这是通过机器将韩语原文翻译成中文的版本，未经过人工校对。原文中引用的部分保留了原始语言，未进行翻译。韩语原文

Readout案例 C040 · 事后判断 · 摘要标准

基于《内分泌学调查杂志》论文的制药公告——Lipocine，2021-03-04

LipocineLipocineNASDAQ LPCN
公告 SEC · 行情 Yahoo在向美国证券交易委员会提交的公告中，引用了发表在《内分泌学调查杂志》上的论文作为其主张的依据。我们依次阅读了公司撰写该论文的方式以及论文实际展示的范围。我们记录了公告发布后一个月内的股价变动情况，并将其与过去类似案例进行比较。这是在了解结果后撰写的事后判断。论文仅阅读了摘要部分。

事实摘要。 Lipocine在2021-03-04的8-K（项目8.01 其他事件 · 9.01 财务报表·附件文件）中引用了Journal of Endocrinological Investigation论文。该论文于2021-02-13发布。公告当日的超额收益为+1.8%，之后20个交易日累计为+8.7%。将142个样本按顺序排列，该数据位于从下数起的80%位置。这个数字是过去事实，并非适用于下一个案例的规则。

+1.8%

公告当日超额收益

+8.7%

20个交易日累计超额收益

80%

142个样本中的百分位数（数值越低越快）

−7.4%

样本中位数（20个交易日）

公告是在新闻稿中这样引用论文的

当美国上市公司有需要向股东通报的事项时，向证券交易委员会提交的临时报告称为8-K。Lipocine于2021-03-04提交的该文件的条目编号为8.01 其他事件 · 9.01 财务报表·附件文件。公司在附带的新闻稿中引用了Journal of Endocrinological Investigation刊登的论文。将引用该论文的原文原样翻译如下：

EX-99.1 2 tm218626d1_ex99-1.htm EXHIBIT 99.1 Exhibit 99.1 Lipocine Announces Publication in Journal of Endocrinological Investigation Highlighting the Potential of LPCN 1144 in the Treatment of NASH and Hepatic Fibrosis SALT LAKE CITY, March 4, 2021 -- Lipocine Inc. (NASDAQ: LPCN), a clinical-stage biopharmaceutical company focused on metabolic and endocrine disorders, today announced the publication of preclinical results supporting the therapeutic potential of LPCN 1144 in the treatment of and non-alcoholic steatohepatitis (“NASH”) and hepatic fibrosis.

读者首先应弄清楚公司是在新闻稿的哪个部分引用了论文。接下来需要判断这篇论文是支持公司全部主张，还是仅支持其中一部分。要回答后一个问题，必须阅读论文全文。本文仅阅读了摘要，因此无法给出答案。

论文摘要中提到的范围仅限于此。

论文标题是Treatment potential of LPCN 1144 on liver health and metabolic regulation in a non-genomic, high fat diet induced NASH rabbit model，发表于Journal of Endocrinological Investigation2021-02-13。作者所属机构为佛罗伦萨大学、Lipocine（美国）和意大利国家生物结构与生物系统研究所。论文开头的摘要部分通常称为摘要。本文仅阅读到这一部分。本文是机器阅读摘要后撰写的初稿，经过数字对比筛选后由人工重写，因此与阅读全文的正式判断在等级上有所不同。

这项动物实验从观察男性激素水平低会导致脂肪性肝炎加重的现象出发，测试了口服睾酮前药在兔子中的效果。通过高脂饲料诱发代谢综合征和脂肪性肝炎的兔子被分为五组，比较了药物与维生素E联合使用的效果。观察了肝脏组织和分子指标中纤维化和脂肪性肝炎的变化情况。由于是兔子实验，因此该论文的范围不包括是否在人类患者中产生相同结果。

摘要无法回答的问题仍保留在论文正文和附录中。本文未深入到这些部分，因此空白处保持空白。公司引用的部分对应摘要中的哪一句，读者需根据上述两处引用自行判断。

一个月后，股价位于样本的上四分之一区间内。

扣除与市场整体同步变动的部分后，剩余的收益被称为超额收益。日期以股票市场开放的交易日计算。按日历计算，20个交易日大约为一个月。下表列出了该公告当日及其后一个月的超额收益。

时间段	相对于市场的超额收益	含义
公告前5个交易日	−8.6%	公告前已经变动的程度
公告当日	+1.8%	公告日或首个下一交易日
+1~+5个交易日累计	+11.5%	一周
+1至+20个交易日累计	+8.7%	一个月

将相同类型的历史案例汇总的集合称为样本。在其中，从下往上数的位置以百分位数表示。该案例的月超额收益+8.7%在样本142个案例中，从下往上数80%的位置，位于上四分之一区间内。

样本刻度（20个交易日）	从下往上第十位	从下往上第四位	中位数	上25%	上10%	该案例
超额收益	−31.9%	−20.1%	−7.4%	+5.5%	+19.5%	+8.7%

样本的一半位于表中中间两个刻度之间。在表中确认该案例是在其中还是超出。样本收集了过去十年美国上市公司在8-K中撰写论文的案例。公司自身从样本中剔除。此处列出的数字是过去事实，并非适用于下一个案例的规则。

同一家公司在8-K中撰写论文的案例在样本中还有3个，一并放在下表中。

公告日	该论文的期刊	一个月以上的超额收益
2020-08-03	Hepatology Communications	−10.3%
2020-09-14	Hepatology Communications	+4.1%
2020-09-21	Hepatology Communications	−20.1%

公告后，公司发布了此类文件

公告日后，该公司发布了三份8-K文件，仅列出项目编号。没有标题的8-K文件中，项目编号可以说明内容的类型，因此可以通过编号判断是业绩发布还是合同等。具体发生了什么事件，需要阅读每个链接的原文。

2021-03-11 8-K 项目 8.01,9.01 — 其他事件 · 财务报表·附件
2021-03-19 8-K 项目 8.01,9.01 — 其他事件 · 财务报表 · 附件文件
2021-03-30 8-K 项目 8.01,9.01 — 其他事件 · 财务报表 · 附件文件

本文未能回答的问题

仅阅读摘要的本文无法回答论文通过何种方法研究了什么以及展示了到何种程度。公司引用的论文之后被引用了多少次，可以通过 OpenAlexOpenAlex
数据来源 · 官方网站的引用次数再次确认。接下来要查看的是该公司下一份 8-K 文件是否会再次引用同一论文。

如何计算。样本是从2015-01-01至2026-09-03期间美国上市公司8-K中，列出论文DOI的1,561个案例中，选取在公告日−3至+60天之间发布论文的184个案例，并从中筛选出可附加股价的144个案例。超额收益是扣除市场收益率后每日收益率的累计，窗口期以公告日为0，+1至+20个交易日。股价采用Sharadar调整收盘价，论文元数据和摘要来自OpenAlex，公告搜索使用SEC EDGAR专业搜索。摘要的总结由机器生成，摘要中的数字是否出现在摘要中由程序对比后人工校对。判定日期2026-10-07。

术语解释

8-K: 美国上市公司若有需向股东披露的事项，需向证券交易委员会提交的临时报告。通过业绩、合同、高管变动等项目编号来区分种类。本文所述事件全部来自这份文件。
超额收益: 股票收益率减去市场整体收益率后的差额。用于剔除市场整体涨跌的影响，观察该公司自身的股价变动情况。
交易日: 计算的是股市开市的天数。因为周末和休市日不计算在内，20个交易日大约相当于日历上一个月左右的时间。
样本与百分位: 将相同类型的历史案例汇总的集合称为样本，并在其中以百分位数表示从下往上数的顺序。百分位数为10意味着在10个案例中，有9个案例的表现优于该案例。
摘要: 论文开头的摘要。作者用几句话说明做了什么、如何做的以及得到了什么结果。如果不阅读全文，就无法了解方法的细节和局限性。