此為韓語原文的機器翻譯，未經人工審閱。所引用的原文保留其原始語言，未進行翻譯。韓語原文

Readout 案例 C051 · 事後判讀 · 摘要標準

以《Clinical Cancer Research》論文為依據的醫療檢測公司公告 — Celcuity，2021-08-09

CelcuityCelcuityNASDAQ CELC
公告 SEC · 市況 Yahoo 在向美國證券交易委員會提交的公告中，引用了發表於《Clinical Cancer Research》的論文作為其主張的依據。我們依序閱讀了公司撰寫該論文的方式，以及論文實際所涵蓋的範圍。我們記錄了公告後一個月內股價的走勢，並與過去類似案例進行比較。此為在得知結果後所撰寫的事後判讀。我們僅閱讀了論文的摘要部分。

事實摘要。 Celcuity 於 2021-08-09 8-K（項目 2.02 營收公告 · 9.01 財務報表·附件文件）中引用了 Clinical Cancer Research 論文。該論文於 2021-07-15 發表。公告當日市場超額報酬為 −1.5%，其後 20 個交易日累計為 +5.5%。若將 142 件樣本排列，此數字位於底部 75%。此數字為過去事實，並非應用於未來案例的規則。

−1.5%

公告當日超額報酬

+5.5%

20個交易日累計超額報酬

75%

142個樣本中的百分位數（數值越低代表速度越快）

−7.4%

樣本中位數（20個交易日）

公告是在新聞稿中這樣引用論文的

美國上市公司若有須向股東通報的事項，須向證券交易委員會提交稱為8-K的隨機報告。Celcuity於2021-08-09提交的文件項目編號為2.02 營收公告 · 9.01 財務報表·附件。公司在所附的新聞稿中引用了Clinical Cancer Research刊登的論文作為依據。若將引用該論文的原文語句完整轉述如下。

Krause have each added key members to their respective teams. · In July, results from a 17-patient Phase 1 study that evaluated the safety and preliminary activity of gedatolisib combined with carboplatin and paclitaxel were published in the journal, Clinical Cancer Research 1 .

讀者首先應觀察的是公司將論文放在新聞稿的哪個部分。接下來則是判斷該論文是否支持公司主張的全部內容，或僅支持其中一部分。要回答後面的問題，必須閱讀論文全文。本文僅閱讀摘要，因此無法回答這個問題。

論文摘要中所提到的範圍僅到此為止。

論文標題為Phase I Dose-Escalation Study of the Dual PI3K-mTORC1/2 Inhibitor Gedatolisib in Combination with Paclitaxel and Carboplatin in Patients with Advanced Solid Tumors，並於Clinical Cancer Research於2021-07-15刊登。作者所屬機構為Institute of Oncology Research · University of Lausanne · Istituto Cantonale di Patologia · University Hospital Zurich。論文開頭所刊登的摘要稱為摘要。本文僅閱讀到此為止。本文是機器閱讀摘要後撰寫的初稿，經過數字對照篩選後，再由人工重寫的段落，與閱讀全文後的正式判讀等級不同。

這是一項針對進展性實體癌患者的1期劑量遞增試驗，同時使用阻斷PI3K和mTOR的藥物Gedatolisib與卡波醌·紫杉醇化療。參與者為曾接受兩次以下化療的17名患者，每週一次靜脈注射，持續一個療程。完成六個療程且病情未惡化的患者則繼續單獨使用Gedatolisib。這是一項觀察安全性與藥物動力學的1期試驗。參與者僅有17人，因此無法從本論文評估療效大小。

摘要未能回答的問題，則殘留在論文全文與附錄中。本文未深入到此，因此保留空白。公司引用的內容對應於摘要中的哪一句話，讀者可自行對照上述兩段引用判斷。

一個月後，股價位於樣本的上四分位數內。

扣除與市場整體同步波動的部分後，剩餘的收益稱為超額收益。日期以股票市場開盤的交易日計算。若以日曆計算，20個交易日約為一個月。本案例中，公告當日與其後一個月的超額收益如下表所示。

區間	相對於市場的超額收益	意義
公告前五個交易日	+5.3%	公告前已經出現的波動程度
公告當日	−1.5%	公告日或次一交易日
+1至+5交易日累計	+2.9%	一週
+1~+20個交易日累計	+5.5%	一個月

將相同類型的過去案例彙整的集合稱為樣本。在其中，從下往上數的位置以百分位數表示。此案例的一個月超額報酬+5.5%，是在142個樣本中，從下往上數75%的位置，屬於上四分之一範圍內。

樣本刻度(20個交易日)	從下往上數第十位	從下往上數第四位	中位數	上25%	上10%	此案例
超額收益	−31.9%	−20.1%	−7.4%	+5.5%	+19.5%	+5.5%

樣本的一半落在表中中間兩個刻度之間。從表中確認此案例是在裡面還是外面。樣本是過去十年間美國上市公司在 8-K 中寫入論文的案例。公司本身已從樣本中移除。這裡寫的數字是過去的事實，而不是應用於下一個案例的規則。

公告後，公司發佈了此類文件

在公告日後，該公司發佈了三份 8-K 文件，僅列出項目編號。沒有標題的 8-K 中，項目編號會說明內容類型。是業績公佈還是合約，都可以從編號中得知。具體發生了什麼事，請閱讀各連結的原文。

2021-11-08 8-K 項目 2.02,9.01 — 營收公告 · 財務報表 · 附件文件
2022-02-04 8-K 項目 1.01,9.01 — 重大合約締結 · 財務報表 · 附件文件
2022-03-23 8-K 項目 2.02,9.01 — 營收公告 · 財務報表 · 附件文件

本文未能回答的問題

僅閱讀摘要的本文，無法回答論文以何種方法研究了什麼、證實到什麼程度。公司引用的論文後續被引用多少次，可透過 OpenAlexOpenAlex
資料來源 · 首頁引用次數再次確認。接下來要觀察的是，這家公司接下來的 8-K 是否會再次引用同一篇論文。

如何計算。 樣本是從2015-01-01至2026-09-03美國上市公司8-K中，選出標註論文DOI的1,561件，再篩選出在公告日−3至+60日內發表論文的184件，並能連結股價的144件。超額報酬是扣除市場報酬率後的日報酬率累計，時間範圍是以公告日為0，+1至+20個交易日。股價為Sharadar調整收盤價，論文的元資料與摘要來自OpenAlex，公告搜尋使用SEC EDGAR專業搜尋。摘要摘要由機器生成，摘要中的數字是否出現在摘要中，由程式比對後再由人工確認。判定日為2026-10-07。

術語說明

8-K: 美國上市公司若有需向股東通報的事項，須向證券交易委員會提交的隨機報告。內容包含財報、合約、高階主管異動等，以項目編號標示種類。本文所討論的事件全部來自此文件。
超額收益: 股價收益率扣除市場整體收益率後的剩餘部分。用來觀察市場整體漲跌因素後，僅屬於該公司的個別表現。
交易日: 僅計算證券市場開市的日子。扣除週末與休市日，因此 20 個交易日大約是日曆上一個月的時間。
樣本與百分位數: 將相同類型的過去案例彙整的集合稱為樣本，並在其中以百分位數表示從下往上數的順序。百分位數為10，代表在10件中，有9件比此案例表現更好。
摘要: 論文開頭所附的摘要。作者以數個句子說明做了什麼、如何做以及結果為何。如果不閱讀全文，就無法得知方法的細節與限制。