Pharma-Bekanntmachung basierend auf einem Artikel in The Journal of Heart and Lung Transplantation — Immunic, 2020-04-22
ImmunicImmunicNASDAQ IMUX
Berichte SEC · Marktstand Yahoo zitierte in der Bekanntmachung an die US-amerikanische Börsenaufsicht einen Artikel aus The Journal of Heart and Lung Transplantation als Grundlage für ihre Aussagen. Wir haben die Art und Weise geprüft, wie das Unternehmen den Artikel verfasste, und den tatsächlichen Umfang, den der Artikel zeigt. Wir haben die Kursbewegung der Aktie innerhalb eines Monats nach der Bekanntmachung mit ähnlichen früheren Fällen verglichen. Die Bewertung wurde nach Kenntnis der Ergebnisse erstellt. Der Artikel wurde nur bis zur Zusammenfassung gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte das Papier wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen etwas an seine Aktionäre weitergeben muss, nennt man den Bericht, den es bei der US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsbehörde SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite einreicht, 8-K. Der Einreichungsnummer des Dokuments, das Immunic am 2020-04-22 eingereicht hatte, war 8.01 Sonstige Ereignisse · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die es anhängte, das Papier, das in The Journal of Heart and Lung Transplantation veröffentlicht worden war. Der Satz, in dem das Papier erwähnt wurde, lautete im Original wie folgt:
Drugs in R&D , 19(4), 351–366. https://doi.org/10.1007/s40268-019-00286-z 18 Siddiqi H. and Mehra M., COVID-19 Illness in Native and Immunosuppressed States: A Clinical-Therapeutic Staging Proposal. Journal of Heart and Lung Transplantation. doi: 10.1016/j.healun.2020.03.012 Sun, P. et al.
Was der Leser zuerst prüfen sollte, ist, an welcher Stelle des Pressemitteilungstextes das Unternehmen den Artikel platziert hat. Danach gilt es zu klären, ob dieser Artikel die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um diese letzte Frage zu beantworten, muss man den gesamten Artikel lesen. Dieser Artikel liest nur die Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf geben.
Der Umfang, den der Artikel in der Zusammenfassung erwähnt, beschränkt sich auf das hier genannte.
Der Titel des Artikels ist COVID-19 illness in native and immunosuppressed states: A clinical–therapeutic staging proposal und wurde am 2020-03-20 in The Journal of Heart and Lung Transplantation veröffentlicht. Die Autorenhäuser sind Brigham and Women's Hospital · Harvard University. Die Zusammenfassung, die am Anfang eines Artikels veröffentlicht wird, wird Abstract genannt. Dieser Artikel liest nur bis hierhin. Der Abschnitt, der in diesem Artikel geschrieben wurde, ist ein Entwurf, den ein Computer aus der Zusammenfassung erstellt und durch Zahlenvergleich gefiltert hat, und danach von einer Person umgeschrieben wurde. Daher ist die Qualität von der eines vollständigen Artikels, der gelesen und bewertet wurde, unterschiedlich.
Die Zusammenfassung dieses Artikels ist nicht öffentlich zugänglich, weshalb sie nicht zusammengefasst wurde. Aus dem Titel lässt sich lediglich erkennen, dass es sich um einen Artikel handelt, der den Verlauf von COVID-19 bei Personen mit normalem Immunstatus und bei solchen mit unterdrücktem Immunstatus in Stufen unterteilt und für jede Stufe eine Behandlung vorschlägt. Es handelt sich nicht um Ergebnisse einer klinischen Studie, sondern um eine Empfehlung.
Die Zusammenfassung beantwortet nicht alle Fragen, die im Hauptteil und in den Anhängen beantwortet werden. Da dieser Artikel nicht bis dorthin geht, lässt er die Lücken bestehen. Der Leser muss selbst beurteilen, welcher Satz der Zusammenfassung dem im Unternehmen zitierten Abschnitt entspricht, indem er die beiden Zitate oben vergleicht.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs im unteren Quartil des Beispiels.
Der Gewinn, der übrig bleibt, wenn man den Anteil abzieht, der mit dem gesamten Markt zusammenbewegt wird, wird Übergewinn genannt. Das Datum wird als Handelstag geschrieben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage etwa einem Monat. In der folgenden Tabelle sind der Übergewinn am Tag der Bekanntgabe und im darauffolgenden Monat dargestellt.
| Zeitraum | Übergewinn gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Offenlegung | +18.4% | Ausmaß der Bewegung bereits vor der Offenlegung |
| Tag der Offenlegung | +25.3% | Tag der Offenlegung oder erster Börsentag danach |
| Kumuliert +1 bis +5 Börsentage | −6.3% | Eine Woche |
| Kumulativ über 1–20 Handelstage | −22.0% | Ein Monat |
Eine Sammlung vergangener Fälle des gleichen Typs wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, ab dem untersten Punkt gezählt, wird in Prozent angegeben. Der Überrendite-Wert von −22,0 % für diesen Fall liegt innerhalb der Stichprobe von 142 Fällen im unteren Viertel, was 21 % von unten entspricht.
| Stichprobenmaßstab (20 Handelstage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | obere 25 % | obere 10 % | Dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussgewinn | −31.9% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −22.0% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Strichen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-amerikanische börsennotierte Unternehmen in den letzten zehn Jahren in 8-K-Publikationen wissenschaftliche Arbeiten erwähnt haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und stellen keine Regeln dar, die auf zukünftige Fälle angewandt werden.
Ein weiterer Fall, in dem dasselbe Unternehmen wissenschaftliche Arbeiten in 8-K-Publikationen erwähnt hat, ist in der Stichprobe enthalten und daher gemeinsam in der folgenden Tabelle aufgeführt.
| Offenlegungsdatum | die wissenschaftliche Zeitschrift des Artikels | Überschussgewinn im Monat |
|---|---|---|
| 2021-07-12 | Expert Opinion on Drug Discovery | −19.6% |
Nach der Bekanntmachung veröffentlichte das Unternehmen solche Dokumente
Nach dem Bekanntmachungstag listet das Unternehmen drei 8-K-Dokumente mit nur den Artikelnummern auf, da bei 8-K-Dokumenten ohne Titel die Artikelnummer die Art des Inhalts angibt. Ob es sich um eine Gewinnmitteilung oder einen Vertrag handelte, kann man anhand dieser Nummer erkennen. Was genau geschehen ist, kann man im Originaltext jedes Links nachlesen.
- 2020-04-27 8-K Artikel 1.01, 7.01, 9.01 — Wichtiger Vertrag abgeschlossen · Öffentliche Verkündung gemäß Reg FD · Finanzberichte · Anhänge
- 2020-05-08 8-K Punkt 2.02, 9.01 — Ergebnisverkündung · Finanzberichte · Anhänge
- 2020-05-13 8-K Punkt 8.01, 9.01 — Sonstige Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
Was dieser Text nicht beantwortet
Ein Text, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden die Studie verwendet hat, was sie neu bewertet hat und bis zu welchem Punkt sie gezeigt hat. Ob die von dem Unternehmen zitierte Studie danach wie oft zitiert wurde, kann man erneut anhand der Zitierzahl von OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite überprüfen. Als Nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seinem nächsten 8-K erneut dieselbe Studie zitiert.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein zeitweiliger Bericht, den eine an der US-Börse notierte Gesellschaft beim US-Handelskommission (SEC) einreicht, wenn sie den Aktionären etwas mitteilen muss. Die Art des Berichts wird durch Nummern für Posten wie Gewinn, Verträge oder Änderungen bei der Geschäftsleitung gekennzeichnet. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus diesem Dokument.
- Überrendite
- Der Restwert, der entsteht, wenn man die Gesamtrendite des Marktes von der Kursrendite abzieht. Damit wird der gemeinsame Einfluss von Marktbewegungen herausgerechnet, um das Verhalten dieses Unternehmens allein zu analysieren.
- Handelstag
- Ein Börsentag ist ein Tag, an dem der Aktienmarkt geöffnet ist. Wochenenden und Feiertage werden nicht gezählt, daher entsprechen 20 Börsentage ungefähr einem Kalendermonat.
- Stichprobe und Perzentil
- Eine Sammlung vergleichbarer früherer Fälle ist die Stichprobe, und innerhalb dieser wird angegeben, wie weit unten von der Position in Prozent rangiert. Ein Prozentwert von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall abgeschnitten haben.
- Zusammenfassung
- Eine Zusammenfassung wird am Anfang eines Artikels veröffentlicht. Der Autor fasst in einigen Sätzen zusammen, was er getan hat und welche Ergebnisse er erzielt hat. Ohne den Haupttext zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht kennen.