Pharma-Bericht auf Grundlage eines Artikels in International Immunopharmacology — PDS Biotechnology, 2023-03-14
In der Unternehmensmeldung, die PDS BiotechnologyPDS BiotechnologyNASDAQ PDSB
Berichte SEC · Marktstand Yahoo beim US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsamt SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite eingereicht hat, wird ein Artikel aus dem Journal International Immunopharmacology als Begründung herangezogen. Die Art und Weise, wie das Unternehmen den Artikel verfasst hat, und der tatsächliche Umfang, den der Artikel abdeckt, wurden nacheinander geprüft. Die Kursentwicklung der Aktie innerhalb eines Monats nach der Meldung wurde im Vergleich zu ähnlichen früheren Fällen eingeordnet. Es handelt sich um eine nachträgliche Bewertung, die erst nach Kenntnis der Ergebnisse erstellt wurde. Der Artikel wurde nur bis zum Abstract gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte die Studie wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen einem Aktionär etwas mitteilen muss, wird dies der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC in einer sogenannten 8-K gemeldet. Der Eintrag in der von PDS Biotechnology am 2023-03-14 eingereichten Dokumentation hatte die Nummern 8.01 Sonstige Ereignisse · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der beigefügten Pressemitteilung eine Studie, die in International Immunopharmacology veröffentlicht wurde. Der betreffende Satz, in dem die Studie erwähnt wird, lautet im Original wie folgt:
In der Pressemitteilung ließ sich der Satz, der die Studie erwähnte, nicht automatisch finden. Man muss den Original-Link überprüfen. Man fügt keinen anderen Absatz ein.
Was der Leser zuerst sieht, ist, an welcher Stelle des Dokuments das Unternehmen die Studie platziert hat. Danach prüft man, ob die Studie die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um auf die letzte Frage zu antworten, muss man die Studie im Original lesen. Dieser Artikel liest nur den Abstract und kann deshalb keine Antwort darauf geben.
Der Umfang, den der Abstract der Studie beschreibt, ist bis hierhin begrenzt.
Der Titel der Studie ist Immune correlates with response in patients with metastatic solid tumors treated with a tumor targeting immunocytokine NHS-IL12 und sie wurde am 2023-02-16 in International Immunopharmacology veröffentlicht. Die Autorenhäuser sind National Institutes of Health · National Cancer Institute · Center for Cancer Research · The Ohio State University. Die Zusammenfassung, die am Anfang des Artikels erscheint, wird Abstract genannt. Dieser Artikel liest nur bis hierhin. Es handelt sich um einen Entwurf, den eine Maschine aus dem Abstract geschrieben und durch Zahlenvergleich gefiltert hat, danach von einer Person umgeschrieben wurde. Das ist eine andere Qualitätsstufe als die endgültige Bewertung durch die Lektüre des Originals.
Es handelt sich um eine Immunanalyse der ersten klinischen Studie an Menschen mit dem Medikament NHS-IL12, das so konzipiert ist, dass es sich an totes Tumorgewebe anheftet und dort Immunstimulanzien abgibt. 59 Patienten erhielten die Substanz alle vier Wochen, danach kamen Gruppen hinzu, die häufiger behandelt wurden. In der Gruppe mit häufiger Anwendung stiegen die Indikatoren für Immunaktivierung mit zunehmender Dosis stärker an. Es handelt sich um eine Studie, die die Immunreaktion misst. Ob der Tumor geschrumpft ist, liegt außerhalb des Umfangs dieser Analyse.
Die Antwort, die die Zusammenfassung nicht gibt, bleibt im Haupttext und im Anhang. Dieser Text, der nicht bis dorthin reicht, lässt die Lücken leer. Der Leser muss selbst beurteilen, welcher Satz der Zusammenfassung der in der Firma zitierte Abschnitt entspricht, indem er die beiden Zitate oben vergleicht.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs innerhalb der mittleren Hälfte des Beispiels.
Der Gewinnanteil, der nicht mit dem gesamten Markt verbunden ist, wird Überschussrendite genannt. Das Datum wird als Handelstag angegeben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage ungefähr einem Monat. Die Überschussrendite am Tag der Bekanntmachung und im darauffolgenden Monat sind in der folgenden Tabelle aufgeführt.
| Zeitraum | Überschussrendite gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Bekanntgabe | +3.3% | Ausmaß der bereits vor der Bekanntgabe erfolgten Bewegung |
| Tag der Bekanntgabe | +2.0% | Tag der Bekanntgabe oder erster Börsentag danach |
| +1 bis +5 Handelstage kumuliert | −7.9% | eine Woche |
| +1 bis +20 Handelstage kumuliert | −10.0% | ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten an zählt, wird in Prozent angegeben. Der Monatsertragsüberschuss von −10,0 % dieses Falls liegt bei 142 Fällen in der Stichprobe in der untersten Hälfte, genauer gesagt bei 46 % von unten.
| Beispielmaßstab (20 Handelstage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | oberste 25 % | obere 10 % | dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussrendite | −31.9% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −10.0% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Skalen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-Listed-Firmen in den letzten zehn Jahren in 8-K-Publikationen wissenschaftliche Arbeiten erwähnt haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und keine Regeln, die auf zukünftige Fälle angewendet werden.
Ein weiterer Fall, in dem dasselbe Unternehmen wissenschaftliche Arbeiten in 8-K-Publikationen erwähnt hat, ist in der Stichprobe enthalten und gemeinsam in der folgenden Tabelle aufgeführt.
| Tag der Bekanntmachung | das Fachjournal der Veröffentlichung | Überrendite von mehr als einem Monat |
|---|---|---|
| 2023-04-06 | International Immunopharmacology | +11.3% |
Nach der Bekanntmachung stellte das Unternehmen solche Dokumente aus.
Nach dem Bekanntmachungstag listet dieses Unternehmen drei 8-K-Dokumente mit nur den Gliederungszahlen auf. Bei 8-K-Dokumenten ohne Titel geben die Gliederungszahlen die Art des Inhalts an. Ob es sich um eine Gewinnmitteilung oder einen Vertrag handelte, kann man anhand dieser Zahlen erkennen. Was genau geschehen ist, kann man im Originaltext jedes Links nachlesen.
- 2023-03-28 8-K Punkt 2.02, 9.01 — Ergebnisverkündigung · Finanzberichte · Anhänge
- 2023-03-30 8-K Punkt 2.02, 9.01 — Ergebnisverkündigung · Finanzberichte · Anhänge
- 2023-04-06 8-K Punkt 8.01, 9.01 — Sonstige Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
Das, was dieser Text nicht beantwortet
Ein Text, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden das Papier verwendet hat, was es neu bewertet hat und wie weit es gegangen ist. Ob das Unternehmen, das das Papier zitiert hat, danach wie oft zitiert wurde, kann man erneut anhand der Zitierzahl von OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite überprüfen. Als Nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seinem nächsten 8-K erneut dasselbe Papier zitiert.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein freiwilliger Bericht, den ein US-amerikanisches börsennotiertes Unternehmen beim US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsamt SEC einreicht, wenn es Ereignisse gibt, die die Aktionäre informieren müssen. Die Art des Ereignisses wird durch eine Nummer gekennzeichnet, z. B. für Ergebnisse, Verträge oder Änderungen bei Vorstandsmitgliedern. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus solchen Dokumenten.
- Überschussgewinn
- Der Teil der Aktienrendite, der nach Abzug der Gesamtmarktrendite verbleibt. Damit wird versucht, den Einfluss von Bewegungen des gesamten Marktes herauszurechnen, um das Verhalten des jeweiligen Unternehmens zu isolieren.
- Handelstag
- Ein Datum, an dem der Aktienmarkt geöffnet ist. Da Wochenenden und Feiertage nicht gezählt werden, entsprechen 20 Handelstage etwa einem Monat im Kalender.
- Stichprobe und Perzentil
- Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle ist die Stichprobe, und innerhalb dieser wird angegeben, wie weit unten von der Position in Prozent rangiert. Ein Prozentsatz von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall abgeschnitten haben.
- Zusammenfassung
- Ein Abstract ist eine Zusammenfassung am Anfang eines Papers. Der Autor beschreibt in einigen Sätzen, was er wie gemacht und welche Ergebnisse er erzielt hat. Ohne den Haupttext zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht erkennen.