblick, der am Anfang eines Artikels steht. Der Autor fasst in einigen Sätzen zusammen, was er getan hat und welche Ergebnisse er erzielt hat. Ohne den Haupttext zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht kennen.