Declaração corporativa com base em artigo publicado no Journal of Allergy and Clinical Immunology — Optinose, 2018-06-21
Na declaração feita à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, a OptinoseOptinoseUS OPTN
citou um artigo publicado no Journal of Allergy and Clinical Immunology como base para sua afirmação. A empresa analisou a maneira como o artigo foi escrito e o alcance real demonstrado pelo estudo, em sequência. Anotou como o movimento do preço das ações nos 30 dias seguintes à divulgação se comparava com casos semelhantes do passado. Trata-se de uma avaliação retrospectiva feita após o conhecimento dos resultados. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação mencionou a pesquisa dessa forma na nota à imprensa
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários (SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial), conhecido como 8-K. O número do item do documento apresentado por Optinose em 2018-06-21 era 8.01 Outros Eventos · 9.01 Demonstrações Financeiras · Anexos. A empresa citou uma pesquisa publicada em Journal of Allergy and Clinical Immunology na nota à imprensa anexa a esse documento. A frase em que a empresa citou a pesquisa, reproduzida exatamente como aparece no original, é a seguinte:
References 1 - Leopold DA, Elkayam D, Messina JC, Kosik-Gonzalez C, Djupesland PG, Mahmoud RA, NAVIGATE II: randomized, double-blind trial of the exhalation delivery system with fluticasone (EDS-FLU) for nasal polyposis , Journal of Allergy and Clinical Immunology (2018), doi:10.1016/j.jaci.2018.06.010. 2 - Palmer JN, Jacobsen KW, Messina JC, Kosik-Gonzalez C, Djupesland PG, Mahmoud RA.
O que o leitor deve ver primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte do comunicado. Em seguida, é preciso determinar se o artigo apoia a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este texto, que leu apenas o resumo, não consegue responder a isso.
O escopo mencionado no resumo do artigo é até aqui.
O título do artigo é NAVIGATE II: Randomized, double-blind trial of the exhalation delivery system with fluticasone for nasal polyposis e foi publicado em Journal of Allergy and Clinical Immunology em 2018-06-19. As afiliações dos autores são University of Vermont · OptiNose (Estados Unidos) · OptiNose (Noruega). O resumo, que aparece no início do artigo, é chamado de resumo. O que este texto leu foi até ali. Este parágrafo foi escrito por uma máquina lendo o resumo, depois revisado por um ser humano comparando os números, o que o coloca em uma categoria diferente da leitura completa e verificada do artigo.
Este estudo é um ensaio clínico com pacientes portadores de rinite alérgica crônica e polipose nasal. Avaliou-se o tratamento com fluticasona por meio de um sistema de inalação em 323 pacientes ao longo de 24 semanas. Os principais critérios de avaliação, a melhoria da obstrução nasal e a pontuação da polipose nasal, apresentaram melhorias significativas no grupo experimental. No entanto, os efeitos a longo prazo do tratamento ou comparações com outras terapias não foram abordadas neste estudo.
O que o resumo não responde permanece nos anexos e no corpo principal do artigo. Este texto, que não chegou até lá, deixa as lacunas como estão. O leitor deve comparar as duas citações acima para determinar por conta própria qual frase do resumo corresponde ao trecho citado pela empresa.
Um mês depois, a cotação estava na metade central da amostra.
O retorno restante, após excluir a parte que se move junto com o mercado inteiro, é chamado de retorno acima do mercado. A data é registrada como dia útil, contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a mais ou menos um mês. A seguir, está uma tabela com o retorno acima do mercado no dia da divulgação e no mês seguinte.
| Período | Retorno acima do mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | +11.4% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | −0.4% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | +14.4% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | −3.7% | Um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir de baixo é expressa em percentil. O lucro excedente de um mês de -3,7% nesse caso está entre os 58% a partir de baixo, dentro da metade inferior de 142 casos na amostra.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | décimo a partir de baixo | quarto a partir de baixo | mediana | superior 25% | superior 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.9% | −20.1% | −7.4% | +5.5% | +19.5% | −3.7% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados, não regras aplicáveis a casos futuros.
Após a divulgação, a empresa emitiu os seguintes documentos
Listam-se apenas os números dos três itens 8-K emitidos pela empresa após a data da divulgação. Em itens 8-K sem título, o número do item indica a categoria do conteúdo. Pode-se identificar se foi uma divulgação de resultados ou um contrato pelo número. Para saber qual evento ocorreu, lê-se o original em cada link.
- 2018-07-11 8-K Item 8.01 — Eventos Diversos
- 2018-08-14 8-K Item 2.02, 8.01, 9.01 — divulgação de resultados · outro evento · demonstrações financeiras · documentos anexos
- 2018-10-01 8-K Item 8.01, 9.01 — Outros eventos · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, que lê apenas o resumo, não responde como o estudo foi conduzido, o que foi revisado e até onde foi demonstrado. Se o estudo citado pela empresa foi citado posteriormente, isso pode ser verificado novamente por meio do número de citações do OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se a próxima 8-K da empresa cita novamente o mesmo estudo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório 8-K Relatório de divulgação imediata que empresas cotadas nos EUA enviam à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando ocorre algum evento relevante para os acionistas. Cada tipo de evento é identificado por um número de item, como resultados, contratos ou mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo vêm desse documento.
- Retorno excessivo
- Parte do retorno das ações que não pode ser explicada apenas pelo desempenho do mercado como um todo. É usado para isolar o movimento específico da empresa, excluindo o impacto de flutuações gerais do mercado.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que o mercado acionário está aberto. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- O conjunto de casos históricos do mesmo tipo é a amostra, e a percentil indica a posição relativa do caso dentro dela, contando a partir de baixo. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos na amostra tiveram desempenho melhor que este caso.
- Resumo
- A resenha no início do artigo. O autor escreve em poucas frases o que fez, como fez e o que obteve. Sem ler o texto completo, não é possível conhecer os detalhes e limites do método.