此為韓語原文的機器翻譯，未經人工審閱。所引用的原文保留其原始語言，未進行翻譯。韓語原文

Readout 案例 C077 · 事後判讀 · 摘要為準

以《Journal of Genetic Counseling》論文為依據的醫療檢測公司公告 — Natera，2023-02-28

NateraNateraNASDAQ NTRA
公告 SEC · 市況 Yahoo 在向美國證券交易委員會提交的公告中，引用了刊登於《Journal of Genetic Counseling》的論文作為其主張的依據。我們依序閱讀了公司撰寫該論文的方式，以及論文實際呈現的範圍。我們記錄了公告後一個月內股價的走勢，與過去類似案例相比處於何種位置。此為在得知結果後所撰寫的事後判讀。論文僅閱讀至摘要部分。

事實摘要。 Natera 於 2023-02-28 8-K（項目 2.02 營收公告 · 9.01 財務報表·附件文件）中引用 Journal of Genetic Counseling 論文作為依據。該論文於 2023-02-09 發表。公告當日市場超額報酬為 +1.8%，其後 20 個交易日累計為 +18.2%。若將 142 件樣本排列，則位於底部 89%。此數字為過去事實，並非應用於未來案例的規則。

+1.8%

公告當日超額報酬

+18.2%

20個交易日累計超額報酬

89%

142個樣本中的百分位數（數值越低代表速度越快）

−7.4%

樣本中位數（20個交易日）

公告是在新聞稿中這樣引用論文的

美國上市公司若有須向股東說明的事項，須向證券交易委員會提交稱為8-K的隨機報告。Natera於2023-02-28提交的文件項目編號為2.02 營收公告 · 9.01 財務報表·附件。公司在所附的新聞稿中引用了Journal of Genetic Counseling刊登的論文作為依據。將引用該論文的句子原文照搬如下：

“Expanded carrier screening for reproductive risk assessment: An evidence - based practice guideline from the National Society of Genetic Counselors.” Journal of genetic counseling, 10.1002/jgc4.1676. 9 Feb. 2023, doi:10.1002/jgc4.1676 Not for reproduction or further distribution.

讀者首先應注意的是，公司將論文放在新聞稿的哪個部分。接下來則是判斷該論文是否支持公司主張的全部內容，或僅支持其中一部分。要回答後面的問題，必須閱讀論文全文。本文僅閱讀摘要，因此無法回答這個問題。

論文摘要中所提到的範圍僅限於此。

論文標題為Expanded carrier screening for reproductive risk assessment: An evidence‐based practice guideline from the National Society of Genetic Counselors，並於Journal of Genetic Counseling於2023-02-09刊登。作者所屬機構為Johns Hopkins University、Johns Hopkins Medicine、Salem University與Baylor College of Medicine。論文開頭所附的摘要稱為摘要。本文僅閱讀到此為止。本文是機器閱讀摘要後撰寫的初稿，經過數字對照篩選後，再由人工重寫的段落，與閱讀全文後的正式判讀等級不同。

本文所討論的文件並非論文，而是美國遺傳諮商師協會所發布的臨床指引。內容涉及對健康人士進行一次檢測，以確認其是否為多種隱性遺傳疾病的攜帶者，進而評估其子女患病的可能性。此外，也提出建議，將原本依血統選擇檢測的舊方式改為更公平的方式，並根據證據等級提出建議，具體建議內容則在正文中。

摘要無法回答的問題，則留在全文與附錄中。本文未閱讀到此的部分，將空白留作空白。公司引用的內容對應摘要中的哪一句話，讀者可自行對照上述兩段引用進行判斷。

一個月後，股價位於樣本的上四分位數內。

扣除與市場整體同步波動的部分後，剩餘的收益稱為超額收益。日期以股票市場開市的日子計算，稱為交易日。以日曆計算，20個交易日約為一個月。本案例中，公告當日與其後一個月的超額收益如下表所示。

區間	相對於市場的超額收益	意義
公佈前五個交易日	−2.2%	公佈前已經出現的波動程度
公佈當日	+1.8%	公佈日或次一交易日
+1至+5交易日累計	+19.0%	一週
+1~+20個交易日累計	+18.2%	一個月

將相同類型的過去案例收集起來的集合稱為樣本。在其中，從下往上數的位置以百分位數表示。此案例的月度超額報酬+18.2%是在142個樣本中，從下往上數89%的位置，屬於上四分之一範圍內。

樣本刻度(20個交易日)	從下往上數第十位	從下往上數第四位	中位數	上25%	上10%	此案例
超額收益	−31.9%	−20.1%	−7.4%	+5.5%	+19.5%	+18.2%

樣本的一半落在表中中間兩個刻度之間。從表中確認此案例是在裡面還是外面。樣本是過去十年間美國上市公司在 8-K 中報告論文的案例。公司本身從樣本中移除了。這裡寫下的數字是過去的事實，而不是應用於下一個案例的規則。

同一家公司在 8-K 中報告論文的案例在樣本中還有 4 件，一併放在下表中。

公告日	刊登論文的期刊	一個月以上的超額收益
2021-11-04	Clinical Journal of the American Society of Nephrology	−13.1%
2022-11-08	Transplantation	−12.1%
2024-08-08	Journal of Clinical Oncology	+3.9%
2025-11-06	New England Journal of Medicine	+18.7%

公告後，公司提交了此類文件

公告日後，這家公司提交了三份 8-K 文件，這裡只列出項目編號。對於沒有標題的 8-K 文件，項目編號可以說明內容類型，因此可以透過編號得知是財報公布還是合約簽訂。具體內容需閱讀各連結的原文。

2023-03-13 8-K 項目 7.01 — Reg FD 公開
2023-04-21 8-K 第 5.02、9.01 項 — 高管與董事變動 · 財務報表 · 附件文件
2023-05-09 8-K 第 2.02、9.01 項 — 營收公告 · 財務報表 · 附件文件

本文未能回答的問題

僅閱讀摘要的這篇文章，無法回答論文使用了什麼方法、重新評估了什麼、以及證據到達了什麼程度。公司引用的論文後續被引用了多少次，可以透過 OpenAlexOpenAlex
資料來源 · 首頁的引用次數再次確認。接下來要觀察的是這家公司接下來的 8-K 是否會再次引用相同的論文。

如何計算。樣本是從2015-01-01至2026-09-03美國上市公司8-K中，選出標註論文DOI的1,561件，再篩選出公告日−3至+60日內有發表論文的184件，並能連結股價的144件。超額報酬是扣除市場報酬率後的日報酬率累計，時間範圍以公告日為0，+1至+20交易日。股價採用Sharadar調整收盤價，論文的元資料與摘要來自OpenAlex，公告搜尋使用SEC EDGAR專業搜尋。摘要摘要由機器生成，摘要中的數字是否出現在摘要中，由程式比對後再由人工確認。判定日為2026-10-07。

術語解釋

8-K: 美國上市公司若有須向股東說明之事項，需向證券交易委員會提交的臨時報告。報告中以項目編號標示盈餘、合約、高階主管異動等內容。本文所述事件皆來自此文件。
超額報酬: 股價報酬率扣除市場整體報酬率後的餘額。用以扣除市場整體漲跌的影響，觀察該公司獨特的表現。
交易日: 計算的是開市的日子。扣除週末與休市日，20個交易日大約是日曆上一個月的時間。
樣本與百分位數: 將相同類型的過去案例收集起來的集合是樣本，並在其中以百分位數表示從下往上數的順序。百分位數為10時，代表在10件中，有9件比此案例表現更好。
摘要: 論文開頭所附的摘要。作者以數句話說明做了什麼、如何做以及結果如何。若未閱讀全文，則無法得知方法的細節與限制。