此為韓語原文的機器翻譯，未經人工審閱。所引用的原文保留其原始語言，未進行翻譯。韓語原文

Readout 案例 C071 · 事後判讀 · 摘要標準

以 NEJM Evidence 論文為依據的生物製劑公告 — Immunitybio，2022-11-15

ImmunitybioImmunitybioNASDAQ IBRX
公告 SEC · 市況 Yahoo 在向美國證券交易委員會提交的公告中，引用了發表於 NEJM Evidence 的論文作為其主張的依據。我們依序閱讀了公司撰寫該論文的方式與論文實際顯示的範圍。我們記錄了公告後一個月內股價的走勢，與過去類似案例相比處於何種位置。此為在得知結果後撰寫的事後判讀。論文僅閱讀至摘要部分。

事實摘要。 Immunitybio 於 2022-11-15 8-K（項目 7.01 Reg FD 公開 · 8.01 其他事件 · 9.01 財務報表·附件文件）中引用了 NEJM Evidence 論文作為依據。該論文於 2022-11-10 發表。公告當日市場相對超額報酬為 −2.7%，其後 20 個交易日累計為 +10.6%。若將 142 件樣本排列，此數字位於底部 84%。此數字為過去事實，並非應用於未來案例的規則。

−2.7%

公告當日超額報酬

+10.6%

20個交易日累計超額報酬

84%

142個樣本中的百分位數（數值越低代表速度越快）

−7.4%

樣本中位數（20個交易日）

公告是在新聞稿中這樣引用論文

美國上市公司若有須向股東通報之事項，須向證券交易委員會提交的即時報告稱為8-K。Immunitybio於2022-11-15提交的文件中，項目編號為7.01 Reg FD 公開 · 8.01 其他事件 · 9.01 財務報表·附件文件。公司在所附的新聞稿中，引用了NEJM Evidence所載的論文作為依據。若將引用論文的該段文字原封不動地轉述如下。

無法自動找出新聞稿中引用論文的句子。請參閱原文連結確認。不更換其他段落。

讀者首先想知道的是公司將論文放在新聞稿的哪個部分。其次是判斷該論文是支持公司主張的全部內容，還是僅支持其中一部分。要回答後者問題，必須閱讀論文全文。本文僅閱讀摘要，因此無法回答。

論文摘要中提到的範圍僅限於此。

論文標題為IL-15 Superagonist NAI in BCG-Unresponsive Non–Muscle-Invasive Bladder Cancer，於NEJM Evidence於2022-11-10刊登。作者所屬機構為UCLA Medical Center、Vanderbilt University Medical Center、Urology of Virginia及University of Miami。論文開頭所附的摘要稱為摘要。本文僅閱讀到此。本文為機器閱讀摘要後撰寫的初稿，經數字對照過濾後由人工重寫的段落，與閱讀全文的正式判讀等級不同。

針對對BCG治療無反應的非肌肉浸潤性膀胱癌患者，將可喚醒免疫細胞的IL-15類藥物注入膀胱內，與BCG一同或單獨使用的公開試驗。將鱗狀上皮內癌患者與乳頭狀腫瘤患者分組，主要指標為三個月或六個月時是否出現完全反應。受試者為治療選擇有限、不需切除膀胱的患者。由於是無對照組的公開試驗，無法透過本論文比較BCG單獨使用的優劣。

摘要未回答的部分仍留在專業內容與附錄中。本文未延伸至那裡，因此空白仍舊空白。公司引用的段落對應摘要中的哪一句話，讀者可自行比較上述兩處引用來判斷。

一個月後，股價位於樣本的上四分之一範圍內。

扣除與整個市場同步波動的部分後，剩餘的收益稱為超額收益。日期以股票市場開盤的日子計算，稱為交易日。以日曆來算，20個交易日約為一個月。本案例中公告當日與其後一個月的超額收益列於下表。

區間	相對於市場的超額收益	意義
公告前五個交易日	+20.4%	在公告前已經移動的程度
公告當日	−2.7%	公告日或下一個首個交易日
+1~+5交易日累計	−13.0%	一週
+1~+20交易日累計	+10.6%	一個月

將相同類型的過去案例彙整成一組稱為樣本。在其中，從下往上數的位置以百分位數表示。此案例的一個月超額報酬+10.6%是在142件樣本中，從下往上數84%的位置，屬於上四分之一範圍內。

樣本刻度（20個交易日）	從下數第十位	從下數第四位	中位數	上層 25%	前10%	此案例
超額收益	−31.9%	−20.1%	−7.4%	+5.5%	+19.5%	+10.6%

樣本的一半落在表中中間兩個刻度之間。在表中確認此案例是在裡面還是外面。樣本是過去十年間美國上市公司在8-K中寫入論文的案例。公司本身從樣本中移除了。這裡寫的數字是過去的事實，而不是應用於下一個案例的規則。

公告後，公司發布了此類文件

在公告日後，該公司提交了三份 8-K 表格，這裡只列出項目編號。沒有標題的 8-K 表格會透過項目編號來說明內容類型。是業績發布還是合約簽訂，都可以從編號中得知。具體發生了什麼事，則需閱讀各連結的原文。

2022-12-05 8-K 項目 8.01,9.01 — 其他事件 · 財務報表 · 附件文件
2022-12-12 8-K 項目 1.01,2.02,2.03,7.01,8.01,9.01 — 重大合約簽訂 · 業績發布 · 債務產生 · Reg FD 公開 · 其他事件 · 財務報表 · 附件文件
2023-02-13 8-K 項目 8.01,9.01 — 其他事件 · 財務報表 · 附件文件

這篇文章未能回答的問題

僅閱讀摘要的文章無法回答這篇論文以何種方法重新評估了什麼，以及證據到達何種程度。公司引用的論文後續被引用了多少次，可以透過 OpenAlexOpenAlex
資料來源 · 首頁的引用次數再次確認。接下來要觀察的是這家公司接下來的 8-K 是否會再次引用相同的論文。

如何計算。 樣本是從2015-01-01至2026-09-03美國上市公司8-K中，選出標註論文DOI的1,561件，再篩選出公告日−3至+60日內有發表論文的184件，並能連結股價的144件。超額報酬是扣除市場報酬率後的日報酬率累計，時間範圍以公告日為0，+1至+20交易日。股價為Sharadar調整收盤價，論文的元資料與摘要來自OpenAlex，公告搜尋使用SEC EDGAR專業搜尋。摘要摘要由機器生成，摘要中的數字是否出現在摘要中，由程式比對後再由人工審核。判定日2026-10-07。

術語解釋

8-K: 美國上市公司若有需向股東公告的事項，必須向證券交易委員會提交的隨機報告。內容如財報、合約、高階主管異動等，以項目編號標示種類。本文所討論的事件全部來自此文件。
超額報酬: 從股價報酬率中扣除市場整體報酬率後的餘數。扣除市場整體漲跌的影響，以觀察該公司獨特的走勢。
交易日: 僅計算證券市場開市的日期。扣除週末與休市日，因此 20 個交易日大約是日曆上的一個月。
樣本與百分位數: 將相同類型的過去案例彙整成一組稱為樣本，並在其中以百分位數表示從下往上數的順序。百分位數為10時，表示在10件中，有9件比此案例表現更好。
摘要: 論文開頭所附的摘要。作者以數句說明做了什麼、如何做以及結果為何。若未閱讀全文，則無法得知方法的細節與限制。