这是通过机器将韩语原文翻译成中文的版本，未经过人工校对。原文中引用的部分保留了原始语言，未进行翻译。韩语原文

Readout 案例 C090 · 事后解读 · 摘要标准

以《Psychiatry Research》论文为依据的制药公司公告 —— Tonix Pharmaceuticals，2024-02-12

Tonix PharmaceuticalsTonix PharmaceuticalsNASDAQ TNXP
公告 SEC · 行情 Yahoo在其向美国证券交易委员会提交的公告中，引用了发表在《Psychiatry Research》上的论文作为其主张的依据。依次阅读了该公司撰写论文的方式以及论文实际涉及的范围。记录了公告发布后一个月内的股价变动情况，并与过去类似案例进行比较，得出其位置。这是在了解结果后撰写的回顾性判断。论文仅阅读了摘要部分。

事实摘要。 Tonix Pharmaceuticals 在 2024-02-12 的 8-K（项目 7.01 Reg FD 公开 · 8.01 其他事件 · 9.01 财务报表·附件文件）中引用了 Psychiatry Research 论文。该论文于 2024-02-02 发表。公告当日的超额收益为 +10.7%，之后 20 个交易日的累计收益为 −13.2%。将 142 个样本按顺序排列，该案例位于底部 38%。这一数字是过去事实，不是适用于后续案例的规则。

+10.7%

公告当日超额收益

−13.2%

20个交易日累计超额收益

38%

142个样本中的百分位数（数值越低越快）

−6.9%

样本中位数（20个交易日）

公告是在新闻稿中这样引用论文的

当美国上市公司有需要向股东通报的事项时，向证券交易委员会提交的临时报告称为8-K。Tonix Pharmaceuticals于2024-02-12提交的该文件的条目编号为7.01 Reg FD 公开 · 8.01 其他事件 · 9.01 财务报表·附件文件。公司在所附的新闻稿中引用了Psychiatry Research刊登的论文。将引用该论文的原文完整翻译如下：

Psychiatry Res. 2024 (In Press). https://doi.org/10.1016/j.psychres.2024.115764 4. Goldstein RB, et al.

读者首先应看公司把论文放在新闻稿的哪个部分。接下来要判断这篇论文是支撑公司全部主张，还是只支撑其中一部分。要回答后一个问题，需要阅读论文全文。本文只读了摘要，无法回答这个问题。

论文摘要中提到的范围仅限于此。

论文标题是A phase 3, randomized, placebo-controlled, trial to evaluate the efficacy and safety of bedtime sublingual cyclobenzaprine (TNX-102 SL) in military-related posttraumatic stress disorder，发表于Psychiatry Research2024-02-02。作者所属机构为Massachusetts General Hospital、Eloxx Pharmaceuticals（美国）、Tonix Pharmaceuticals（美国）和Boston University。论文开头所列的摘要部分称为摘要。本文读到的仅限于此。本文是机器阅读摘要后撰写的初稿，经过数字对比筛选后由人工重写，因此与阅读全文后的正式判断在等级上有所不同。

这是一项三期试验，针对与军旅服役相关的创伤后应激障碍患者，试验中在睡前舌下含服的环苯扎林制剂。该药物作用于与睡眠相关的多种受体，旨在改善睡眠质量。睡眠指标从早期开始持续改善，但主要指标即第12周的症状评分与安慰剂之间没有显著差异。在第4周的指标和医生与患者的整体印象评估中显示出差异，而在经历创伤后时间较短的患者中反应则有所不同。

摘要无法回答的问题仍保留在论文正文和附录中。本文未读到这些部分，因此将空白留作空白。公司引用的段落对应摘要中的哪一句，读者可以上述两处引用进行比对自行判断。

一个月后，股价位于样本的中间一半范围内。

扣除与整个市场同步变动的部分后，剩余的收益称为超额收益。日期以股票市场开放的交易日计算。按日历计算，20个交易日大约为一个月。该案例的公告当日及其后一个月的超额收益列在下表中。

时间段	相对于市场的超额收益	含义
公告前5个交易日	−1.8%	公告前已经变动的程度
公告当日	+10.7%	公告日或下一个首个交易日
+1~+5个交易日累计	+11.5%	一周
+1至+20个交易日累计	−13.2%	一个月

将相同类型的历史案例汇总的集合称为样本。在其中，从下往上数的位置以百分位数表示。该案例的月超额收益-13.2%在样本142个案例中，位于从下往上数38%的位置，处于一半以内。

样本刻度（20个交易日）	从下往上数第十位	从下往上数第四位	中位数	上25%	上10%	该案例
超额收益	−31.9%	−20.1%	−6.9%	+5.5%	+19.5%	−13.2%

样本的一半位于表中中间两个刻度之间。从表中确认该案例是在其中还是超出。样本收集了过去十年美国上市公司在8-K中撰写论文的案例。公司自身从样本中剔除。此处列出的数字是过去事实，并非适用于下一个案例的规则。

同一家公司在8-K中撰写论文的案例在样本中还有23个，一并列于下表。

公告日	该论文的期刊	一个月以上的超额收益
2018-01-22	PLoS ONE	−15.3%
2020-12-04	Genome biology	+20.9%
2020-12-23	Genome biology	+32.1%
2021-11-23	JCI Insight	−11.5%
2021-12-14	JCI Insight	−23.9%
2022-01-04	JCI Insight	−38.1%
2022-01-11	JCI Insight	−31.8%
2022-03-14	Nature Structural & Molecular Biology	−9.3%

公告后，公司发布了此类文件

公告日后，该公司发布了三份8-K文件，这里只列出项目编号。没有标题的8-K文件中，项目编号可以说明内容的类型，因此可以通过编号判断是业绩发布还是合同等。具体发生了什么事件，需要阅读每个链接的原文。

2024-02-13 8-K 项目 7.01,8.01,9.01 — Reg FD 公开 · 其他事件 · 财务报表·附件
2024-02-15 8-K 第5.07项 — 股东大会结果
2024-02-27 8-K 第7.01、8.01、9.01项 — Reg FD公开 · 其他事件 · 财务报表·附件文件

本文未能回答的问题

仅阅读摘要的本文无法回答论文通过何种方法研究了什么、在何处进行了验证。公司引用的论文之后被引用了多少次，可以通过OpenAlex的引用次数再次确认。接下来要查看的是该公司下一份8-K文件是否再次引用了同一论文。

如何计算的。样本是从2015-01-01至2026-09-03期间美国上市公司8-K中，列出论文DOI的1,561个案例中，选择在公告日-3至+60天之间发布论文的184个案例，并从中筛选出可以附加股价的144个案例。超额收益是扣除市场收益率后的每日收益率的累计，窗口期以公告日为0，+1至+20个交易日。股价使用Sharadar调整收盘价，论文元数据和摘要来自OpenAlex，公告搜索使用SEC EDGAR专业搜索。摘要的总结由机器生成，摘要中的数字是否出现在摘要中由程序对比后人工校对。判定日期2026-10-07。

术语解释

8-K: 美国上市公司如有需向股东披露的事项，需向证券交易委员会提交的临时报告。通过业绩、合同、高管变动等项目编号来区分种类。本文所述事件全部来自该文件。
超额收益: 股票收益率减去市场整体收益率后的剩余部分。用于剔除市场整体涨跌的影响，观察该公司的独立表现。
交易日: 计算的是股市开市的天数。因为周末和休市日不计算在内，20个交易日大约相当于日历上一个月左右的时间。
样本与百分位: 将相同类型的历史案例汇总的集合称为样本，并在其中以百分位数表示从下往上数的顺序。百分位数为10意味着在10个案例中有9个案例的表现优于该案例。
摘要: 论文开头的摘要。作者用几句话说明做了什么、如何做的以及得到了什么结果。如果不阅读全文，就无法了解方法的细节和局限性。