Declaração corporativa com base em artigo publicado em Hepatology Communications — Lipocine, 2020-09-21
A LipocineLipocineNASDAQ LPCN
Divulgação SEC · Cotação Yahoo citou um artigo publicado em Hepatology Communications como base para sua declaração na SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial. A empresa analisou a maneira como o artigo foi escrito e o escopo real demonstrado pelo estudo, em sequência. Anotou como se comparou o movimento da cotação acionária nos 30 dias seguintes à divulgação com casos anteriores do mesmo tipo. Trata-se de uma avaliação retrospectiva feita após o conhecimento dos resultados. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação foi escrita dentro da nota à imprensa dessa forma
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos precisa informar algo aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários, conhecido como 8-K. O número do item do documento apresentado pela Lipocine em 2020-09-21 era 8.01 Outros Eventos · 9.01 Demonstrações Financeiras·Anexos. A empresa citou, na nota de imprensa anexada, um artigo publicado em Hepatology Communications. A frase que menciona o artigo, reproduzida textualmente, é a seguinte.
Jang, World Journal of Gastroenterology, 2015; Sinclair et al., Journal of Gastroenterology and Hep ato logy (Australia), 2016; Moctezuma - Velazquez et al., Clinical Nutrition, 2018.; Sinclair et al., World Journal of Gastroenterology, 2017.
O que o leitor deve ver primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte do comunicado. Em seguida, é preciso distinguir se o artigo apoia a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este texto, que leu apenas o resumo, não consegue responder a isso.
O escopo mencionado no resumo do artigo é até aqui.
O título do artigo é LPCN 1144 Resolves NAFLD in Hypogonadal Males e foi publicado em Hepatology Communications em 2020-08-02. As afiliações dos autores são Virginia Commonwealth University · Lipocine (Estados Unidos) · University of Chicago. O resumo, que aparece no início do artigo, é chamado de resumo. O que este texto leu foi até ali. Este parágrafo foi reescrito por uma pessoa após um rascunho gerado por uma máquina, que leu o resumo e escreveu um esboço, e, portanto, é de uma qualidade diferente da leitura completa e original do artigo.
São dados de 36 pessoas que participaram de um ensaio clínico aberto e não randomizado, no qual foi administrado um medicamento precursor de testosterona a homens com deficiência de hormônios masculinos. Na metade dos participantes, o nível de gordura hepática no início já era considerado suficiente para classificar como esteatose hepática. A maioria desses casos viu a gordura hepática diminuir, e perto da metade delas saiu do critério de esteatose hepática até a 16ª semana. Não houve efeitos colaterais graves. Como se trata de dados de pequena escala sem grupo de controle, este artigo não permite determinar se a melhora foi causada pelo medicamento ou se ocorreu naturalmente com o passar do tempo.
O que o resumo não responde permanece no artigo e no apêndice. Este texto, que não chegou até lá, deixa as lacunas como estão. O leitor deve comparar as duas citações acima e decidir por conta própria a qual frase do resumo corresponde a citação feita pela empresa.
Um mês depois, a cotação estava dentro do primeiro quartil da amostra.
O retorno acima do que seria esperado por seguir o movimento do mercado inteiro é chamado de retorno excessivo. A data é escrita como dia útil, contando apenas os dias em que o mercado acionário está aberto. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a mais ou menos um mês. A seguir, a tabela mostra o retorno excessivo no dia da divulgação e no mês seguinte.
| Período | Retorno excessivo em relação ao mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | +26.2% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | +1.9% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | −11.2% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | −20.1% | Um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir de baixo é expressa em percentil. O lucro excedente de um mês deste caso, -20,1%, está na primeira metade inferior, ou seja, na primeira quartilha, correspondendo a 25% das 142 amostras contadas a partir de baixo.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | Décimo a partir de baixo | Quarto a partir de baixo | mediana | superior a 25% | superior a 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.9% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −20.1% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos científicos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados e não regras aplicáveis a casos futuros.
Há mais três casos em que a mesma empresa incluiu artigos científicos em 8-K, e eles foram incluídos juntos na tabela abaixo.
| Data da divulgação | A revista acadêmica da pesquisa | Lucro acima do esperado por um mês |
|---|---|---|
| 2020-08-03 | Hepatology Communications | −10.3% |
| 2020-09-14 | Hepatology Communications | +4.1% |
| 2021-03-04 | Journal of Endocrinological Investigation | +8.7% |
Após a divulgação, a empresa emitiu esses documentos
Após a data da divulgação, a empresa emitiu três documentos 8-K. Aqui, apenas os números dos itens são listados. Em documentos 8-K sem títulos, os números dos itens indicam o tipo de conteúdo, pois não há título para descrever o conteúdo. Se foi um anúncio de desempenho ou um contrato, pode-se identificar pelo número. Para saber exatamente o que aconteceu, leia o conteúdo original em cada link.
- 2020-10-05 8-K Item 8.01, 9.01 — Outros eventos · Demonstrações financeiras · Anexos
- 2020-10-13 8-K Item 8.01, 9.01 — Outros Eventos · Demonstrações Financeiras · Documentos Anexos
- 2020-10-14 8-K Item 8.01, 9.01 — Outros Eventos · Demonstrações Financeiras · Documentos Anexos
O que este texto não responde
Este texto, que lê apenas resumos, não responde como o estudo usou métodos para investigar o que e até onde mostrou. Se o estudo citado pela empresa foi citado posteriormente, pode-se verificar novamente por meio da contagem de citações no OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se a próxima 8-K da empresa cita novamente o mesmo estudo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório de divulgação espontânea que uma empresa cotada nos Estados Unidos apresenta à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando surge algo que deve ser comunicado aos acionistas. Os tipos são indicados por números de itens, como resultados, contratos e mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo provêm deste documento.
- Retorno acima do mercado
- Parte restante obtida ao subtrair a rentabilidade do mercado como um todo da rentabilidade do preço das ações. É usado para observar o movimento exclusivo da empresa, excluindo a parte comum de alta ou queda do mercado.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis equivalem a aproximadamente um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- A amostra é um conjunto de casos históricos do mesmo tipo, e a percentil indica a posição relativa do caso dentro da amostra, a partir do mais baixo. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos tiveram desempenho melhor que este caso.
- Resumo
- Resumo publicado no início do artigo científico. O autor descreve em poucas frases o que foi feito, como foi feito e quais foram os resultados. Sem ler o artigo completo, não é possível conhecer os detalhes e limitações do método.