此為韓語原文的機器翻譯，未經人工審閱。所引用的原文保留其原始語言，未進行翻譯。韓語原文

Readout 案例 C086 · 事後判讀 · 摘要標準

以 medRxiv 論文為依據的醫療檢測公司公告 — SERA Prognostics，2023-09-25

SERA PrognosticsSERA PrognosticsNASDAQ SERA
公告 SEC · 市況 Google 在向美國證券交易委員會提交的公告中，引用了 medRxiv 上發表的論文作為其主張的依據。我們依序閱讀了公司撰寫該論文的方式，以及論文實際顯示的範圍。我們記錄了公告後一個月內股價的走勢，與過去類似案例相比處於何種位置。此為在得知結果後撰寫的事後判讀。論文僅閱讀至摘要部分。

事實摘要。 SERA Prognostics 於 2023-09-25 8-K（項目 7.01 Reg FD 公開 · 9.01 財務報表·附件文件）中引用了 medRxiv 論文。該論文於 2023-09-14 發表。公告當日市場相對超額報酬為 +1.8%，其後 20 個交易日累計為 +7.5%。若將 142 件樣本排列，則位於下方的 78%。此數字為過去事實，並非應用於未來案例的規則。

+1.8%

公告當日超額報酬

+7.5%

20個交易日累計超額收益

78%

142個樣本中的百分位數（數值越低代表速度越快）

−7.4%

樣本中位數（20個交易日）

公告是在新聞稿中這樣引用論文的

美國上市公司若有須向股東說明的事項，須向證券交易委員會提交隨機報告，稱為8-K。SERA Prognostics於2023-09-25提交的文件中，項目編號為7.01 Reg FD 公開 · 9.01 財務報表·附件文件。公司在所附的新聞稿中引用了medRxiv刊登的論文作為依據。若將引用論文的該段文字原樣轉述，內容如下：

Neonatal outcomes after proteomic biomarker-guided intervention: the AVERT PRETERM TRIAL. medRxiv 2023.09.13.23295503; doi: https://doi.org/10.1101/2023.09.13.23295503 NMI = Neonatal Composite Morbidity & Mortality Index ©2023 Sera Prognostics, Inc.

讀者首先應注意的是，公司將論文放在新聞稿的哪個部分。接下來則是判斷該論文是否支持公司的全部主張，或僅支持其中一部分。要回答後者這個問題，必須閱讀論文全文。本文僅閱讀到摘要部分，因此無法回答這個問題。

論文摘要中所提到的範圍僅到此為止。

論文標題為Neonatal outcomes after maternal biomarker-guided preterm birth intervention: the AVERT PRETERM trial，並於medRxiv於2023-09-14刊登。作者所屬機構為Christiana Hospital、Walker（美國）及University of California, Irvine。論文開頭所附的摘要稱為摘要。本文僅閱讀到此為止。本文是機器閱讀摘要後撰寫的初稿，經數字對照篩選後，再由人工重寫的段落，與閱讀全文後的正式評估等級不同。

本文發表於尚未經過審查的原稿平台medRxiv。這項研究針對臨床上評估風險較低的孕婦，進行早產風險評估的血液檢查，對結果呈陽性者提供預防性治療。在懷孕約20週時進行檢查，若結果為陽性，則每日給予黃體酮與低劑量阿斯匹靈。護理師每週電話追蹤兩次。與過去符合相同標準的患者所接受的常規照護相比，此設計並非隨機分派，而是與過去群體比較，因此無法排除時間因素的差異。

摘要未能回答的問題，仍殘留在全文與附錄中。本文未深入閱讀到此部分，因此將空白留作空白。公司引用的內容對應摘要中的哪一句話，讀者可自行對照上述兩段引用判斷。

一個月後，股價位於樣本的上四分位數內。

扣除與市場整體同步波動的部分後，剩餘的收益稱為超額收益。日期以股票市場開市的日子計算，稱為交易日。以日曆計算，20個交易日約為一個月。本案例中，公告當日與其後一個月的超額收益如下表所示。

區間	相對於市場的超額收益	意義
公佈前五個交易日	+3.9%	公佈前已經出現的波動程度
公佈當日	+1.8%	公佈日或下個第一個交易日
+1至+5交易日累計	+13.0%	一週
+1~+20個交易日累計	+7.5%	一個月

將相同類型的過去案例收集起來的集合稱為樣本。在其中，從下往上數的位置以百分位數表示。此案例的一個月超額報酬+7.5%，是在142個樣本中，從下往上數78%的位置，屬於上四分之一範圍內。

樣本刻度(20個交易日)	從下往上數第十位	從下往上數第四位	中位數	上25%	上10%	此案例
超額收益	−31.9%	−20.1%	−7.4%	+5.5%	+19.5%	+7.5%

樣本的一半落在表中中間兩個刻度之間。從表中確認此案例是在裡面還是外面。樣本是過去十年間美國上市公司在 8-K 中報告論文的案例。公司本身已從樣本中移除。這裡列出的數字是過去的事實，而非應用於下一個案例的規則。

同一家公司在 8-K 中報告論文的案例在樣本中還有另一個，因此一併放在下表中。

公告日	刊登論文的期刊	一個月以上的超額收益
2026-01-08	Pregnancy	−30.0%

公告後，公司提交了相關文件

公告日後，這家公司提交了三份 8-K 文件，這裡只列出項目編號。對於沒有標題的 8-K 文件，項目編號可以說明內容類型，因此可以從編號判斷是業績公佈還是合約。具體發生了什麼事，請參閱各連結的原文。

2023-11-08 8-K 項目 2.02,9.01 — 營收公佈 · 財務報表 · 附件文件
2023-12-06 8-K 第 7.01、9.01 欄 — Reg FD 公開 · 財務報表 · 附件文件
2023-12-12 8-K 第 1.01 欄 — 重大合約締結

本文未能回答的問題

僅閱讀摘要的本文，無法回答論文以何種方法進行、觀察了什麼、以及證實到什麼程度。公司引用的論文後續被引用多少次，可以透過 OpenAlexOpenAlex
資料來源 · 首頁的引用次數再次確認。接下來要觀察的是這家公司接下來的 8-K 是否會再次引用同一篇論文。

如何計算。 樣本是從2015-01-01至2026-09-03美國上市公司8-K中，選出標註論文DOI的1,561件，再篩選出公告日−3至+60日內有發表論文的184件，並能連結股價的144件。超額報酬是扣除市場報酬率後的日報酬率累計，時間範圍以公告日為0，+1至+20個交易日。股價採用Sharadar調整收盤價，論文的元資料與摘要來自OpenAlex，公告搜尋使用SEC EDGAR專業搜尋。摘要由機器生成，摘要中的數字是否出現在摘要中，由程式比對後再由人工確認。判定日為2026-10-07。

術語說明

8-K: 美國上市公司若有須向股東說明之事項，需向證券交易委員會提交的臨時報告。報告中以項目編號標示內容種類，例如營收、合約、高階主管異動等。本文所述事件皆來自此文件。
超額報酬: 股價報酬率扣除市場整體報酬率後的餘額。用以扣除市場整體漲跌的影響，觀察該公司獨有的表現。
交易日: 計算的是開市日數。扣除週末與休市日，20個交易日大約是一個月的日曆時間。
樣本與百分位數: 將相同類型的過去案例收集起來的集合稱為樣本，並在其中以百分位數表示從下往上數的順序。百分位數為10，表示在10件中，有9件比此案例表現更好。
摘要: 論文開頭所附的摘要。作者以數句話說明做了什麼、如何做以及得到了什麼結果。若未閱讀全文，則無法得知方法的細節與限制。