Pharma-Berichterstattung auf Grundlage eines wissenschaftlichen Artikels in Scientific American — Cartesian Therapeutics, 2022-04-06
In der Offenlegung, die Cartesian TherapeuticsCartesian TherapeuticsNASDAQ RNAC
Berichte SEC · Marktstand Google beim US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsamt SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite eingereicht hat, wurde ein wissenschaftlicher Artikel aus Scientific American als Begründung für die Darstellung genannt. Die Art, wie das Unternehmen den Artikel verfasst hat, und der tatsächliche Umfang, den der Artikel abdeckt, wurden nacheinander geprüft. Die Kursentwicklung der Aktie innerhalb der nächsten einen Monat nach der Offenlegung wurde im Vergleich zu ähnlichen früheren Fällen eingeordnet. Es handelt sich um eine nachträgliche Beurteilung, die erst nach Kenntnis der Ergebnisse erstellt wurde. Der Artikel wurde nur bis zum Abstract gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte die Studie wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen etwas an seine Aktionäre mitteilen muss, nennt man den Bericht, den es bei der US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsbehörde SEC einreicht, 8-K. Der Einreichungsdatum von Cartesian Therapeutics lag am 2022-04-06, und die Eintragungsnummer des Dokumentes war 8.01 Sonstige Ereignisse · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die an das Dokument angehängt war, eine Studie, die in Scientific American veröffentlicht wurde. Der Satz, in dem die Studie zitiert wurde, lautete im Original wie folgt:
In addition, any forward-looking statements included in this presentation represent the Company’s views only as of the date of its publication and should not be relied upon as representing its views as of any subsequent date.
Zunächst prüft der Leser, an welcher Stelle des Pressemitteilungstextes das Unternehmen den wissenschaftlichen Artikel platziert hat. Danach muss er klären, ob dieser Artikel die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um diese letzte Frage zu beantworten, muss man den gesamten Artikel lesen. Dieser Text beschränkt sich auf das Lesen der Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf liefern.
Der in der Zusammenfassung erwähnte Geltungsbereich des Artikels endet hier.
Der Titel des Artikels lautet Autoimmune Disease, by the Numbers, und er wurde am 2022-04-01 in Scientific American veröffentlicht. Die Zugehörigkeit der Autoren ist nicht bestätigt. Die Zusammenfassung, die am Anfang eines wissenschaftlichen Artikels erscheint, wird Abstract genannt. Dieser Text beschränkt sich auf diesen Abschnitt. Es handelt sich um einen Entwurf, den ein Computer aus der Zusammenfassung erstellt hat, der anschließend durch Zahlenvergleich gefiltert und von einer Person umgeschrieben wurde. Daher unterscheidet sich die Qualität von der eines vollständig gelesenen Originalartikels.
Dieser Text ist kein wissenschaftlicher Artikel, sondern ein Artikel aus dem populärwissenschaftlichen Magazin Scientific American. Da keine Zusammenfassung vorhanden ist, wurde nichts zusammengefasst. Der Titel verrät nur, dass es sich um einen Artikel handelt, der sich mit Autoimmunerkrankungen beschäftigt. Der Satz, den das Unternehmen als Grundlage zitiert, ist oben wörtlich wiedergegeben.
Die Zusammenfassung beantwortet nicht alle Fragen, die im Haupttext und in den Anhängen verbleiben. Da dieser Text nicht bis dorthin reicht, lässt er die Lücken bestehen. Der Leser muss selbst beurteilen, welcher Satz im Abstract dem zitierten Abschnitt des Unternehmens entspricht, indem er die beiden Zitate oben vergleicht.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs im untersten Quartil des Beispiels.
Der Gewinn, der übrig bleibt, wenn man den Anteil abzieht, der mit dem gesamten Markt zusammenbewegt wird, wird Übergewinn genannt. Das Datum wird als Handelstag geschrieben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage etwa einem Monat. In der folgenden Tabelle sind der Übergewinn am Tag der Bekanntgabe und im darauffolgenden Monat dargestellt.
| Zeitraum | Übergewinn gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Offenlegung | −0.1% | Ausmaß der Bewegung bereits vor der Offenlegung |
| Tag der Offenlegung | −0.4% | Tag der Offenlegung oder erster Börsentag danach |
| Kumuliert +1 bis +5 Börsentage | −22.7% | Eine Woche |
| Kumulativ über 1–20 Börsentage | −34.6% | Ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer früherer Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten an zählt, wird in Prozent angegeben. Der Überrendite-Wert dieses Falls von −34,6 % liegt innerhalb der untersten Quartilgrenze, bei 9 % von 142 Fällen in der Stichprobe.
| Stichprobenmaßstab (20 Börsentage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | obere 25 % | obere 10 % | Dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussgewinn | −31.8% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −34.6% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Strichen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-amerikanische börsennotierte Unternehmen in den letzten zehn Jahren in 8-K-Publikationen wissenschaftliche Arbeiten erwähnt haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und keine Regeln, die auf zukünftige Fälle angewandt werden.
Es gibt zwei weitere Fälle, in denen dasselbe Unternehmen wissenschaftliche Arbeiten in 8-K-Publikationen erwähnt hat, und diese wurden gemeinsam in der folgenden Tabelle aufgeführt.
| Offenlegungsdatum | eine wissenschaftliche Zeitschrift | mehr als einen Monat Überschuss |
|---|---|---|
| 2022-02-16 | Nature CommunicationsNature Communications Fachzeitschrift · Webseite | −27.0% |
| 2022-04-13 | Scientific American | −16.5% |
Nach der Bekanntmachung veröffentlichte das Unternehmen solche Dokumente
Nach dem Bekanntmachungstag listet dieses Unternehmen drei 8-K-Dokumente mit nur den Artikelnummern auf. Bei 8-K-Dokumenten ohne Titel sagen die Artikelnummern die Art des Inhalts an. Ob es sich um eine Ergebnisverkündung oder einen Vertrag handelte, kann man anhand dieser Nummern erkennen. Was genau geschehen ist, liest man im Originaltext jedes Links.
- 2022-04-07 8-K Artikel 1.01, 8.01, 9.01 — Abschluss wichtiger Verträge · andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
- 2022-04-13 8-K Punkt 7.01, 9.01 — Reg FD-Offenlegung · Finanzberichte · Anhänge
- 2022-05-05 8-K Punkt 2.02, 9.01 — Ergebnisverkündung · Finanzberichte · Anhänge
Was dieser Text nicht beantwortet
Ein Text, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden das Papier verwendet, was es neu bewertet und bis zu welchem Punkt es gezeigt hat. Ob die von der Firma zitierte Studie später wie oft zitiert wurde, kann man erneut anhand der Zitierzahl von OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite überprüfen. Als Nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seinem nächsten 8-K erneut dasselbe Papier zitiert.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein zeitnahes Berichtsdokument, das eine an der US-Börse notierte Gesellschaft beim US-Handelskommission (SEC) einreicht, wenn sie den Aktionären etwas mitteilen muss. Es wird anhand von Artikelnummern wie Ergebnisse, Verträge oder Änderungen bei Vorstandsmitgliedern unterteilt. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus diesem Dokument.
- Überschussrendite
- Der Restwert, der entsteht, wenn man die Gesamtrendite des Marktes von der Kursrendite abzieht. Damit wird der gemeinsame Einfluss des gesamten Marktes herausgerechnet, um das Verhalten dieser einzelnen Firma zu analysieren.
- Handelstag
- Ein Börsentag ist ein Tag, an dem der Aktienmarkt geöffnet ist. Wochenenden und geschlossene Tage werden nicht gezählt, daher entsprechen 20 Börsentage ungefähr einem Monat im Kalender.
- Stichprobe und Perzentil
- Eine Sammlung vergleichbarer früherer Fälle ist die Stichprobe, und innerhalb dieser wird angegeben, wie weit unten von der Position in Prozent rangiert. Ein Prozentwert von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall abgeschnitten haben.
- Zusammenfassung
- Eine Zusammenfassung, die am Anfang eines Artikels steht. Der Autor fasst in einigen Sätzen zusammen, was er getan hat und welche Ergebnisse er erzielt hat. Ohne den Haupttext zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht kennen.