Communication d'une société pharmaceutique basée sur un article de Nature Genetics — Regulus Therapeutics, 2021-10-18
Dans sa communication déposée devant la SECSecurities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Autorité de réglementation · Site web, Regulus TherapeuticsRegulus TherapeuticsUS RGLS
a cité un article publié dans Nature Genetics comme fondement de ses affirmations. Nous avons lu successivement la manière dont la société a rédigé cet article et l'étendue réelle des résultats obtenus. Nous avons également noté la performance boursière sur un mois suivant la communication, en la comparant à des cas similaires du passé. Il s'agit d'un jugement rétrospectif, rédigé après connaissance des résultats. Nous n'avons lu que l'abstract de l'article.
La communication a mentionné la publication de la sorte
Lorsqu'une entreprise cotée aux États-Unis a un événement à signaler à ses actionnaires, elle dépose un rapport réglementaire auprès de la Securities and Exchange Commission, appelé 8-K. Le numéro de l'élément dans le document déposé par Regulus Therapeutics le 2021-10-18 est 8.01 Autres événements · 9.01 États financiers · Documents annexes. L'entreprise a cité dans la communication jointe Nature Genetics une publication. Si l'on reproduit littéralement la phrase mentionnant cette publication, elle est la suivante :
Unpublished Preliminary Data Sobolevsky et al.
Ce que le lecteur doit d'abord observer, c'est l'endroit où l'entreprise a placé l'article scientifique dans son communiqué. Ensuite, il doit déterminer si cet article soutient l'ensemble des affirmations de l'entreprise ou seulement une partie. Pour répondre à cette dernière question, il faut lire l'article complet. Cet article n'a lu que le résumé et ne peut donc pas y répondre.
La portée de l'article mentionnée dans le résumé s'arrête ici.
Le titre de l'article est Renal plasticity revealed through reversal of polycystic kidney disease in mice et il a été publié dans Nature Genetics le 2021-10-11. Les auteurs sont affiliés à l'Université Yale. Le résumé, qui figure en tête de l'article, est appelé résumé. C'est jusqu'à ce point que cet article a lu. Il s'agit d'un brouillon rédigé par une machine après avoir lu le résumé et filtré par comparaison numérique, puis réécrit par un humain. Il est donc d'un niveau inférieur à une lecture complète et authentique de l'article.
Le résumé de cet article n'est pas accessible au public et n'a donc pas été résumé. Ce qu'on peut déduire du titre, c'est qu'il s'agit d'une étude expérimentale montrant que, chez la souris, la maladie rénale polykystique peut être inversée et que les reins retrouvent la capacité de se réparer seuls. Il s'agit d'un rapport à l'étape des essais animaux, et non d'un résultat obtenu chez des patients humains.
Ce que le résumé ne répond pas est conservé dans l'article complet et les annexes. Cet article, qui ne s'est pas rendu jusqu'à ces parties, laisse les lacunes telles qu'elles sont. Le lecteur doit comparer les deux citations ci-dessus pour déterminer à quelle phrase du résumé le passage cité par l'entreprise correspond.
Un mois plus tard, le cours de l'action se situait dans la moitié centrale de l'échantillon.
Le rendement restant, après avoir soustrait la part liée au mouvement global du marché, est appelé rendement excédentaire. La date est écrite en journées de négociation, en comptant uniquement les jours où le marché boursier est ouvert. Sur le calendrier, 20 journées de négociation correspondent à un mois environ. Le rendement excédentaire du jour de l'annonce et du mois suivant sont présentés dans le tableau ci-dessous.
| Période | Rendement excédentaire par rapport au marché | Signification |
|---|---|---|
| Cinq jours ouvrables avant l'annonce | −31.4% | Niveau de mouvement avant l'annonce |
| Jour de l'annonce | −0.4% | Jour de l'annonce ou première séance de trading suivante |
| Cumulé sur +1 à +5 jours ouvrables | −10.4% | Une semaine |
| +1 à +20 jours de négociation cumulés | −18.3% | Un mois |
Un ensemble de cas passés du même type est appelé échantillon. La position, comptée à partir du bas, est exprimée en percentile. Le rendement excédentaire mensuel de -18,3 % de ce cas se situe à 29 % parmi 142 cas de l'échantillon, donc dans la moitié inférieure.
| Échelle d'échantillon (20 jours de négociation) | dixième depuis le bas | quatrième depuis le bas | médiane | 25 % supérieurs | Top 10 % | Ce cas |
|---|---|---|---|---|---|---|
| bénéfice excédentaire | −31.9% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −18.3% |
La moitié de l'échantillon se situe entre les deux graduations au centre du tableau. On vérifie dans le tableau si ce cas se trouve à l'intérieur ou à l'extérieur. L'échantillon rassemble les cas où des entreprises cotées aux États-Unis ont publié des articles scientifiques dans des 8-K au cours des dix dernières années. L'entreprise elle-même a été retirée de l'échantillon. Les chiffres mentionnés ici sont des faits passés, pas des règles applicables aux cas futurs.
Après l'annonce, l'entreprise a publié ce document
Après la date d'annonce, l'entreprise a publié trois 8-K. Seuls les numéros d'items sont mentionnés. Dans les 8-K sans titre, le numéro d'item indique la nature du contenu. On peut savoir s'il s'agissait d'une déclaration de résultats ou d'un contrat grâce à ce numéro. Pour connaître précisément l'événement, il faut lire le texte original via chaque lien.
- 2021-11-10 8-K Article 2.02, 9.01 — Annonce des résultats · États financiers · Documents joints
- 2021-11-24 8-K Article 1.01, 3.02, 9.01 — Conclusion d'un contrat important · Vente de titres non enregistrés · États financiers · Documents joints
- 2021-11-30 8-K Article 5.03, 8.01, 9.01 — Modification des statuts · Autres événements · États financiers · Documents joints
Ce que cet article ne répond pas
Cet article, basé uniquement sur le résumé, ne répond pas à la question de savoir quelle méthode la recherche a utilisée, ce qu'elle a redécouvert et jusqu'où elle est allée. On peut vérifier à nouveau, via le nombre de citations OpenAlexOpenAlex
source des données · Site web, combien de fois l'article a été cité depuis. Ce qui suivra, ce sera de voir si le prochain 8-K de cette entreprise cite à nouveau le même article.
Définition des termes
- 8-K
- Un rapport de filiale soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) lorsque les entreprises cotées aux États-Unis doivent informer les actionnaires d'événements importants. Les catégories sont indiquées par des numéros d'articles tels que les résultats, les contrats ou les changements de direction. Tous les faits rapportés dans cet article proviennent de ce document.
- Rendement excédentaire
- Partie du rendement boursier qui reste après soustraction du rendement global du marché. Elle permet d'isoler le mouvement propre à l'entreprise, en éliminant l'effet d'une hausse ou d'une baisse générale du marché.
- Jour de négociation
- Date comptant uniquement les jours où le marché boursier est ouvert. Comme les weekends et les jours de clôture sont exclus, 20 jours de négociation correspondent à environ un mois selon le calendrier.
- Échantillon et percentile
- L'échantillon est un regroupement de cas similaires du passé, et la position relative d'un cas dans ce regroupement est exprimée en percentile. Un percentile de 10 signifie que neuf cas sur dix dans le regroupement sont meilleurs que ce cas.
- Résumé
- Résumé figurant en tête de l'article scientifique. L'auteur rédige en quelques phrases ce qu'il a fait, comment il l'a fait et ce qu'il a obtenu. Sans lire l'article complet, on ne peut pas connaître les détails de la méthode ni ses limites.