此為韓語原文的機器翻譯，未經人工審閱。所引用的原文保留其原始語言，未進行翻譯。韓語原文

Readout 案例 C105 · 事後判讀 · 摘要標準

以《The Lancet Regional Health - Americas》論文為依據的製藥公告 — Emergent Biosolutions，2024-08-06

Emergent BiosolutionsEmergent BiosolutionsNYSE EBS
公告 SEC · 市況 Yahoo 在向美國證券交易委員會提交的公告中，引用了發表於《The Lancet Regional Health - Americas》的論文作為其主張的依據。公司依次閱讀了論文的寫作方式與實際顯示的範圍。公告後一個月內的股價走勢與過去類似案例相比處於何種位置也加以記載。此為得知結果後撰寫的事後判讀。論文僅閱讀至摘要部分。

事實摘要。 Emergent Biosolutions 在 2024-08-06 8-K（項目 2.02 實績發表 · 7.01 Reg FD 公開 · 9.01 財務報表·附件文件）中引用了 The Lancet Regional Health - Americas 論文。論文於 2024-06-17 發表。公告當日市場相對超額報酬為 +0.3%，其後 20 個交易日累計為 −1.1%。將 142 件樣本排列後，位於底部 63%。此數字為過去事實，並非應用於後續案例的規則。

+0.3%

公告當日超額報酬

−1.1%

20個交易日累計超額報酬

63%

142個樣本中的百分位數（數值越低代表速度越快）

−7.4%

樣本中位數（20個交易日）

公告是在新聞稿中這樣引用論文的

美國上市公司若有須向股東說明的事項，須向證券交易委員會提交的即時報告稱為8-K。Emergent Biosolutions於2024-08-06提交的文件中，項目編號為2.02 營收公告 · 7.01 Reg FD 公開 · 9.01 財務報表·附件。公司在所附的新聞稿中引用了The Lancet Regional Health - Americas刊登的論文作為依據。將引用該論文的句子原文照搬如下。

Impact of opioid overdoses on US life expectancy and years of life lost, by demographic group and stimulant co-involvement: A mortality data analysis from 2019 to 2022. The Lancet. https:// doi.org/10.1016/j.lana.2024.100813 2 Bryter Inc. interviewed 2,010 American adults online between May 10 and May 12, 2024.

讀者首先應注意的是公司將論文放在新聞稿的哪個部分。其次是判斷該論文是否支持公司的全部主張，或僅支持其中一部分。要回答後者這個問題，必須閱讀論文全文。本文僅閱讀摘要，因此無法回答這個問題。

論文摘要中所提到的範圍僅到此為止。

論文標題是Impact of opioid overdoses on US life expectancy and years of life lost, by demographic group and stimulant co-involvement: a mortality data analysis from 2019 to 2022，並於The Lancet Regional Health - Americas於2024-06-17刊登。作者所屬機構為Johns Hopkins University。論文開頭所附的摘要稱為摘要。本文僅閱讀到此為止。本文是機器閱讀摘要後撰寫的初稿，經過數字對照篩選後，再由人工重寫的段落，與閱讀全文後的正式判讀等級不同。

這項研究是根據美國國家死亡統計，計算阿片類藥物過量服用致死對預期壽命縮短的影響。這種死亡在過去十年間增加了三倍以上，2022年達到8萬1千8百餘人。利用生命表估算若無阿片類藥物死亡時的預期壽命，並與實際壽命的差異，按人口群體分類比較。由於是統計分析，因此本論文不會回答哪些政策能減少這種死亡。

摘要中未回答的問題則留存在論文全文與附錄中。本文未深入到此，因此將空白留作空白。公司引用的部分對應摘要中的哪一句話，讀者可根據上述兩段引用自行判斷。

一個月後，股價位於樣本中間的一半範圍內。

扣除與市場整體同步波動的部分後，剩餘的報酬率稱為超額報酬。日期則以股票市場開盤的交易日計算。若以日曆計算，20個交易日約為一個月。本案例中，公告當日與其後一個月的超額報酬如下表所示。

區間	相對於市場的超額報酬	意義
公告前五個交易日	−29.5%	公告前已經移動的程度
公告當日	+0.3%	公告日或下一個首個交易日
+1~+5交易日累計	−16.1%	一週
+1~+20交易日累計	−1.1%	一個月

將相同類型的過去案例彙整成一組稱為樣本。在其中，從下往上數的位置以百分位數表示。此案例的一個月超額報酬-1.1%，在樣本142件中，位於從下往上數63%以內的一半範圍內。

樣本刻度(20交易日)	從下往上數第十位	從下往上數第四位	中位數	上25%	上10%	此案例
超額收益	−31.9%	−20.1%	−7.4%	+5.5%	+19.5%	−1.1%

樣本的一半落在表中中間兩個刻度之間。從表中確認此案例是在裡面還是外面。樣本是過去十年間美國上市公司在 8-K 中寫入論文的案例。公司本身從樣本中移除了。這裡寫的數字是過去的事實，而不是應用於下一個案例的規則。

公告後，公司發佈了此類文件

在公告日後，此公司發佈的三份 8-K 文件僅列出項目編號。沒有標題的 8-K 中，項目編號會說明內容類型。是業績公佈還是合約，都可以從該編號得知。具體發生了什麼事，請閱讀每個連結的原文。

2024-08-20 8-K 7.01、8.01、9.01 項 — Reg FD 公開 · 其他事件 · 財務報表 · 附件文件
2024-08-30 8-K 7.01、8.01、9.01 項 — Reg FD 公開 · 其他事件 · 財務報表 · 附件文件
2024-09-03 8-K 1.01、1.02、2.03、3.02、7.01、8.01、9.01 項 — 重大合約締結 · 重大合約終止 · 債務產生 · 未註冊證券出售 · Reg FD 公開 · 其他事件 · 財務報表 · 附件文件

本文未能回答的問題

僅閱讀摘要的本文，無法回答論文以何種方法研究了什麼、證實到什麼程度。公司引用的論文後續被引用多少次，可以透過 OpenAlexOpenAlex
資料來源 · 首頁引用次數再次確認。接下來要觀察的是這家公司接下來的 8-K 是否會再次引用同一篇論文。

如何計算。樣本是從2015-01-01~2026-09-03美國上市公司8-K中，選出記載論文DOI的1,561件，再篩選出在公告日-3~+60日內發表論文的184件，並能連結股價的144件。超額報酬是扣除市場報酬率後的日報酬率累計，時間範圍以公告日為0，+1~+20交易日。股價為Sharadar調整收盤價，論文的元數據與摘要來自OpenAlex，公告搜尋為SEC EDGAR專業搜尋。摘要摘要由機器生成，摘要中的數字是否出現在摘要中，由程式比對後再由人工審查。判定日2026-10-07。

術語解釋

8-K: 美國上市公司若有須向股東通報的事項，需向證券交易委員會提交的隨機報告。以業績、合約、高階主管異動等項目編號標示種類。本文所有事件皆來自此文件。
超額收益: 股價收益率扣除市場整體收益率後的餘額。用以扣除市場整體漲跌因素，觀察該公司獨有的走勢。
交易日: 僅計算證券市場開市的日子。扣除週末與休市日，20個交易日大約是日曆上一個月的時間。
樣本與百分位數: 將相同類型的過去案例彙整成一組為樣本，並在其中以百分位數表示從下往上數第幾位。百分位數為10時，代表在10件中，有9件比此案例表現更好。
摘要: 論文開頭所附的摘要。作者以數個句子說明做了什麼、如何做以及結果為何。若未閱讀全文，則無法得知方法的細節與限制。