Declaração da empresa de exames médicos com base em artigo da Transplantation — Natera, 2022-11-08
A NateraNateraNASDAQ NTRA
Divulgação SEC · Cotação Yahoo citou um artigo publicado na Transplantation em sua declaração à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. Leu-se a maneira como a empresa escreveu o artigo e o escopo real demonstrado pelo artigo, em sequência. Anotou-se onde a movimentação do preço da ação nos 30 dias seguintes à declaração se encaixa em comparação com casos anteriores do mesmo tipo. Trata-se de uma análise retrospectiva feita após conhecer o resultado. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação está mencionando o artigo dentro da nota à imprensa assim
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários (SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial), conhecido como 8-K. O número do item no documento apresentado pela Natera em 2022-11-08 foi 2.02 divulgação de resultados · 9.01 demonstrações financeiras e documentos anexos. A empresa citou um artigo publicado em Transplantation na nota à imprensa anexada a esse documento. A frase em que a empresa citou o artigo, reproduzida exatamente como está no original, é a seguinte:
Transplantation . 2022;10.1097/TP.0000000000004324. doi:10.1097/TP.0000000000004324 Oncology commercial highlights 8 Not for reproduction or further distribution.
O que o leitor vê primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte do comunicado. Em seguida, é preciso determinar se o artigo sustenta a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este texto, que leu apenas o resumo, não consegue responder a isso.
O escopo do artigo mencionado no resumo é até aqui.
O título do artigo é Antibody-mediated Rejection Without Detectable Donor-specific Antibody Releases Donor-derived Cell-free DNA: Results From the Trifecta Study e foi publicado em Transplantation em 2022-10-03. Os autores pertencem à University of Alberta · The Metabolomics Innovation Centre · Natera (Estados Unidos) · Lambda Instruments (Estados Unidos). O resumo, que aparece no início do artigo, é chamado de resumo. Este texto leu até ali. Trata-se de um rascunho gerado por uma máquina a partir da leitura do resumo, filtrado por comparação numérica, e depois reescrito por uma pessoa, o que o coloca em uma categoria diferente da leitura e avaliação do artigo completo.
Trata-se de um estudo prospectivo que analisou 280 casos de biópsias de pacientes transplantados de rim, avaliando juntos fragmentos de DNA doador-derivado no sangue, anticorpos direcionados ao doador e achados moleculares do tecido. O ponto central é que mais da metade dos casos foram diagnosticados como rejeição mediada por anticorpos, mesmo quando os anticorpos não foram detectados. Nesses casos, os fragmentos de DNA no sangue estavam elevados, enquanto em biópsias sem rejeição, não houve relação entre anticorpos e fragmentos de DNA. O escopo do artigo é mostrar que, ao combinar os três testes, é possível identificar rejeições que os anticorpos não detectam.
O que o resumo não responde permanece nos textos completos e anexos. Este texto, que não chegou até ali, deixa as lacunas como estão. O leitor deve comparar as duas citações acima para determinar por conta própria qual frase do resumo corresponde ao trecho citado pela empresa.
Um mês depois, a cotação estava na metade central da amostra.
O retorno restante, após excluir a parte que se move junto com o mercado inteiro, é chamado de retorno acima do mercado. A data é registrada como dia útil, contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a mais ou menos um mês. A seguir, está uma tabela com o retorno acima do mercado no dia da divulgação e no mês seguinte.
| Período | Retorno acima do mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | −9.2% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | −0.7% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | −25.1% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | −12.1% | Um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir de baixo é expressa em percentil. O lucro excedente de um mês deste caso, -12,1%, está entre os 41% a partir de baixo, dentro da metade inferior de 142 casos na amostra.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | Décimo a partir de baixo | Quarto a partir de baixo | mediana | superior 25% | superior 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.9% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −12.1% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos científicos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados e não regras aplicáveis a casos futuros.
Há mais quatro casos em que a mesma empresa incluiu artigos científicos em 8-K, e eles foram incluídos juntos na tabela abaixo.
| Data da divulgação | A revista acadêmica da pesquisa | Lucro acima do esperado por um mês |
|---|---|---|
| 2021-11-04 | Clinical Journal of the American Society of Nephrology | −13.1% |
| 2023-02-28 | Journal of Genetic Counseling | +18.2% |
| 2024-08-08 | Journal of Clinical Oncology | +3.9% |
| 2025-11-06 | New England Journal of Medicine | +18.7% |
Após a divulgação, a empresa emitiu esses documentos
Após a data da divulgação, a empresa emitiu três documentos 8-K. Aqui, apenas os números dos itens são listados. Em documentos 8-K sem títulos, os números dos itens indicam o tipo de conteúdo, pois não há título para descrever o conteúdo. Se foi um anúncio de desempenho ou um contrato, pode-se identificar pelo número. Para saber exatamente o que aconteceu, leia o conteúdo original em cada link.
- 2022-11-16 8-K Item 1.01, 8.01, 9.01 — Assinatura de contrato importante · Outro evento · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
- 2023-02-23 8-K Item 5.02, 9.01 — Mudança de diretores e oficiais · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
- 2023-02-28 8-K Item 2.02, 9.01 — Anúncio de desempenho · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, que lê apenas resumos, não responde como o estudo foi conduzido, o que foi revisado e até onde foi demonstrado. Se o estudo citado pela empresa foi citado posteriormente, isso pode ser verificado novamente pelo número de citações do OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se a próxima 8-K da empresa cita novamente o mesmo estudo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório de divulgação espontânea que uma empresa cotada nos Estados Unidos apresenta à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando surge algo que precisa ser comunicado aos acionistas. Os tipos são indicados por números de itens, como resultados, contratos e mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo provêm deste documento.
- Retorno acima do mercado
- O que resta quando se subtrai a rentabilidade do mercado inteiro da rentabilidade do preço das ações. É usado para ver o movimento exclusivo da empresa, excluindo a parte que se deve ao movimento geral do mercado.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- A amostra é um conjunto de casos históricos do mesmo tipo, e a percentil indica a posição relativa do caso dentro da amostra, a partir do mais baixo. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos na amostra tiveram desempenho melhor que este caso.
- Resumo
- Resumo publicado no início do artigo científico. O autor descreve em poucas frases o que foi feito, como foi feito e quais resultados foram obtidos. Sem ler o artigo completo, não é possível conhecer os detalhes e limitações do método.