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Disclaimer. This site reads publicly available research papers and corporate filings and explains what they say. It is not investment advice and does not recommend buying or selling any security. Historical cases shown here are computed from public data; the sample sizes are small and are not a basis for prediction. We do not answer questions about individual stocks.

这是通过机器将韩语原文翻译成中文的版本，未经过人工校对。原文中引用的部分保留了原始语言，未进行翻译。 韩语原文

生物医药

Readout 案例 C042 · 事后判断 · 摘要标准

以《Cell》论文为依据的制药公司公告 — Immunome，2021-03-29

ImmunomeImmunomeNASDAQ IMNM
公告 SEC · 行情 Yahoo 在向美国证券交易委员会提交的公告中，引用了发表在《Cell》上的论文作为其主张的依据。我们依次阅读了公司撰写该论文的方式以及论文实际展示的范围。我们记录了公告发布后一个月内的股价变动情况，并与类似历史案例进行了比较。这是在了解结果后撰写的事后判断。论文仅阅读了摘要部分。

事实摘要。 Immunome 在 2021-03-29 的 8-K（项目 7.01 Reg FD 公开 · 9.01 财务报表·附件文件）中引用了 Cell 论文。该论文于 2021-03-12 发表。公告当日的超额收益为 −2.1%，之后 20 个交易日累计为 −7.1%。将 142 个样本按顺序排列，该案例位于第 50% 位置。这个数字是过去事实，并非适用于后续案例的规则。
−2.1%
公告当日超额收益
−7.1%
20个交易日累计超额收益
50%
142个样本中的百分位（数值越低越快）
−7.1%
样本中位数（20个交易日）

公告是在新闻稿中这样引用论文的

当美国上市公司有需要向股东披露的事项时，向证券交易委员会提交的临时报告称为8-K。Immunome于2021-03-29提交的该文件的条目编号为7.01 Reg FD公开·9.01财务报表·附件文件。公司在附带的新闻稿中引用了Cell刊登的论文。将引用该论文的原文原样翻译如下：

Harnessing the Human Memory B Cell Response To Develop Antibody - Based Therapeutics March 29, 2021 Immunome, Inc. 665 Stockton Drive, Suite 300 | Exton, PA 19341 610.321.3700 | www.immunome.com 2 Copyright © 2021 Immunome, Inc.

读者首先应关注的是公司将其论文放在新闻稿的哪个部分。接下来需要判断该论文是支撑公司全部主张，还是仅支撑其中一部分。要回答后一个问题，必须阅读论文全文。本文仅阅读了摘要，因此无法回答该问题。

论文摘要中提到的范围仅限于此。

论文标题为Multiple SARS-CoV-2 variants escape neutralization by vaccine-induced humoral immunity，于Cell2021-03-12发表。作者所属机构为Brigham and Women's Hospital、Massachusetts General Hospital、Ragon Institute of MGH, MIT麻省理工學院 (Massachusetts Institute of Technology)
大学 · 美国 · 官方网站 and Harvard以及Max Planck Institute for Infection Biology。论文开头所附的摘要部分称为摘要。本文仅阅读到该部分。本文是机器阅读摘要后撰写的初稿，经过数字对比筛选后由人工重写，因此与阅读全文的正式判断在等级上有所不同。

该论文的摘要未公开，因此未进行摘要。通过标题可以得知，该论文涉及一项实验结果，表明多种新冠变体能够逃避疫苗产生的抗体的中和作用。具体测试了哪些变体和抗体则需查阅正文。

摘要无法回答的问题仍保留在正文和附录中。本文未查阅到该部分，因此保留空白。公司引用的部分对应摘要中的哪一句，读者需通过上述两个引用自行判断。

一个月后，股价位于样本的中间一半范围内。

扣除与整个市场同步变动的部分后，剩余的收益称为超额收益。日期以股票市场开放的交易日计算。按日历计算，20个交易日大约为一个月。本案例中公告当日及其后一个月的超额收益列于下表。

时间段相对于市场的超额收益含义
公告前5个交易日−7.9%公告前已经变动的程度
公告当日−2.1%公告日或首个下一个交易日
+1~+5个交易日累计−3.9%一周
+1至+20个交易日累计−7.1%一个月

将相同类型的历史案例汇总的集合称为样本。在该样本中，从下往上数的位置以百分位数表示。该案例的月度超额收益-7.1%位于142个样本中的下半部分，即从下往上数50%的位置。

样本刻度（20个交易日）从下往上数第十位从下往上数第四位中位数上25%上10%该案例
超额收益−31.9%−20.1%−7.1%+5.5%+19.5%−7.1%

样本的一半位于表中中间两个刻度之间。从表中确认该案例是在其中还是超出。样本收集了过去十年美国上市公司在8-K中撰写论文的案例。公司自身从样本中剔除。此处列出的数字是过去事实，并非适用于下一个案例的规则。

同一家公司在8-K中撰写论文的案例在样本中还有一个，因此一并放在下表中。

公告日该论文的期刊一个月以上的超额收益
2021-04-26Cell−37.8%

公告后，公司发布了此类文件

公告日后，该公司发布了三份8-K文件，这里只列出项目编号。没有标题的8-K文件中，项目编号可以说明内容的类型，因此可以通过编号判断是业绩发布还是合同等。具体发生了什么事件，需要阅读每个链接的原文。

本文未能回答的问题

仅阅读摘要的本文无法回答论文通过何种方法研究了什么以及证明了什么程度。公司引用的论文之后被引用了多少次，可以通过 OpenAlexOpenAlex
数据来源 · 官方网站 的引用次数再次确认。接下来要查看的是该公司下一份 8-K 文件是否再次引用了同一论文。

如何计算的。样本是从2015-01-01至2026-09-03期间美国上市公司8-K中，选出包含论文DOI的1,561个案例中，在公告日-3至+60天内有论文发布的184个案例，并从中选出可附加股价的144个案例。超额收益是扣除市场收益率后每日收益率的累计，窗口期以公告日为0，+1至+20个交易日。股价采用Sharadar调整收盘价，论文元数据和摘要来自OpenAlex，公告搜索使用SEC EDGAR专业搜索。摘要的总结由机器生成，摘要中的数字是否存在于原文摘要中由程序对比后人工校对。判定日期2026-10-07。

术语解释

8-K
美国上市公司若有需向股东披露的事项，需向证券交易委员会提交的临时报告。通过业绩、合同、高管变动等项目编号来区分种类。本文所述事件全部来自这份文件。
超额收益
股票收益率减去市场整体收益率后的剩余部分。用于剔除市场整体涨跌的影响，观察该公司的独立表现。
交易日
计算的是股市开市的天数。因为周末和休市日不计算在内，20个交易日大约相当于日历上一个月左右的时间。
样本与百分位
将相同类型的历史案例汇总的集合称为样本，并在其中以百分位数表示从下往上数的顺序。百分位数为10意味着在10个案例中有9个案例的表现优于该案例。
摘要
论文开头的摘要。作者用几句话说明做了什么、如何做的以及得到了什么结果。如果不阅读全文，就无法了解方法的细节和局限性。

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