Pharmaunternehmensmeldung basierend auf einem Artikel in American Journal of Transplantation — Tonix Pharmaceuticals, 2023-05-08
In der Meldung an die US-amerikanische Börsenaufsicht SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite zitierte Tonix PharmaceuticalsTonix PharmaceuticalsNASDAQ TNXP
Berichte SEC · Marktstand Yahoo einen Artikel aus dem American Journal of Transplantation als Grundlage für ihre Aussagen. Die Art und Weise, wie das Unternehmen den Artikel verfasste, und der tatsächliche Umfang, den der Artikel abdeckte, wurden nacheinander geprüft. Die Kursbewegung der Aktie innerhalb der nächsten 30 Tage nach der Meldung wurde im Vergleich zu ähnlichen früheren Fällen eingeordnet. Die Analyse wurde nach Kenntnis der Ergebnisse erstellt. Der Artikel wurde nur bis zum Abstract gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte das Papier wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen dem SEC eine Meldung an seine Aktionäre übermitteln muss, nennt man dies 8-K. Die Dokumentennummer dieses Berichts, den Tonix Pharmaceuticals am 2023-05-08 eingereicht hat, lautete 2.02 Ergebnisverkündigung · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die an das Dokument angehängt war, ein Papier, das in American Journal of Transplantation veröffentlicht wurde. Der Satz, in dem das Papier erwähnt wird, lautet im Original wie folgt:
In April 2023, the Company announced the online publication of two papers in the American Journal of Transplantation by faculty at the Center for Transplantation Sciences, Massachusetts General Hospital (MGH) in collaboration with Tonix Pharmaceuticals 1,2 .
Was der Leser zuerst prüfen sollte, ist, an welcher Stelle des Pressemitteilungstextes das Unternehmen die Veröffentlichung platziert hat. Danach gilt es zu klären, ob die Studie die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um diese letzte Frage zu beantworten, muss man den gesamten Artikel lesen. Dieser Artikel beschränkt sich auf das Lesen der Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf liefern.
Der Umfang der Studie, wie er in der Zusammenfassung erwähnt wird, beschränkt sich auf das Folgende.
Der Titel der Studie lautet TNX-1500, a crystallizable fragment–modified anti-CD154 antibody, prolongs nonhuman primate cardiac allograft survival, und sie wurde am 2023-04-06 in American Journal of Transplantation veröffentlicht. Die Autorenhochschulen sind Sapporo Medical University, Massachusetts General Hospital, Sapporo Medical University Hospital und Teine Keijinkai Hospital. Die Zusammenfassung, die am Anfang des Artikels erscheint, wird Abstract genannt. Dieser Artikel beschränkt sich auf das Lesen dieser Zusammenfassung. Der Text wurde von einer Maschine aus dem Abstract erstellt, gefiltert durch eine Zahlenvergleichsmethode, und anschließend von einer Person umgeschrieben. Er ist daher in Qualität niedriger als eine vollständige Lektüre des Artikels.
Es handelt sich um ein Experiment, bei dem einem Affen das Herz eines anderen Affen transplantiert wurde und anschließend sechs Monate lang der Antikörper TNX-1500 verabreicht wurde, um eine Immunreaktion zu unterdrücken. Die Gruppe, der die Standarddosis allein verabreicht wurde, überlebte das transplantierte Herz 265 Tage oder länger. Die Gruppe mit niedriger Dosis überlebte 99 Tage, und die Gruppe mit niedriger Dosis plus Immunsuppressiva überlebte 88 Tage. Die Standarddosis verhinderte die Bildung von Antikörpern gegen den Spender und unterdrückte auch die chronische Abstoßungsreaktion. Thrombosekomplikationen wurden nicht beobachtet. Da es sich um ein Tierexperiment handelt, ist unklar, ob die gleichen Ergebnisse beim Menschen auftreten. Dieser Aspekt liegt außerhalb des Geltungsbereichs dieser Studie.
Die Zusammenfassung beantwortet nicht alle Fragen, die im Haupttext und den Anhängen beantwortet werden könnten. Da dieser Artikel nicht bis dorthin reicht, lässt er die Lücken bestehen. Die Leser sollen selbst beurteilen, welcher Satz im Abstract dem von dem Unternehmen zitierten Abschnitt entspricht, indem sie die beiden Zitate oben vergleichen.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs im untersten Quartil des Beispiels.
Der Gewinnanteil, der sich nicht auf den Gesamtmarkt bewegt, wird als Überschussrendite bezeichnet. Das Datum wird als Handelstag angegeben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage etwa einem Monat. In der folgenden Tabelle sind die Überschussrenditen des Tag der Veröffentlichung und der darauffolgenden einen Monat aufgeführt.
| Zeitraum | Überschussrendite gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Offenlegung | −0.9% | Ausmaß der Bewegung bereits vor der Offenlegung |
| Tag der Offenlegung | −1.7% | Tag der Offenlegung oder erster Börsentag danach |
| Kumuliert +1 bis +5 Börsentage | −45.1% | Eine Woche |
| Kumulativ von +1 bis +20 Handelstage | −45.9% | Ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer früherer Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten an zählt, wird in Prozent angegeben. Der Überrenditeanteil dieses Falls von −45,9 % liegt innerhalb der 142 Fälle in der untersten Viertelstelle, was 6 % von unten entspricht.
| Stichprobenmaßstab (20 Handelstage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | obere 25 % | obere 10 % | Dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussgewinn | −31.8% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −45.9% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Strichen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-amerikanische börsennotierte Unternehmen in den letzten zehn Jahren in 8-K-Publikationen wissenschaftliche Arbeiten erwähnt haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und stellen keine Regeln dar, die auf zukünftige Fälle angewendet werden.
Es gibt 23 weitere Fälle, in denen dasselbe Unternehmen wissenschaftliche Arbeiten in 8-K-Publikationen erwähnt hat, und diese wurden gemeinsam in der folgenden Tabelle aufgeführt.
| Offenlegungsdatum | eine wissenschaftliche Zeitschrift | mehr als ein Monat Überrendite |
|---|---|---|
| 2018-01-22 | PLoS ONE | −15.3% |
| 2020-12-04 | Genome biology | +20.9% |
| 2020-12-23 | Genome biology | +32.1% |
| 2021-11-23 | JCI Insight | −11.5% |
| 2021-12-14 | JCI Insight | −23.9% |
| 2022-01-04 | JCI Insight | −38.1% |
| 2022-01-11 | JCI Insight | −31.8% |
| 2022-03-14 | Nature Structural & Molecular Biology | −9.3% |
Nach der Bekanntmachung veröffentlichte das Unternehmen solche Dokumente
Nach der Bekanntmachung veröffentlichte das Unternehmen drei 8-K-Dokumente. Hier werden nur die Artikelnummern aufgelistet, da bei 8-K-Dokumenten ohne Titel die Artikelnummern den Inhaltstyp angeben. Ob es sich um eine Gewinnmitteilung oder einen Vertrag handelt, kann anhand dieser Nummern erkannt werden. Der genaue Inhalt wird im Originaltext jedes Links gelesen.
- 2023-05-09 8-K Artikel 3.03,5.03,8.01,9.01 — Änderung der Rechte der Wertpapierinhaber · Änderung der Satzung · Sonstige Ereignisse · Finanzberichte und Anhänge
- 2023-05-17 8-K Abschnitt 7.01, 8.01, 9.01 — Reg FD Veröffentlichung · andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
- 2023-05-22 8-K Abschnitt 7.01, 8.01, 9.01 — Reg FD Veröffentlichung · andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
Was dieser Text nicht beantwortet
Dieser Text, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden die Studie verwendet hat, was sie neu bewertet hat und wie weitreichend ihre Ergebnisse sind. Wie oft die von dem Unternehmen zitierte Studie danach zitiert wurde, kann man anhand der Zitierzahlen in OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite erneut überprüfen. Als Nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seinem nächsten 8-K erneut auf dieselbe Studie verweist.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein zeitnahes Berichtsdokument, das eine an der US-Börse notierte Gesellschaft beim US-Handelskommission (SEC) einreicht, wenn sie den Aktionären etwas mitteilen muss. Es wird anhand von Artikelnummern wie Ergebnisse, Verträge oder Änderungen bei Vorstandsmitgliedern unterteilt. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus diesem Dokument.
- Überrendite
- Der Restwert, der entsteht, wenn man die Gesamtrendite des Marktes von der Kursrendite abzieht. Damit wird versucht, den Anteil zu eliminieren, den der gesamte Markt beeinflusst, und nur die Bewegung dieser einzelnen Firma zu beobachten.
- Handelstag
- Ein Börsentag ist ein Tag, an dem der Aktienmarkt geöffnet ist. Wochenenden und geschlossene Tage werden nicht gezählt, daher entsprechen 20 Börsentage ungefähr einem Monat im Kalender.
- Stichprobe und Perzentil
- Eine Sammlung vergleichbarer früherer Fälle ist die Stichprobe, und innerhalb dieser wird angegeben, wie weit unten von der Liste die Position liegt, in Prozent. Ein Prozentwert von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall waren.
- Zusammenfassung
- Ein Kurzfassung am Anfang eines Forschungsartikels. Der Autor fasst in einigen Sätzen zusammen, was er getan hat, wie er es getan hat und welche Ergebnisse er erzielt hat. Ohne den Haupttext zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht kennen.