Pharma-Berichterstattung basierend auf einem Artikel in Journal of Endocrinological Investigation — Lipocine, 04.03.2021
LipocineLipocineNASDAQ LPCN
Berichte SEC · Marktstand Yahoo zitierte in ihrer Offenlegung an die US-amerikanische Börsenaufsicht einen Artikel aus dem Journal of Endocrinological Investigation als Grundlage für ihre Aussagen. Wir haben die Art und Weise geprüft, wie das Unternehmen den Artikel verfasste, sowie den tatsächlichen Umfang, den der Artikel zeigt. Wir haben die Kursbewegung der nächsten Monat mit ähnlichen früheren Fällen verglichen. Die nachträgliche Beurteilung wurde erst nach Kenntnis der Ergebnisse erstellt. Der Artikel wurde nur bis zur Zusammenfassung gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte das Papier wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen einem Aktionär etwas mitteilen muss, wird dies der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite in einer sogenannten 8-K gemeldet. Das Dokument, das Lipocine am 04.03.2021 einreichte, enthielt die Abschnitte 8.01 Sonstige Ereignisse · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die es anhängte, ein Papier, das in Journal of Endocrinological Investigation veröffentlicht wurde. Der Satz, in dem das Papier erwähnt wird, lautet im Original wie folgt:
EX-99.1 2 tm218626d1_ex99-1.htm EXHIBIT 99.1 Exhibit 99.1 Lipocine Announces Publication in Journal of Endocrinological Investigation Highlighting the Potential of LPCN 1144 in the Treatment of NASH and Hepatic Fibrosis SALT LAKE CITY, March 4, 2021 -- Lipocine Inc. (NASDAQ: LPCN), a clinical-stage biopharmaceutical company focused on metabolic and endocrine disorders, today announced the publication of preclinical results supporting the therapeutic potential of LPCN 1144 in the treatment of and non-alcoholic steatohepatitis (“NASH”) and hepatic fibrosis.
Was der Leser zuerst prüfen sollte, ist, an welcher Stelle des Pressemitteilungstextes das Unternehmen die Veröffentlichung erwähnt. Danach gilt es zu klären, ob die Studie die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um diese letzte Frage zu beantworten, muss man den gesamten Artikel lesen. Dieser Text beschränkt sich auf das Lesen der Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf liefern.
Der Umfang der Studie, wie er in der Zusammenfassung erwähnt wird, beschränkt sich auf das Folgende.
Der Titel der Studie lautet Treatment potential of LPCN 1144 on liver health and metabolic regulation in a non-genomic, high fat diet induced NASH rabbit model, und sie wurde am 2021-02-13 in Journal of Endocrinological Investigation veröffentlicht. Die Autorenhinweise nennen die University of Florence, Lipocine (United States) und Istituto Nazionale Biostrutture e Biosistemi. Die Zusammenfassung, die am Anfang des Artikels steht, wird Abstract genannt. Dieser Text beschränkt sich auf das Lesen dieser Zusammenfassung. Der Entwurf, der von einer Maschine aus der Zusammenfassung erstellt und durch Zahlenvergleich gefiltert wurde, wurde anschließend von einer Person umgeschrieben. Das ist eine andere Qualität als die Analyse des vollständigen Artikels.
Es handelt sich um ein Tierversuch, bei dem Tieren ein orales Testosteron-Vorstufenpräparat verabreicht wurde, ausgehend von der Beobachtung, dass ein niedriger männlicher Hormonspiegel die Fettleberentzündung verschlimmert. Kaninchen, denen eine fettreiche Diät verabreicht wurde, um Metabolisches Syndrom und Fettleberentzündung auszulösen, wurden in fünf Gruppen eingeteilt, um die Kombination aus Medikament und Vitamin E zu vergleichen. Es wurde untersucht, wie sich die Fibrose und die Fettleberentzündung in der Lebergewebe- und Molekularindikatorenanalyse unterschieden. Da es sich um ein Kaninchenexperiment handelt, liegt die Frage, ob die gleichen Ergebnisse bei menschlichen Patienten auftreten, außerhalb des Geltungsbereichs dieser Studie.
Die Zusammenfassung beantwortet nicht alle Fragen, die im Haupttext und den Anhängen beantwortet werden. Da dieser Text nicht bis dorthin reicht, lässt er die Lücken bestehen. Der Leser muss selbst beurteilen, welcher Satz der Zusammenfassung dem von dem Unternehmen zitierten Abschnitt entspricht, indem er die beiden Zitate oben vergleicht.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs im oberen Quartil des Beispiels.
Der Gewinn, der übrig bleibt, wenn man den Anteil abzieht, der mit dem gesamten Markt zusammenbewegt wird, wird Übergewinn genannt. Das Datum wird als Handelstag geschrieben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage ungefähr einem Monat. In der folgenden Tabelle sind der Übergewinn am Tag der Bekanntgabe und im darauffolgenden Monat dargestellt.
| Zeitraum | Übergewinn gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Offenlegung | −8.6% | Ausmaß der Bewegung bereits vor der Offenlegung |
| Tag der Offenlegung | +1.8% | Tag der Offenlegung oder erster Börsentag danach |
| Kumuliert +1 bis +5 Börsentage | +11.5% | Eine Woche |
| Kumuliert über 1–20 Handelstage | +8.7% | Ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten zählt, wird in Prozent angegeben. Der Monatsüberschuss von +8,7 % dieses Falls liegt in der Stichprobe von 142 Fällen in der oberen Viertelstelle, was 80 % von unten entspricht.
| Stichprobenmaßstab (20 Handelstage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | obere 25 % | obere 10 % | Dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussgewinn | −31.9% | −20.1% | −7.4% | +5.5% | +19.5% | +8.7% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Skalen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-amerikanische börsennotierte Unternehmen in den letzten zehn Jahren in 8-K-Publikationen wissenschaftliche Arbeiten erwähnt haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und keine Regeln, die auf zukünftige Fälle angewendet werden.
Es gibt drei weitere Fälle, in denen dasselbe Unternehmen wissenschaftliche Arbeiten in 8-K-Publikationen erwähnt hat, und diese wurden gemeinsam in der folgenden Tabelle aufgeführt.
| Offenlegungsdatum | eine wissenschaftliche Zeitschrift | mehr als ein Monat Überschussgewinn |
|---|---|---|
| 2020-08-03 | Hepatology Communications | −10.3% |
| 2020-09-14 | Hepatology Communications | +4.1% |
| 2020-09-21 | Hepatology Communications | −20.1% |
Nach der Bekanntmachung veröffentlichte das Unternehmen solche Dokumente
Nach dem Bekanntmachungstag listet dieses Unternehmen drei 8-K-Dokumente mit nur den Artikelnummern auf. Bei 8-K-Dokumenten ohne Titel sagen die Artikelnummern die Art des Inhalts an. Ob es sich um eine Gewinnaussage oder einen Vertrag handelt, kann man anhand dieser Nummern erkennen. Was genau geschehen ist, kann man im Originaltext jedes Links nachlesen.
- 2021-03-11 8-K Artikel 8.01, 9.01 — andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
- 2021-03-19 8-K Punkt 8.01, 9.01 — andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
- 2021-03-30 8-K Punkt 8.01, 9.01 — andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
Was dieser Text nicht beantwortet
Ein Text, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden die Studie verwendet, was sie neu bewertet und bis zu welchem Grad sie Ergebnisse zeigt. Ob die von der Firma zitierte Studie danach wie oft zitiert wurde, kann man erneut anhand der Zitierzahl von OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite überprüfen. Als Nächstes wird geprüft, ob die Firma in ihrem nächsten 8-K erneut dieselbe Studie zitiert.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein zeitnahes Berichtsdokument, das eine an der US-Börse notierte Gesellschaft beim US-Handelskommission (SEC) einreicht, wenn Ereignisse auftreten, die die Aktionäre informieren müssen. Es wird anhand von Artikelnummern wie Ergebnisse, Verträge oder Änderungen bei Vorstandsmitgliedern klassifiziert. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus diesem Dokument.
- Überrendite
- Der Restwert, der entsteht, wenn man die Rendite des gesamten Marktes von der Kursrendite abzieht. Damit wird der allgemeine Markttrend herausgerechnet, um das spezifische Verhalten des Unternehmens zu analysieren.
- Handelstag
- Ein Börsentag ist ein Tag, an dem der Aktienmarkt geöffnet ist. Wochenenden und geschlossene Tage werden nicht gezählt, daher entsprechen 20 Börsentage ungefähr einem Monat im Kalender.
- Stichprobe und Perzentil
- Ein Bündel vergangener Fälle gleicher Art bildet die Stichprobe, und die Position innerhalb dieses Bündels wird in Prozentil angegeben. Ein Prozentil von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen in diesem Bündel besser abgeschnitten haben als dieser Fall.
- Zusammenfassung
- Eine Kurzfassung, die am Anfang eines Artikels steht. Der Autor fasst in einigen Sätzen zusammen, was er getan hat und welche Ergebnisse er erzielt hat. Ohne den vollständigen Artikel zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht kennen.