Declaração corporativa com base em artigo publicado no American Journal of Transplantation — Tonix Pharmaceuticals, 2023-05-04
A Tonix PharmaceuticalsTonix PharmaceuticalsNASDAQ TNXP
Divulgação SEC · Cotação Yahoo citou um artigo publicado no American Journal of Transplantation como base para sua afirmação em uma declaração feita à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. A empresa analisou a maneira como o artigo foi escrito e o escopo real demonstrado pelo artigo, em sequência. Anotou como se comparou o movimento da cotação acionária nos 30 dias seguintes à declaração com casos semelhantes do passado. Trata-se de uma análise retrospectiva feita após o conhecimento do resultado. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação mencionou a pesquisa dessa forma na nota à imprensa
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários (SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial), conhecido como 8-K. O número do item do documento apresentado por Tonix Pharmaceuticals em 2023-05-04 foi 7.01 Reg FD divulgação pública · 8.01 outro evento · 9.01 demonstrações financeiras · anexos. A empresa citou uma pesquisa publicada em American Journal of Transplantation na nota à imprensa anexada a esse documento. A frase em que a empresa citou a pesquisa, reproduzida exatamente como está no original, é a seguinte:
Two articles have recently published in the American Journal of Transplantation that demonstrate TNX-1500 prolongs non-human primate renal and heart allograft survival 1,2 . 1 Lassiter, G., et al. (2023). TNX-1500, a crystallizable fragment–modified anti-CD154 antibody, prolongs non-human primate renal allograft survival.
O que o leitor deve ver primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte do comunicado. Em seguida, é preciso determinar se o artigo apoia a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este texto, que leu apenas o resumo, não consegue responder a isso.
O escopo do que o resumo do artigo mencionou termina aqui.
O título do artigo é TNX-1500, a crystallizable fragment–modified anti-CD154 antibody, prolongs nonhuman primate cardiac allograft survival e foi publicado em American Journal of Transplantation em 2023-04-06. As afiliações dos autores são Sapporo Medical University, Massachusetts General Hospital, Sapporo Medical University Hospital e Teine Keijinkai Hospital. O resumo, que aparece no início do artigo, é chamado de resumo. Este texto leu até ali. O parágrafo foi reescrito por uma pessoa após um rascunho gerado por uma máquina, que leu o resumo e escreveu um esboço, e depois foi filtrado por comparação numérica, o que o coloca em uma categoria diferente da leitura e avaliação do artigo completo.
É um experimento em que a um macaco foi transplantado o coração de outro macaco e foi administrado o anticorpo TNX-1500 por seis meses para inibir a reação imunológica. O grupo que recebeu a dose padrão sozinha viu o coração transplantado sobreviver por mais de 265 dias, o grupo com dose baixa sobreviveu por 99 dias e o grupo com dose baixa mais um imunossupressor sobreviveu por 88 dias. A dose padrão inibiu a produção de anticorpos direcionados ao doador e também suprimiu a rejeição crônica. Não foram observadas complicações trombóticas. Como é um estudo em animais, não está dentro do escopo deste artigo determinar se os mesmos resultados ocorreriam em humanos.
O que o resumo não responde permanece no artigo e no apêndice. Este texto, que não chegou até ali, deixa as lacunas como estão. O leitor deve comparar as duas citações acima e decidir por conta própria qual passagem da empresa corresponde a qual frase do resumo.
Um mês depois, a cotação estava na primeira quartilha da amostra.
O retorno restante, após excluir a parte que se move junto com o mercado inteiro, é chamado de retorno acima do mercado. A data é registrada como dias úteis, contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês. A tabela abaixo mostra o retorno acima do mercado no dia da divulgação e no mês seguinte.
| Período | Retorno acima do mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | +11.4% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | +5.7% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | −48.0% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | −52.0% | Um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir de baixo é expressa em percentil. O lucro excedente de um mês deste caso, -52,0%, está na primeira metade inferior, correspondendo aos 3% mais baixos entre as 142 amostras.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | décimo a partir de baixo | quarto a partir de baixo | mediana | superior 25% | superior 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.8% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −52.0% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos científicos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados e não regras aplicáveis a casos futuros.
Há 23 casos adicionais na amostra em que a mesma empresa incluiu artigos científicos em 8-K, e eles estão incluídos na tabela abaixo.
| Data da divulgação | A revista acadêmica da pesquisa | Lucro acima do esperado por um mês |
|---|---|---|
| 2018-01-22 | PLoS ONE | −15.3% |
| 2020-12-04 | Genome biology | +20.9% |
| 2020-12-23 | Genome biology | +32.1% |
| 2021-11-23 | JCI Insight | −11.5% |
| 2021-12-14 | JCI Insight | −23.9% |
| 2022-01-04 | JCI Insight | −38.1% |
| 2022-01-11 | JCI Insight | −31.8% |
| 2022-03-14 | Nature Structural & Molecular Biology | −9.3% |
Após a divulgação, a empresa emitiu esses documentos
Após a data da divulgação, a empresa emitiu três documentos 8-K. Aqui, apenas os números dos itens são listados. Em documentos 8-K sem títulos, os números dos itens indicam o tipo de conteúdo, pois não há título. Se foi uma divulgação de resultados ou um contrato, pode-se identificar pelo número. Para saber exatamente o que aconteceu, leia o original em cada link.
- 2023-05-05 8-K Item 5.07 — Resultados da Assembleia Geral de Acionistas
- 2023-05-08 8-K Item 2.02, 9.01 — Anúncio de resultados · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
- 2023-05-09 8-K Item 3.03, 5.03, 8.01, 9.01 — Alterações nos direitos dos acionistas · Alterações no estatuto · Outros eventos · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, que lê apenas resumos, não responde como o estudo usou quais métodos, o que revisou e até onde mostrou. Se o estudo citado pela empresa foi citado posteriormente, pode-se verificar novamente por meio do número de citações do OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se a próxima 8-K da empresa cita novamente o mesmo estudo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório de divulgação espontânea que uma empresa cotada nos EUA apresenta à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando surge algo a ser informado aos acionistas. Os tipos são indicados por números de itens, como resultados, contratos e mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo provêm deste documento.
- Retorno acima do mercado
- Parte restante obtida ao subtrair a rentabilidade do mercado inteiro da rentabilidade do preço das ações. É usado para observar o movimento exclusivo da empresa, excluindo a parte comum de alta ou baixa do mercado como um todo.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis equivalem a aproximadamente um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- A amostra é um conjunto de casos históricos do mesmo tipo, e a percentil indica a posição relativa do caso dentro da amostra, começando do inferior. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos na amostra tiveram desempenho melhor que esse caso.
- Resumo
- Resumo publicado no início do artigo científico. O autor descreve em poucas frases o que foi feito, como foi feito e quais resultados foram obtidos. Sem ler o artigo completo, não é possível conhecer os detalhes e limitações do método.