Pharma-Veröffentlichung gestützt auf Sleep Medicine-Artikel — Avadel Pharmaceuticals, 2020-11-09
Avadel PharmaceuticalsAvadel PharmaceuticalsUS AVDL
zitierte in ihrer Veröffentlichung bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite einen Artikel aus dem Fachjournal Sleep Medicine als Grundlage für ihre Aussagen. Wir haben nacheinander gelesen, wie das Unternehmen den Artikel verfasste und in welchem Umfang der Artikel tatsächlich aussagt. Wir haben auch festgehalten, wie sich der Kursverlauf innerhalb eines Monats nach der Veröffentlichung im Vergleich zu ähnlichen früheren Fällen verhielt. Dies ist eine nachträgliche Beurteilung, geschrieben nach Kenntnis des Ergebnisses. Der Artikel wurde nur bis zum Abstract gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte das Papier wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen dem SEC eine Meldung an seine Aktionäre übermitteln muss, nennt man dies 8-K. Die Dokumentennummer des von Avadel Pharmaceuticals am 2020-11-09 eingereichten Dokuments war 2.02 Ergebnisverkündigung · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die an das Dokument angehängt war, ein Papier, das in Sleep Medicine veröffentlicht wurde. Der Satz, in dem das Papier erwähnt wurde, lautete im Original wie folgt:
In der Pressemitteilung ließ sich der Satz, der die Veröffentlichung erwähnte, nicht automatisch finden. Man muss den Original-Link überprüfen. Man ersetzt ihn nicht durch einen anderen Absatz.
Was der Leser zuerst sieht, ist, an welcher Stelle des Dokuments das Unternehmen die Veröffentlichung platziert hat. Danach prüft man, ob die Veröffentlichung die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um auf die letzte Frage zu antworten, muss man die Veröffentlichung vollständig lesen. Dieser Text liest nur die Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf geben.
Der Umfang, den die Veröffentlichung in der Zusammenfassung erwähnt, ist bis hierhin begrenzt.
Der Titel der Veröffentlichung ist The sodium in sodium oxybate: is there cause for concern? und sie wurde am 2020-09-21 in Sleep Medicine veröffentlicht. Die Affiliationen der Autoren sind University of California, Los Angeles · UCLA Health · Stanford Medicine · Stanford University. Die Zusammenfassung, die am Anfang des Dokuments veröffentlicht wird, wird Abstract genannt. Dieser Text liest nur bis hierhin. Der Entwurf, den eine Maschine aus der Zusammenfassung geschrieben hat und der durch eine Zahlenvergleichsüberprüfung gefiltert wurde, und danach von einer Person umgeschrieben wurde, ist in der Qualität von der endgültigen Bewertung einer vollständigen Lektüre unterschiedlich.
Die Zusammenfassung dieses Dokuments ist nicht öffentlich einsehbar, weshalb sie nicht zusammengefasst wurde. Aus dem Titel lässt sich nur erkennen, dass es um die Frage geht, ob die Menge an Natrium in dem Medikament Sodium Oxybate, das zur Behandlung von Narcolepsie eingesetzt wird, Anlass zur Sorge gibt. Ob es sich um ein Dokument mit neuen Forschungsergebnissen oder um eine Stellungnahme handelt, lässt sich allein aus dem Titel nicht feststellen.
Die Antworten, die die Zusammenfassung nicht gibt, bleiben im Haupttext und im Anhang. Dieser Text, der nicht bis dorthin reicht, lässt die Lücken leer. Der Leser muss selbst entscheiden, welcher Satz der Zusammenfassung der von der Firma zitierte Abschnitt entspricht, indem er die beiden oben genannten Zitate vergleicht.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs innerhalb der mittleren Hälfte des Beispiels.
Der Gewinnanteil, der nicht mit dem Gesamtmarkt verbunden ist, wird Übergewinn genannt. Das Datum wird als Handelstag angegeben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage ungefähr einem Monat. In der folgenden Tabelle sind der Überkapitalisierungstag und der Übergewinn des nächsten Monats in diesem Fall aufgeführt.
| Zeitraum | Übergewinn im Vergleich zum Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Bekanntgabe | +2.0% | Ausmaß der bereits vor der Bekanntgabe stattgefundenen Bewegung |
| Tag der Bekanntgabe | +7.5% | Tag der Bekanntgabe oder erstes Börsenhandelstag danach |
| +1 bis +5 Handelstage kumuliert | +22.8% | eine Woche |
| +1 bis +20 Handelstage kumuliert | −1.6% | ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten zählt, wird in Prozent angegeben. Der Monatsoverperformance von −1,6 % dieses Falls liegt bei 142 Fällen der Stichprobe in der untersten Hälfte, genauer gesagt bei 61 % von unten.
| Beispielmaßstab (20 Handelstage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | obere 25 % | Oberste 10 % | Dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überrendite | −31.9% | −20.1% | −7.4% | +5.5% | +19.5% | −1.6% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Strichen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-Listed Companies in den letzten zehn Jahren Forschungsarbeiten in 8-K eingereicht haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und keine Regeln, die auf zukünftige Fälle angewandt werden.
Nach der Offenlegung hat das Unternehmen solche Dokumente herausgegeben
Nach dem Veröffentlichungstag wurden drei 8-K-Dokumente der Firma veröffentlicht. Hier werden nur die Artikelnummern aufgelistet. Bei 8-K-Dokumenten ohne Titel geben die Artikelnummern an, um welche Art von Inhalt es sich handelt. Ob es sich um eine Ergebnisverkündigung oder einen Vertrag handelt, kann anhand dieser Nummern erkannt werden. Um zu erfahren, was genau geschehen ist, muss man den Originaltext über den jeweiligen Link lesen.
- 2020-12-14 8-K Artikel 7.01 — Öffentlichkeitsveranstaltung gemäß Reg FD
- 2020-12-16 8-K Artikel 8.01, 9.01 — Andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
- 2021-02-17 8-K Artikel 5.02, 9.01 — Änderungen bei Vorstandsmitgliedern und Aufsichtsräten · Finanzberichte · Anhänge
Was dieser Text nicht beantwortet
Dieser Artikel, der nur die Zusammenfassung liest, kann nicht beantworten, welche Methoden das Papier verwendet, was es neu bewertet und bis zu welchem Grad es gezeigt hat. Wie oft das Papier, das das Unternehmen zitiert, danach zitiert wurde, kann erneut anhand der Zitierzahl von OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite überprüft werden. Als nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seinem nächsten 8-K erneut dasselbe Papier zitiert.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein Bericht, den ein börsennotiertes Unternehmen in den USA bei der Securities and Exchange Commission einreicht, wenn es etwas Wichtiges für die Aktionäre gibt. Es wird durch eine Artikelnummer gekennzeichnet, z. B. für Ergebnisse, Verträge oder Änderungen bei Vorstandsmitgliedern. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus diesem Dokument.
- Überschussrendite
- Der Gewinnrendite einer Aktie abzüglich der Gesamtmarktrendite. Damit wird der gemeinsame Auf- und Abgang des Marktes herausgerechnet, um das Verhalten dieser einzelnen Firma zu beobachten.
- Handelstag
- Datum, das nur an Tagen gezählt wird, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Da Wochenenden und geschlossene Tage nicht mitgezählt werden, entsprechen 20 Handelstage etwa einem Kalendermonat.
- Stichprobe und Perzentil
- Die Stichprobe besteht aus vergleichbaren früheren Fällen desselben Typs, und die Position innerhalb dieser Gruppe wird in Prozentilen angegeben. Ein Prozentil von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall waren.
- Zusammenfassung
- Abstract, der am Anfang eines Forschungsartikels steht. Der Autor fasst in einigen Sätzen zusammen, was er wie gemacht und welche Ergebnisse er erzielt hat. Ohne den Haupttext zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht kennen.