Pharma-Bericht auf Grundlage eines Artikels in Journal of Pain — Vistagen Therapeutics, 2017-04-28
Vistagen TherapeuticsVistagen TherapeuticsNASDAQ VTGN
Berichte SEC · Marktstand Yahoo zitierte in einer Mitteilung an die US-amerikanische Börsenaufsicht einen Artikel aus dem Journal of Pain als Grundlage für ihre Aussagen. Die Art, wie das Unternehmen den Artikel verfasste, und der tatsächliche Umfang, den der Artikel abdeckte, wurden nacheinander geprüft. Die Kursbewegung innerhalb der nächsten 20 Handelstage nach der Mitteilung wurde im Vergleich zu ähnlichen früheren Fällen eingeordnet. Es handelt sich um eine nachträgliche Bewertung, die erst nach Kenntnis der Ergebnisse verfasst wurde. Der Artikel wurde nur bis zum Abstract gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte die Studie wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen einem Aktionär etwas mitteilen muss, wird dies der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite in einer sogenannten 8-K gemeldet. Der Eintrag in der von Vistagen Therapeutics am 2017-04-28 eingereichten Dokumentation trug die Nummern 8.01 Sonstige Ereignisse · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der beigefügten Pressemitteilung eine Studie, die in Journal of Pain veröffentlicht wurde. Der Satz, in dem die Studie erwähnt wurde, lautete im Original wie folgt:
The publication, titled: “Characterization of the effects of L-4-chlorokynurenine on nociception in rodents,” by lead author, Tony L. Yaksh, Ph.D., Professor in Anesthesiology at the University of California, San Diego (UCSD), and co-authors, Robert Schwarcz, Ph.D., Professor of Psychiatry and Pharmacology, University of Maryland School of Medicine, and H.
Zunächst prüft der Leser, an welcher Stelle des Pressemitteilungstextes das Unternehmen die Veröffentlichung platziert hat. Danach muss er klären, ob die Studie die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um diese letzte Frage zu beantworten, muss man den gesamten Artikel lesen. Dieser Text liest nur die Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf geben.
Der Umfang, den die Studie in der Zusammenfassung erwähnt, ist bis hierhin begrenzt.
Der Titel der Studie ist Characterization of the Effects of L-4-Chlorokynurenine on Nociception in Rodents, und sie wurde am 2017-04-18 in Journal of Pain veröffentlicht. Die Autorenhochschulen sind University of California San Diego · University of Maryland, Baltimore · VistaGen Therapeutics (United States). Die Zusammenfassung, die am Anfang eines Artikels veröffentlicht wird, wird Abstract genannt. Dieser Text liest nur bis hierhin. Der Absatz, den ein Computer nach dem Lesen der Zusammenfassung erstellt und durch Zahlenvergleich gefiltert hat, wurde anschließend von einer Person umgeschrieben. Er ist daher in Qualität von der endgültigen Bewertung eines Fachartikels unterschieden.
Die Zusammenfassung dieser Studie ist nicht öffentlich einsehbar, weshalb sie nicht zusammengefasst wurde. Aus dem Titel lässt sich lediglich erkennen, dass es sich um ein Tierexperiment handelt, das untersucht, wie die Substanz L-4-Chloroquinolin auf Schmerzreaktionen einwirkt. Es handelt sich nicht um Ergebnisse an menschlichen Patienten.
Die Zusammenfassung beantwortet nicht, was in der Studie und den Anhängen verbleibt. Dieser Text, der nicht bis dorthin geht, lässt die Lücken bestehen. Der Leser muss selbst beurteilen, welcher Satz in der Zusammenfassung dem von dem Unternehmen zitierten Abschnitt entspricht, indem er die beiden Zitate oben vergleicht.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs in der mittleren Hälfte des Beispiels.
Der Gewinn, der übrig bleibt, wenn man den Anteil abzieht, der mit dem gesamten Markt zusammenbewegt wird, wird Überschussrendite genannt. Das Datum wird als Handelstag geschrieben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage ungefähr einem Monat. In der folgenden Tabelle sind die Überschussrenditen des Veröffentlichungstages und des darauffolgenden Monats in diesem Fall aufgeführt.
| Zeitraum | Überschussrendite gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Offenlegung | −1.6% | Ausmaß der Bewegung bereits vor der Offenlegung |
| Tag der Offenlegung | +1.0% | Tag der Offenlegung oder erster Börsentag danach |
| Kumuliert +1 bis +5 Börsentage | +10.2% | Eine Woche |
| Kumulativ über 1–20 Börsentage | −8.4% | Ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten zählt, wird in Prozent angegeben. Der Monatsoverperformance von −8,4 % dieses Falls liegt bei 48 % der 142 Fälle in der Stichprobe und damit in der unteren Hälfte.
| Stichprobenmaßstab (20 Börsentage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | obere 25 % | obere 10 % | Dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussgewinn | −31.9% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −8.4% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Skalen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-amerikanische börsennotierte Unternehmen in den letzten zehn Jahren Forschungsarbeiten in 8-K eingetragen haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und keine Regeln, die auf zukünftige Fälle angewendet werden.
Nach der Offenlegung hat das Unternehmen solche Dokumente herausgegeben.
Nach dem Tag der Offenlegung listet das Unternehmen drei 8-K-Dokumente mit nur den Gliederungszahlen auf. Bei 8-K-Dokumenten ohne Titel sagt die Gliederungszahl die Art des Inhalts an. Ob es sich um eine Gewinnmitteilung oder einen Vertrag handelt, kann man anhand dieser Zahl erkennen. Was genau geschehen ist, kann man im Originaltext jedes Links nachlesen.
- 2017-05-01 8-K Punkt 8.01, 9.01 — andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
- 2017-06-29 8-K Punkt 2.02, 8.01, 9.01 — Ergebnisverkündung · andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
- 2017-08-09 8-K Punkt 8.01, 9.01 — andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
Was dieser Text nicht beantwortet
Ein Text, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden die Studie verwendete, was sie neu bewertete und wie weitreichend ihre Ergebnisse waren. Die Anzahl der Zitierungen der Studie nach Veröffentlichung durch das Unternehmen kann mithilfe der OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite-Zitationszahlen erneut überprüft werden. Als Nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seinem nächsten 8-K erneut auf dieselbe Studie verweist.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein Formular, das US-amerikanische börsennotierte Unternehmen an die Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen müssen, wenn sie wichtige Informationen für die Aktionäre veröffentlichen. Es wird durch Nummern für verschiedene Kategorien wie Ergebnisse, Verträge oder Änderungen bei Vorstandsmitgliedern gekennzeichnet. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus solchen Dokumenten.
- Überschussgewinn
- Der Teil der Aktienrendite, der nach Abzug der Gesamtmarktrendite verbleibt. Damit wird versucht, den Einfluss von Bewegungen des gesamten Marktes herauszufiltern, um das spezifische Verhalten eines Unternehmens zu analysieren.
- Handelstag
- Ein Datum, an dem der Börsenhandel stattgefunden hat. Da Wochenenden und Feiertage nicht gezählt werden, entsprechen 20 Handelstage etwa einem Kalendermonat.
- Stichprobe und Perzentil
- Die Stichprobe besteht aus vergleichbaren früheren Fällen desselben Typs, und der Prozentsatz gibt an, wie weit unten in der Liste ein Fall liegt. Ein Prozentsatz von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall waren.
- Zusammenfassung
- Ein Abstract ist eine Zusammenfassung am Anfang eines Papers. Der Autor beschreibt in einigen Sätzen, was er wie gemacht und welche Ergebnisse erzielt hat. Ohne den Haupttext zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht erkennen.