Pharma-Veröffentlichung basierend auf einem Artikel in der New England Journal of Medicine — Alkermes, 2021-02-11
AlkermesAlkermesNASDAQ ALKS
Berichte SEC · Marktstand Yahoo zitierte in seiner Veröffentlichung an die US-amerikanische Börsenaufsicht einen Artikel in der New England Journal of Medicine als Grundlage für seine Aussagen. Die Art und Weise, wie das Unternehmen den Artikel verfasste, und der tatsächliche Umfang, den der Artikel abdeckte, wurden nacheinander geprüft. Die Kursbewegung der Aktie innerhalb eines Monats nach der Veröffentlichung wurde im Vergleich zu ähnlichen früheren Fällen eingeordnet. Die Bewertung wurde nach Kenntnis der Ergebnisse rückblickend erstellt. Der Artikel wurde nur bis zur Zusammenfassung gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte die Studie wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen etwas an seine Aktionäre weitergeben muss, nennt man den Bericht, den es bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite einreicht, 8-K. Die Dokumentennummer des Berichts, den Alkermes am 2021-02-11 eingereicht hatte, lautete 2.02 Ergebnisverkündigung · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die es anhängte, eine Studie, die in New England Journal of Medicine veröffentlicht worden war. Der Satz, in dem die Studie erwähnt wurde, lautete im Original wie folgt:
Trivedi et al. in the New England Journal of Medicine (NEJM). 3 Corporate • In December 2020, the company announced a Value Enhancement Plan designed to drive growth, improve operational and financial performance and enhance shareholder value.
Was der Leser zuerst prüfen sollte, ist, an welcher Stelle des Pressemitteilungstextes das Unternehmen die Veröffentlichung platziert hat. Danach gilt es zu klären, ob die Studie die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um diese letzte Frage zu beantworten, muss man den gesamten Artikel lesen. Dieser Artikel beschränkt sich auf das Lesen der Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf liefern.
Der Umfang, der in der Zusammenfassung erwähnt wird, beschränkt sich auf das hier Gesagte.
Der Titel der Studie ist Bupropion and Naltrexone in Methamphetamine Use Disorder, und sie wurde am 2021-01-13 in New England Journal of Medicine veröffentlicht. Die Autorenhochschulen sind Texas Tech University und The University of Texas Southwestern Medical Center. Die Zusammenfassung, die am Anfang eines Artikels erscheint, wird Abstract genannt. Dieser Artikel beschränkt sich auf das Lesen dieser Zusammenfassung. Der Absatz wurde von einer Maschine erstellt, nachdem ein Entwurf durch Zahlenvergleich gefiltert wurde, und anschließend von einer Person umgeschrieben. Er ist daher in Qualität von der Lesung des Originalartikels verschieden.
Es handelt sich um eine mehrzentrische Studie, bei der mittelschwer bis schwer betroffenen Erwachsenen mit Methamphetamin-Abhängigkeit eine Injektion von Naltrexon und ein retardierter Bupropion gegeben wurden. Der Studiendesign war in zwei Phasen unterteilt, und Personen, die in der ersten Phase auf ein Placebo reagiert hatten, wurden in der zweiten Phase erneut eingeschlossen. Weder die Teilnehmer noch das medizinische Personal wussten, auf welche Gruppe sie zugewiesen worden waren. Der Hauptendpunkt war die Abstinenz, bestätigt durch Urinuntersuchungen. Die Ergebnisse sind am Ende der Zusammenfassung zu finden. Dieser Artikel enthält diese Ergebnisse nicht.
Die Zusammenfassung beantwortet nicht alle Fragen, die im Hauptartikel und den Anhängen beantwortet werden. Da dieser Artikel nicht bis dorthin reicht, lässt er die Lücken bestehen. Der Leser soll anhand der beiden oben genannten Zitate selbst beurteilen, welcher Satz der Zusammenfassung der Stelle entspricht, die das Unternehmen zitiert.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs in der mittleren Hälfte des Beispiels.
Der Gewinnanteil, der nicht auf den Gesamtmarktbewegungen beruht, wird Überschussrendite genannt. Das Datum wird als Handelstag angegeben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage etwa einem Monat. In der folgenden Tabelle sind die Überschussrenditen des Tag der Bekanntmachung und der darauffolgenden einen Monat aufgeführt.
| Zeitraum | Überschussrendite gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Offenlegung | −3.9% | Ausmaß der Bewegung bereits vor der Offenlegung |
| Tag der Offenlegung | −12.6% | Tag der Offenlegung oder erster Börsentag danach |
| Kumuliert +1 bis +5 Börsentage | −16.7% | Eine Woche |
| Kumulativ +1 bis +20 Handelstage | −4.8% | Ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten zählt, wird in Prozent angegeben. Der Monatsoverperformance von −4,8 % dieses Falls liegt innerhalb der unteren 56 % von 142 Fällen in der Stichprobe, also in der unteren Hälfte.
| Stichprobenmaßstab (20 Handelstage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | obere 25 % | obere 10 % | Dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussgewinn | −31.9% | −20.1% | −7.4% | +5.5% | +19.5% | −4.8% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Skalen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-Listed-Firmen in den letzten zehn Jahren Forschungsarbeiten in 8-K eingetragen haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und keine Regeln, die auf zukünftige Fälle angewendet werden.
Nach der Offenlegung hat das Unternehmen solche Dokumente herausgegeben.
Nach dem Tag der Offenlegung listet man nur die Nummern der drei 8-K-Dokumente auf, die das Unternehmen herausgegeben hat. Bei 8-K-Dokumenten ohne Titel sagt die Nummer die Art des Inhalts an. Ob es sich um eine Gewinnmitteilung oder einen Vertrag handelte, kann man anhand dieser Nummer erkennen. Was genau geschehen ist, kann man im Originaltext jedes Links nachlesen.
- 2021-03-12 8-K Punkt 1.01, 2.03 — Abschluss wichtiger Verträge · Schulden entstehen
- 2021-03-25 8-K Punkt 7.01, 9.01 — Öffentlichkeitserklärung gemäß Reg FD · Finanzberichte · Anhänge
- 2021-04-28 8-K Punkt 2.02, 9.01 — Veröffentlichung von Ergebnissen · Finanzberichte · Anhänge
Was dieser Text nicht beantwortet
Ein Text, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden das Papier verwendet, was es neu bewertet und bis zu welchem Punkt es zeigt. Ob das Unternehmen, das das Papier zitiert, danach wie oft zitiert wurde, kann anhand der Zitierzahl von OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite erneut überprüft werden. Als Nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seinem nächsten 8-K erneut dasselbe Papier zitiert.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein freiwilliger Bericht, den ein US-amerikanisches börsennotiertes Unternehmen beim US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsamt SEC einreicht, wenn es Ereignisse gibt, die die Aktionäre informieren müssen. Die Art des Ereignisses wird durch eine Nummer gekennzeichnet, z. B. für Ergebnisse, Verträge oder Änderungen bei Vorstandsmitgliedern. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus solchen Dokumenten.
- Überschussrendite
- Der Restwert, der entsteht, wenn man die Rendite des gesamten Marktes von der Aktienrendite abzieht. Damit wird versucht, den Einfluss von Bewegungen des gesamten Marktes herauszurechnen, um das Verhalten eines bestimmten Unternehmens zu isolieren.
- Handelstag
- Ein Datum, an dem der Börsenhandel stattgefunden hat. Da Wochenenden und Feiertage nicht gezählt werden, entsprechen 20 Handelstage etwa einem Monat im Kalender.
- Stichprobe und Perzentil
- Die Stichprobe besteht aus vergleichbaren früheren Fällen desselben Typs, und der Prozentsatz gibt an, wie weit unten in der Liste ein Fall liegt. Ein Prozentsatz von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall waren.
- Zusammenfassung
- Ein Abstract ist eine Zusammenfassung am Anfang eines Papers. Der Autor beschreibt in einigen Sätzen, was er wie gemacht und welche Ergebnisse erzielt hat. Ohne den Haupttext zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht erkennen.