Declaração corporativa com base em artigo publicado no American Journal of Transplantation — Tonix Pharmaceuticals, 2023-05-08
A Tonix PharmaceuticalsTonix PharmaceuticalsNASDAQ TNXP
Divulgação SEC · Cotação Yahoo citou um artigo publicado no American Journal of Transplantation como base para sua afirmação em uma declaração enviada à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. A empresa analisou a maneira como escreveu o artigo e o escopo real demonstrado pelo artigo, em sequência. Anotou como se comparou o movimento da cotação acionária nos 30 dias seguintes à divulgação com casos anteriores do mesmo tipo. Trata-se de uma análise retrospectiva feita após conhecer o resultado. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação foi escrita dentro da nota à imprensa dessa forma
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários (SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial), que é chamado de 8-K. O número do item do documento apresentado por Tonix Pharmaceuticals em 2023-05-08 foi 2.02 Declaração de Resultados · 9.01 Demonstrações Financeiras · Documentos Anexos. A empresa citou um artigo publicado em American Journal of Transplantation na nota à imprensa anexada a esse documento. A frase em que a empresa citou o artigo, reproduzida exatamente como está no original, é a seguinte:
In April 2023, the Company announced the online publication of two papers in the American Journal of Transplantation by faculty at the Center for Transplantation Sciences, Massachusetts General Hospital (MGH) in collaboration with Tonix Pharmaceuticals 1,2 .
O que o leitor deve ver primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte do comunicado. Em seguida, é preciso distinguir se o artigo apoia a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este artigo lê apenas o resumo e, por isso, não responde a essa pergunta.
O escopo do que o resumo menciona termina aqui.
O título do artigo é TNX-1500, a crystallizable fragment–modified anti-CD154 antibody, prolongs nonhuman primate cardiac allograft survival e foi publicado em American Journal of Transplantation em 2023-04-06. As afiliações dos autores são Sapporo Medical University, Massachusetts General Hospital, Sapporo Medical University Hospital e Teine Keijinkai Hospital. O resumo, que é publicado no início do artigo, é chamado de resumo. Este artigo leu até aqui. O parágrafo foi reescrito por uma pessoa após um rascunho gerado por uma máquina, que foi filtrado por comparação numérica, e, por isso, é de uma categoria diferente da leitura e avaliação do artigo completo.
É um experimento em que a um macaco foi transplantado o coração de outro macaco e foi administrado o anticorpo TNX-1500 por seis meses para inibir a reação imunológica. O grupo que recebeu a dose padrão sozinha viu o coração transplantado sobreviver por mais de 265 dias, o grupo com dose baixa sobreviveu por 99 dias e o grupo com dose baixa mais um imunossupressor sobreviveu por 88 dias. A dose padrão inibiu a produção de anticorpos direcionados ao doador e também reprimiu a rejeição crônica. Não foram observadas complicações trombóticas. Como se trata de um experimento em animais, não está dentro do escopo deste artigo se os mesmos resultados ocorrerão em humanos.
O que o resumo não responde permanece nos textos completos e anexos. Este artigo, que não chegou até lá, deixa as lacunas como estão. O leitor deve comparar as duas citações acima e decidir por conta própria qual passagem da empresa corresponde a qual frase do resumo.
Um mês depois, a cotação estava dentro do primeiro quartil da amostra.
O retorno acima do que seria esperado por seguir o movimento do mercado inteiro é chamado de retorno acima do mercado. A data é escrita como dia útil, contando apenas os dias em que o mercado acionário está aberto. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a mais ou menos um mês. A tabela abaixo mostra o retorno acima do mercado no dia da divulgação e no mês seguinte.
| Período | Retorno acima do mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | −0.9% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | −1.7% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | −45.1% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | −45.9% | Um mês |
O conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir de baixo é expressa em percentil. O lucro excedente de um mês deste caso, -45,9%, está na primeira metade inferior, correspondendo a 6% dos 142 casos da amostra, contados a partir de baixo.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | décimo a partir de baixo | quarto a partir de baixo | mediana | superior 25% | superior 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.8% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −45.9% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos científicos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados e não regras aplicáveis a casos futuros.
Há 23 casos adicionais na amostra em que a mesma empresa incluiu artigos científicos em 8-K, e eles estão incluídos na tabela abaixo.
| Data da divulgação | A revista acadêmica da pesquisa | Lucro acima do esperado por um mês |
|---|---|---|
| 2018-01-22 | PLoS ONE | −15.3% |
| 2020-12-04 | Genome biology | +20.9% |
| 2020-12-23 | Genome biology | +32.1% |
| 2021-11-23 | JCI Insight | −11.5% |
| 2021-12-14 | JCI Insight | −23.9% |
| 2022-01-04 | JCI Insight | −38.1% |
| 2022-01-11 | JCI Insight | −31.8% |
| 2022-03-14 | Nature Structural & Molecular Biology | −9.3% |
Após a divulgação, a empresa emitiu esses documentos
Após a data da divulgação, a empresa emitiu três documentos 8-K. Aqui, apenas os números dos itens são listados. Em documentos 8-K sem títulos, os números dos itens indicam o tipo de conteúdo, pois isso permite identificar se foi um anúncio de resultados ou um contrato. Para saber exatamente o que aconteceu, é necessário ler o conteúdo original em cada link.
- 2023-05-09 8-K Item 3.03, 5.03, 8.01, 9.01 — Mudança nos direitos dos acionistas, alteração dos estatutos, outros eventos, demonstrações financeiras e documentos anexos
- 2023-05-17 8-K Item 7.01, 8.01, 9.01 — Divulgação Reg FD · Outros eventos · Demonstrações financeiras · Anexos
- 2023-05-22 8-K Item 7.01, 8.01, 9.01 — Divulgação Reg FD · Outros eventos · Demonstrações financeiras · Anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, que lê apenas resumos, não responde como o estudo usou quais métodos, o que reavaliou e até onde mostrou. Se o estudo citado pela empresa foi citado posteriormente, pode-se verificar novamente por meio do número de citações do OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se a próxima 8-K da empresa cita novamente o mesmo estudo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório de divulgação espontânea que uma empresa cotada nos Estados Unidos apresenta à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando surge algo que deve ser comunicado aos acionistas. Os tipos são indicados por números de itens, como resultados, contratos e mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo provêm deste documento.
- Retorno acima do mercado
- Parte restante obtida ao subtrair a rentabilidade do mercado como um todo da rentabilidade do preço das ações. É usado para observar o movimento exclusivo da empresa, excluindo a parte comum de subida ou descida do mercado.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- A amostra é um conjunto de casos históricos do mesmo tipo, e a percentil indica a posição relativa do caso dentro da amostra, a partir de baixo. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos são melhores do que este caso.
- Resumo
- Resumo publicado no início do artigo científico. O autor descreve em poucas frases o que foi feito, como foi feito e quais resultados foram obtidos. Sem ler o artigo completo, não é possível conhecer os detalhes e limitações do método.