Declaração corporativa com base em artigo publicado no The Journal of Heart and Lung Transplantation — Immunic, 2020-04-22
A empresa ImmunicImmunicNASDAQ IMUX
Divulgação SEC · Cotação Yahoo citou, em sua declaração à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, um artigo publicado no The Journal of Heart and Lung Transplantation como base para suas alegações. A empresa analisou a maneira como o artigo foi escrito e o escopo real demonstrado pelo artigo, em sequência. Anotou como se comparou o movimento da cotação acionária nos 30 dias seguintes à declaração com casos semelhantes do passado. Trata-se de uma análise retrospectiva feita após o conhecimento dos resultados. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação foi escrita dentro da nota à imprensa dessa forma
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários, chamado 8-K. A empresa Immunic apresentou esse documento em 22-04-2020, com os números de item 8.01 Outros Eventos · 9.01 Demonstrações Financeiras e Anexos. A empresa citou um artigo publicado em The Journal of Heart and Lung Transplantation na nota à imprensa anexada a esse documento. A frase em que a empresa citou o artigo, reproduzida textualmente, é a seguinte:
Drugs in R&D , 19(4), 351–366. https://doi.org/10.1007/s40268-019-00286-z 18 Siddiqi H. and Mehra M., COVID-19 Illness in Native and Immunosuppressed States: A Clinical-Therapeutic Staging Proposal. Journal of Heart and Lung Transplantation. doi: 10.1016/j.healun.2020.03.012 Sun, P. et al.
O que o leitor deve ver primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte do comunicado. Em seguida, é preciso determinar se o artigo apoia a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este texto, que leu apenas o resumo, não consegue responder a isso.
O escopo mencionado no resumo do artigo é até aqui.
O título do artigo é COVID-19 illness in native and immunosuppressed states: A clinical–therapeutic staging proposal e foi publicado em The Journal of Heart and Lung Transplantation em 2020-03-20. As afiliações dos autores são Brigham and Women's Hospital · Harvard University. O resumo, que aparece no início do artigo, é chamado de resumo. O que este texto leu foi até ali. Este parágrafo foi reescrito por uma pessoa após um rascunho gerado por uma máquina, que foi filtrado por comparação numérica, e, portanto, é de uma categoria diferente da leitura direta do artigo completo.
O resumo deste artigo não está disponível publicamente, então não foi resumido. O que se pode saber pelo título é que é um artigo que divide o curso da covid-19 em pessoas com imunidade normal e pessoas com imunidade suprimida em estágios e propõe tratamentos para cada estágio. Não é um artigo com resultados de ensaios clínicos, mas uma proposta.
O que o resumo não responde permanece no artigo completo e nos anexos. Este texto, que não chegou até lá, deixa os espaços em branco como estão. O trecho citado pela empresa corresponde a qual frase do resumo é algo que o leitor deve julgar por conta própria comparando as duas citações acima.
Um mês depois, a cotação estava dentro do primeiro quartil da amostra.
O retorno acima do que seria esperado por seguir o movimento do mercado inteiro é chamado de retorno excessivo. A data é registrada como dia útil, contando apenas os dias em que o mercado acionário está aberto. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a mais ou menos um mês. A seguir, a tabela mostra o retorno excessivo no dia da divulgação e no mês seguinte.
| Período | Retorno excessivo em relação ao mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | +18.4% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | +25.3% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | −6.3% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | −22.0% | Um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir do inferior é expressa em percentil. O lucro excedente de um mês deste caso, -22,0%, está na primeira quarta parte, correspondendo a 21% de 142 casos na amostra, contados a partir do inferior.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | Décimo a partir do inferior | Quarto a partir do inferior | mediana | superior 25% | superior 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.9% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −22.0% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos científicos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados, não regras aplicáveis a casos futuros.
Há outro caso da mesma empresa que incluiu um artigo científico em 8-K na amostra, por isso foi incluído juntamente com a tabela abaixo.
| Data da divulgação | A revista acadêmica da pesquisa | Lucro acima do esperado por um mês |
|---|---|---|
| 2021-07-12 | Expert Opinion on Drug Discovery | −19.6% |
Após a divulgação, a empresa emitiu esses documentos
Após a data da divulgação, a empresa emitiu três documentos 8-K. Aqui, apenas os números dos itens são listados. Em documentos 8-K sem títulos, os números dos itens indicam o tipo de conteúdo, pois não há título. Se foi uma divulgação de resultados ou um contrato, pode-se identificar pelo número. Para saber exatamente o que aconteceu, leia o conteúdo original em cada link.
- 2020-04-27 8-K Item 1.01, 7.01, 9.01 — Assinatura de contrato importante · Divulgação pública Reg FD · Demonstrações financeiras e documentos anexos
- 2020-05-08 8-K Item 2.02, 9.01 — Anúncio de resultados · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
- 2020-05-13 8-K Item 8.01, 9.01 — Outros eventos · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, que lê apenas resumos, não responde como o estudo usou métodos para investigar o que e até onde mostrou. Se o estudo citado pela empresa foi citado posteriormente, pode-se verificar novamente por meio do número de citações do OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se a próxima 8-K da empresa cita novamente o mesmo estudo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório de divulgação espontânea que uma empresa cotada nos EUA apresenta à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando surge algo que deve ser comunicado aos acionistas. Os tipos são indicados por números de itens, como resultados, contratos e mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo provêm deste documento.
- Retorno acima do mercado
- Parte restante obtida ao subtrair a rentabilidade do mercado como um todo da rentabilidade do preço das ações. É usado para observar o movimento exclusivo da empresa, excluindo a parte comum de alta ou baixa do mercado.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis equivalem a aproximadamente um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- A amostra é um conjunto de casos históricos do mesmo tipo, e a percentil indica a posição relativa do caso dentro da amostra, começando do inferior. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos são melhores do que este caso.
- Resumo
- Resumo publicado no início do artigo científico. O autor descreve em poucas frases o que foi feito, como foi feito e quais resultados foram obtidos. Sem ler o artigo completo, não é possível conhecer os detalhes e limitações do método.