Declaração corporativa com base em artigo publicado no New England Journal of Medicine — Tonix Pharmaceuticals, 2024-03-05
A Tonix PharmaceuticalsTonix PharmaceuticalsNASDAQ TNXP
Divulgação SEC · Cotação Yahoo citou um artigo publicado no New England Journal of Medicine como base para sua declaração em um documento entregue à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. A empresa descreveu a maneira como escreveu o artigo e o escopo real demonstrado pelo estudo, em sequência. Anotamos como se comparou o movimento da cotação acionária nos 30 dias seguintes à divulgação com casos semelhantes do passado. Trata-se de uma análise retrospectiva feita após o conhecimento dos resultados. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação mencionou a pesquisa da seguinte forma na nota à imprensa
Quando uma empresa cotada nos EUA tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários (SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial), chamado 8-K. A Tonix Pharmaceuticals apresentou esse documento em 05/03/2024, com os números dos itens 7.01 Reg FD divulgação pública · 8.01 outros eventos · 9.01 demonstrações financeiras · documentos anexos. A empresa citou uma pesquisa publicada em New England Journal of Medicine na nota à imprensa anexa a esse documento. A frase original que menciona a pesquisa é a seguinte:
N Engl J Med . 2024. 390(7):589-600 https://doi.org/10.1056/nejmoa2309439 3. Lassiter G., et al.
O que o leitor vê primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte do comunicado. Em seguida, é preciso determinar se o artigo apoia a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este texto, que leu apenas o resumo, não consegue responder a isso.
O escopo mencionado no resumo do artigo é até aqui.
O título do artigo é Inhibition of CD40L with Frexalimab in Multiple Sclerosis e foi publicado em New England Journal of Medicine em 2024-02-14. Os autores pertencem ao Inserm, ao University Hospital of Basel e ao Hospital Base. O resumo, que aparece no início do artigo, é chamado de resumo. Este texto leu até ali. O parágrafo foi reescrito por uma pessoa após um rascunho gerado por uma máquina, que leu o resumo e escreveu um esboço, e, portanto, é de qualidade inferior à de uma leitura completa e original do artigo.
Um ensaio fase 2 dividiu pacientes com esclerose múltipla recorrente em quatro grupos, administrando o anticorpo frexalimab, que bloqueia CD40L, em doses altas via intravenosa ou em doses baixas via subcutânea, ou placebo. O principal indicador foi o número de lesões com contraste novo infiltrando-se no MRI cerebral na 12ª semana, e o grupo intravenoso teve uma média de 0,2 lesões, menor que o grupo placebo com 1,4 lesões. O grupo subcutâneo ficou entre esses valores. O estudo foi projetado para que todos os participantes recebessem o medicamento real após o período de cegamento, e a maioria dos participantes completou esse período. Como é um ensaio fase 2 de 12 semanas, resultados a longo prazo como recorrências ou progressão da deficiência não estão incluídos nesse artigo.
O que o resumo não responde permanece nos textos e anexos completos. Este texto, que não chegou até lá, deixa as lacunas como estão. O leitor deve comparar as duas citações acima e decidir por conta própria qual parte do resumo corresponde à citação da empresa.
Um mês depois, a cotação estava na primeira quartilha da amostra.
O retorno restante, após excluir a parte que se move junto com o mercado inteiro, é chamado de retorno acima do mercado. A data é registrada como dia útil, contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês. A tabela abaixo mostra o retorno acima do mercado no dia da divulgação e no mês seguinte.
| Período | Retorno acima do mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | +8.0% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | −3.6% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | −13.9% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | −49.9% | Um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir de baixo é expressa em percentil. O lucro excedente de um mês deste caso, -49,9%, está na primeira quarta parte, correspondendo aos 4% mais baixos entre as 142 amostras.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | décimo a partir de baixo | quarto a partir de baixo | mediana | superior 25% | superior 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.8% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −49.9% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos científicos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados e não regras aplicáveis a casos futuros.
Há 23 casos adicionais na amostra em que a mesma empresa incluiu artigos científicos em 8-K, e eles estão incluídos na tabela abaixo.
| Data da divulgação | a revista acadêmica da pesquisa | lucro acima do esperado por um mês |
|---|---|---|
| 2018-01-22 | PLoS ONE | −15.3% |
| 2020-12-04 | Genome biology | +20.9% |
| 2020-12-23 | Genome biology | +32.1% |
| 2021-11-23 | JCI Insight | −11.5% |
| 2021-12-14 | JCI Insight | −23.9% |
| 2022-01-04 | JCI Insight | −38.1% |
| 2022-01-11 | JCI Insight | −31.8% |
| 2022-03-14 | Nature Structural & Molecular Biology | −9.3% |
após a divulgação, a empresa emitiu esses documentos
após a data da divulgação, a empresa emitiu três documentos 8-K. Aqui, apenas os números dos itens são listados. Em documentos 8-K sem título, os números dos itens indicam o tipo de conteúdo, por isso. Se foi uma divulgação de resultados ou um contrato, pode-se saber pelo número. O que exatamente aconteceu deve ser lido no texto original de cada link.
- 2024-03-06 8-K item 7.01, 8.01, 9.01 — divulgação Reg FD · outro evento · demonstrações financeiras e documentos anexos
- 2024-03-07 8-K Item 7.01, 8.01, 9.01 — Divulgação Reg FD · Outros eventos · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
- 2024-03-11 8-K Item 7.01, 8.01, 9.01 — Divulgação Reg FD · Outros eventos · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, que lê apenas resumos, não responde como o estudo usou quais métodos, o que reexaminou e até onde mostrou. Se o estudo citado pela empresa foi citado posteriormente, pode-se verificar novamente por meio do número de citações do OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se a próxima 8-K da empresa cita novamente o mesmo estudo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório de divulgação espontânea que uma empresa cotada nos Estados Unidos apresenta à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando surge algo que precisa ser comunicado aos acionistas. Os tipos são indicados por números de itens, como resultados, contratos e mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo provêm deste documento.
- Retorno acima do mercado
- O que resta quando se subtrai a rentabilidade do mercado inteiro da rentabilidade do preço das ações. É usado para ver o movimento exclusivo da empresa, excluindo a parte que se deve ao movimento geral do mercado.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis correspondem a cerca de um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- A amostra é um conjunto de casos históricos do mesmo tipo, e a percentil indica a posição relativa do caso dentro da amostra, a partir do mais baixo. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos na amostra tiveram desempenho melhor que este caso.
- Resumo
- Resumo publicado no início do artigo científico. O autor descreve em poucas frases o que foi feito, como foi feito e quais resultados foram obtidos. Sem ler o artigo completo, não é possível conhecer os detalhes e limitações do método.