此為韓語原文的機器翻譯，未經人工審閱。所引用的原文保留其原始語言，未進行翻譯。韓語原文

Readout 案例 C025 · 事後判讀 · 摘要標準

以 BMJ 論文為依據的製藥公告 — Oncotelic Therapeutics，2020-05-12

Oncotelic TherapeuticsOncotelic TherapeuticsOTC OTLC
公告 SEC · 市況 Google 在向美國證券交易委員會提交的公告中，引用了刊登於 BMJ 的論文作為自身主張的依據。我們依序閱讀了公司撰寫該論文的方式，以及論文實際呈現的範圍。我們記錄了公告後一個月內股價的走勢，與過去類似案例相比處於何種位置。此為得知結果後所撰寫的事後判讀。論文僅閱讀至摘要部分。

事實摘要。 Oncotelic Therapeutics 於 2020-05-12 8-K（項目 8.01 其他事件 · 9.01 財務報表·附件文件）中引用了 BMJ 論文。該論文於 2020-04-22 發表。公告當日市場相對超額報酬為 +1.8%，其後 20 個交易日累計為 −15.1%。若將 142 件樣本排列，則位於底部 35%。此數字為過去事實，並非應用於後續案例的規則。

+1.8%

公告當日超額報酬

−15.1%

20個交易日累計超額報酬

35%

142個樣本中的百分位數（數值越低代表速度越快）

−6.9%

樣本中位數（20個交易日）

公告是在新聞稿中這樣引用論文的

美國上市公司若有須向股東說明的事項，須向證券交易委員會提交的即時報告稱為8-K。Oncotelic Therapeutics於2020-05-12提交的文件中，項目編號為8.01 其他事件 · 9.01 財務報表·附件文件。公司在所附的新聞稿中引用了BMJ刊登的論文作為依據。若將引用該論文的原文逐字翻譯，內容如下：

Vuong Trieu, CEO of Mateon Therapeutics, Inc. (the “Company”), wrote a response to Remdesivir in covid-19. BMJ 2020; 369 doi: https://doi.org/10.1136/bmj.m1610 (Published 22 April 2020): BMJ 2020;369:m1610.

讀者首先應觀察的是公司將論文放在新聞稿的哪個部分。接下來則是判斷該論文是否支持公司主張的全部內容，或僅支持其中一部分。要回答後面的問題，必須閱讀論文全文。本文僅閱讀摘要，因此無法回答這個問題。

論文摘要中所提到的範圍僅到此為止。

論文標題為Remdesivir in covid-19，並於BMJ於2020-04-22刊登。作者所屬機構為伯明罕大學（University of Birmingham）與牛津大學（University of Oxford）。論文開頭所附的摘要稱為摘要。本文僅閱讀到此為止。本文是機器閱讀摘要後撰寫的初稿，經數字對照過濾後再由人工重寫的段落，與閱讀全文後的正式判斷等級不同。

本文並非研究論文，而是醫學期刊BMJ的社論。僅列出一行摘要，而非摘要本身。內容指出雷德西韋（remdesivir）雖然具有潛力，但不應該浪費時間在無對照組的觀察上。編輯主張必須透過隨機對照試驗來得出結論。這並非包含新實驗結果的文章。

摘要無法回答的問題，答案仍留在全文與附錄中。本文未深入閱讀到此，因此將空白留作空白。公司引用的內容對應摘要中的哪一句話，讀者需自行比對上述兩段引用來判斷。

一個月後，股價位於樣本中間的一半範圍內。

扣除與市場整體同步波動的部分後，剩餘的收益稱為超額收益。日期以股票市場開盤的交易日計算。以日曆來算，20個交易日約為一個月。本案例中，公告當日與其後一個月的超額收益如下表所示。

區間	相對於市場的超額收益	意義
公佈前五個交易日	−14.5%	公佈前已經出現的波動程度
公佈當日	+1.8%	公佈日或次一交易日
+1至+5交易日累計	−6.6%	一週
+1~+20交易日累計	−15.1%	一個月

將相同類型的過去案例收集起來的集合稱為樣本。在其中，從下往上數的位置以百分位數表示。此案例的一個月超額報酬-15.1%，在樣本142件中，位於從下往上數35%以內的一半範圍內。

樣本刻度(20交易日)	從下往上數第十位	從下往上數第四位	中位數	上25%	上10%	此案例
超額收益	−31.9%	−20.1%	−6.9%	+5.5%	+19.5%	−15.1%

樣本的一半落在表中中間兩個刻度之間。從表中確認此案例是在裡面還是外面。樣本是過去十年間美國上市公司在 8-K 中報告論文的案例。公司本身已從樣本中移除。這裡列出的數字是過去的事實，而非應用於下一個案例的規則。

同一家公司在 8-K 中報告論文的案例在樣本中還有兩起，因此一併放在下表中。

公告日	刊登論文的期刊	一個月以上的超額收益
2021-03-02	bioRxiv (Cold Spring Harbor Laboratory)	+23.4%
2021-06-15	FEBS Letters	−27.2%

公告後，公司提交了相關文件

公告日後，這家公司提交了三份 8-K 文件，這裡只列出項目編號。對於沒有標題的 8-K 文件，項目編號可以說明內容類型，因此可以透過編號判斷是業績公佈還是合約簽訂。具體內容需參閱各連結的原文。

2020-05-14 8-K 項目 5.02 — 高管與董事變動
2020-06-12 8-K 項目 8.01,9.01 — 其他事件 · 財務報表 · 附件文件
2020-06-16 8-K 項目 1.01,8.01,9.01 — 重要合約締結 · 其他事件 · 財務報表 · 附件文件

本文未能回答的問題

僅閱讀摘要的本文，無法回答論文以何種方法研究了什麼、證實到什麼程度。公司引用的論文後續被引用多少次，可透過 OpenAlexOpenAlex
資料來源 · 首頁的引用次數再次確認。接下來要觀察的是，這家公司接下來的 8-K 是否會再次引用同一篇論文。

如何計算。 樣本是從2015-01-01至2026-09-03美國上市公司8-K中，選出記載論文DOI的1,561件，再篩選出在公告日-3至+60日內發表論文的184件，並可連結股價的144件。超額報酬是扣除市場報酬率後的日報酬率累計，時間範圍以公告日為0，+1至+20交易日。股價採用Sharadar調整收盤價，論文的元資料與摘要來自OpenAlex，公告搜尋使用SEC EDGAR專業搜尋。摘要摘要由機器生成，摘要中的數字是否出現在摘要中，由程式比對後再由人工審查。判定日2026-10-07。

術語說明

8-K: 美國上市公司若有須向股東說明之事項，需向證券交易委員會提交的即時報告。報告中以項目編號標示營收、合約、高階主管異動等內容。本文所述事件皆來自此文件。
超額報酬: 股價報酬率扣除市場整體報酬率後的餘額。用以扣除市場整體漲跌因素，觀察該公司獨特的表現。
交易日: 計算的是開市的日子。扣除週末與休市日，20個交易日大約是日曆上一個月的時間。
樣本與百分位數: 將相同類型的過去案例收集起來的集合是樣本，並在其中以百分位數表示從下往上數第幾位。百分位數為10，代表在10件中，有9件比此案例表現更好。
摘要: 論文開頭所附的摘要。作者以數句話說明做了什麼、如何做以及結果如何。若未閱讀全文，則無法得知方法的細節與限制。