Pharma-Bericht auf Grundlage eines Artikels in British Journal of Dermatology — Avalo Therapeutics, 2024-03-28
Avalo TherapeuticsAvalo TherapeuticsNASDAQ AVTX
Berichte SEC · Marktstand Yahoo zitierte in einer Mitteilung an die US-amerikanische Börsenaufsicht einen Artikel aus dem British Journal of Dermatology als Grundlage für ihre Aussagen. Die Art, wie das Unternehmen den Artikel verfasste, und der tatsächliche Umfang, den der Artikel abdeckte, wurden nacheinander geprüft. Die Kursbewegung der Aktie innerhalb eines Monats nach der Mitteilung wurde im Vergleich zu ähnlichen früheren Fällen eingeordnet. Die Bewertung wurde erst nach Kenntnis der Ergebnisse durchgeführt. Der Artikel wurde nur bis zum Abstract gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte die Studie wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen dem SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite eine Mitteilung an seine Aktionäre geben muss, nennt man dies 8-K. In der von Avalo Therapeutics am 2024-03-28 eingereichten Dokumentation waren die Eintragungsnummern 1.01 Wichtige Verträge · 2.01 Anschaffung · Veräußerung von Vermögenswerten abgeschlossen · 3.01 · 3.02 Verkauf von nicht registrierten Wertpapieren · 5.02 Änderungen bei Vorstandsmitgliedern · 5.03 Änderung der Satzung · 8.01 Sonstige Ereignisse · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die an das Dokument angehängt war, die Studie, die in British Journal of Dermatology veröffentlicht wurde. Der Satz, in dem die Studie erwähnt wird, lautet im Original wie folgt:
In der Pressemitteilung ließ sich der Satz, der die Studie erwähnte, nicht automatisch finden. Man muss den Original-Link überprüfen. Man ersetzt ihn nicht durch einen anderen Absatz.
Das Erste, was der Leser sieht, ist, an welcher Stelle des Dokuments das Unternehmen die Studie platziert hat. Danach prüft man, ob die Studie die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um auf die letzte Frage zu antworten, muss man die Studie im Original lesen. Dieser Artikel liest nur den Abstract und kann deshalb keine Antwort darauf geben.
Der Umfang, den die Studie im Abstract erwähnt, ist bis hierhin.
Der Titel der Studie ist Secukinumab in patients with moderate-to-severe hidradenitis suppurativa based on prior biologic exposure: an efficacy and safety analysis from the SUNSHINE and SUNRISE phase III trials, und sie wurde am British Journal of Dermatology am 2024-03-12 veröffentlicht. Die Autorenhäuser sind Städtisches Klinikum Dessau · Medizinische Hochschule Brandenburg Theodor Fontane · Inserm · Centre Hospitalier Universitaire de Nice. Die Zusammenfassung, die am Anfang des Artikels erscheint, wird Abstract genannt. Dieser Artikel liest nur bis dahin. Der Entwurf, den eine Maschine aus dem Abstract geschrieben hat, wurde durch Zahlenvergleich gefiltert und danach von einer Person umgeschrieben. Er ist deshalb einer qualitativ anderen Ebene als die Lesung des Originals.
Es handelt sich um eine Analyse, die die Daten von zwei Phase-3-Studien an Patienten mit ektymatöser Impetigo, die sich wiederholt an Achseln und Leisten stellte, erneut nach dem Einsatz biologischer Präparate und Nicht-Einsatz unterteilt. Die Patienten erhielten alle 2 oder 4 Wochen eine Injektion oder ein Placebo über 16 Wochen, danach folgten 52 Wochen mit dem echten Medikament. In beiden Gruppen wurden klinische Reaktionen, Anzahl der Läsionen, Rezidivrate, Schmerzen und Lebensqualität verglichen. Die Ergebnisse befinden sich im hinteren Teil des Abstracts. Dieser Artikel liest nur bis hierhin.
Die Antworten, die die Zusammenfassung nicht gibt, bleiben im Haupttext und im Anhang. Dieser Text, der nicht bis dorthin reicht, lässt die Lücken leer. Der Leser muss selbst entscheiden, welcher Satz der Zusammenfassung der von der Firma zitierte Abschnitt entspricht, indem er die beiden oben genannten Zitate vergleicht.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs innerhalb der mittleren Hälfte des Beispiels.
Der Gewinnanteil, der nicht mit dem Gesamtmarkt verbunden ist, wird Überschussrendite genannt. Das Datum wird als Handelstag angegeben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage ungefähr einem Monat. Die Überschussrendite am Tag der Bekanntmachung und im darauffolgenden Monat sind in der folgenden Tabelle aufgeführt.
| Zeitraum | Überschussrendite gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Bekanntgabe | +5.3% | Ausmaß der bereits vor der Bekanntgabe erfolgten Bewegung |
| Tag der Bekanntgabe | +357.0% | Tag der Bekanntgabe oder erstes Börsenhandelstag danach |
| +1 bis +5 Handelstage kumuliert | +333.0% | eine Woche |
| +1 bis +20 Handelstage kumuliert | −19.7% | ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten an zählt, wird in Prozent angegeben. Der Überschussgewinn dieses Falls von −19,7 % liegt innerhalb der Stichprobe von 142 Fällen bei 26 % von unten, also in der unteren Hälfte.
| Beispielmaßstab (20 Handelstage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | oberste 25 % | obere 10 % | dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussrendite | −31.9% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −19.7% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Strichen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder daraußen liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-amerikanische börsennotierte Unternehmen in den letzten zehn Jahren in 8-K-Berichten wissenschaftliche Veröffentlichungen erwähnt haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und keine Regeln, die auf zukünftige Fälle angewandt werden.
Ein weiteres Beispiel aus der Stichprobe zeigt den gleichen Fall, in dem ein Unternehmen eine Studie in der 8-K erwähnt hat.
| Tag der Bekanntmachung | das Fachjournal der Veröffentlichung | Überrendite von mehr als einem Monat |
|---|---|---|
| 2023-01-17 | Journal of Allergy and Clinical Immunology | −54.4% |
Nach der Bekanntmachung stellte das Unternehmen solche Dokumente aus.
Nach dem Tag der Bekanntmachung stellte das Unternehmen drei 8-K-Dokumente aus. Hier werden nur die Gliederungspunktnummern aufgelistet, da bei 8-K-Dokumenten ohne Titel die Gliederungspunktnummern den Inhaltstyp angeben. Ob es sich um eine Gewinnmitteilung oder einen Vertrag handelte, kann man anhand dieser Nummern erkennen. Was genau geschehen ist, kann man im Originaltext jedes Links nachlesen.
- 2024-03-29 8-K Punkt 2.02, 9.01 — Veröffentlichung von Ergebnissen · Finanzberichte · Anhänge
- 2024-05-13 8-K Punkt 2.02, 9.01 — Veröffentlichung von Ergebnissen · Finanzberichte · Anhänge
- 2024-05-23 8-K Punkt 3.01 —
Was dieser Artikel nicht beantwortet
Ein Artikel, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden das Papier verwendet hat, was es neu bewertet hat und wie weit es gegangen ist. Die Anzahl der Zitierungen, die das Unternehmen in seinem Papier angibt, kann mithilfe der OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite-Zitierzahl erneut überprüft werden. Als nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seinem nächsten 8-K erneut dasselbe Papier anführt.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein freiwilliger Bericht, den ein US-amerikanisches börsennotiertes Unternehmen an die Securities and Exchange Commission (SEC) einreicht, wenn es Ereignisse gibt, die für die Aktionäre relevant sind. Die Art des Ereignisses wird durch eine Nummer gekennzeichnet, z. B. für Ergebnisse, Verträge oder Änderungen bei Vorstandsmitgliedern. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus solchen Dokumenten.
- Überschussrendite
- Der verbleibende Teil der Aktienrendite nach Abzug der Gesamtmarktrendite. Damit wird versucht, den Anteil zu isolieren, der nicht auf allgemeine Marktbewegungen zurückzuführen ist, sondern auf die spezifische Entwicklung eines Unternehmens.
- Handelstag
- Ein Datum, an dem der Aktienmarkt geöffnet ist. Da Wochenenden und Feiertage nicht gezählt werden, entsprechen 20 Handelstage etwa einem Monat im Kalender.
- Stichprobe und Perzentil
- Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle ist die Stichprobe, und innerhalb dieser wird angegeben, wie weit unten von der Position her in Prozent. Ein Prozentsatz von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall abgeschnitten haben.
- Zusammenfassung
- Ein Abstract ist eine Zusammenfassung am Anfang eines Papers. Der Autor beschreibt in einigen Sätzen, was er wie gemacht und welche Ergebnisse erzielt hat. Ohne den Haupttext zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht erkennen.