Divulgação de biológicos com base em artigo publicado no bioRxiv (Cold Spring Harbor Laboratory) — Novavax, 2020-09-10
A NovavaxNovavaxNASDAQ NVAX
Divulgação SEC · Cotação Yahoo citou um artigo publicado no bioRxiv (Cold Spring Harbor Laboratory) como base para sua divulgação à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. Leu-se a maneira como a empresa escreveu o artigo e o escopo real demonstrado pelo artigo, em sequência. Anotou-se onde a movimentação do preço da ação nos 30 dias seguintes à divulgação se encaixa em comparação com casos anteriores do mesmo tipo. Trata-se de uma análise retrospectiva feita após conhecer o resultado. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação foi escrita dentro da nota à imprensa da seguinte forma
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários (SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial), chamado 8-K. O número do item do documento apresentado pela Novavax em 2020-09-10 foi 7.01 Reg FD divulgação · 9.01 demonstrações financeiras · documentos anexos. A empresa citou um artigo publicado em bioRxiv (Cold Spring Harbor Laboratory) na nota à imprensa anexa a esse documento. A frase em que a empresa citou o artigo, reproduzida exatamente como está no original, é a seguinte:
Não foi possível localizar automaticamente a frase que cita o artigo na nota de imprensa. Confirme no link da versão original. Não substitua por outro parágrafo.
O que o leitor vê primeiro é onde a empresa colocou o artigo na nota de imprensa. Em seguida, é preciso determinar se esse artigo sustenta a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder a essa última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este texto lê apenas o resumo e, por isso, não consegue responder a essa questão.
O escopo mencionado no resumo do artigo é até aqui.
O título do artigo é NVX-CoV2373 vaccine protects cynomolgus macaque upper and lower airways against SARS-CoV-2 challenge e foi publicado em bioRxiv (Cold Spring Harbor Laboratory) em 2020-08-19. As afiliações dos autores são MACOM (Estados Unidos) · Novavax (Estados Unidos) · University of Maryland, Baltimore · University of Baltimore. O resumo, que é publicado no início do artigo, é chamado de resumo. Este texto lê apenas até esse ponto. Este parágrafo foi escrito por uma máquina lendo o resumo e depois revisado por uma pessoa comparando os números, o que é uma categoria diferente da leitura e avaliação do artigo completo.
Este texto é um estudo com macacos publicado no bioRxiv, uma plataforma que publica manuscritos antes da revisão por pares. Foi administrada a um macaco uma vacina candidata feita com a proteína de superfície do vírus da covid-19 mantida em sua forma pré-infecção, combinada com um adjuvante imunológico. O macaco desenvolveu anticorpos que neutralizaram o vírus e impediram que ele se ligasse ao receptor celular humano. Quando o vírus foi introduzido no nariz e nos pulmões, a infecção do trato respiratório superior e inferior e a doença pulmonar foram ambas bloqueadas. No entanto, se o mesmo resultado ocorreria em humanos não está dentro do escopo deste artigo, pois é um estudo com macacos.
O que a resumo não responde permanece no artigo e no apêndice. Este texto, que não chega até lá, deixa o espaço em branco. O que a empresa citou e a qual frase do resumo corresponde, cabe ao leitor julgar comparando as duas citações acima.
Um mês depois, a cotação estava na parte superior da primeira quartilha da amostra.
O restante do retorno, após subtrair a parte que se move junto com o mercado inteiro, é chamado de retorno acima do mercado. A data é registrada em dias úteis, contando apenas os dias em que o mercado acionário está aberto. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês. A tabela abaixo mostra o retorno acima do mercado no dia da divulgação e nos 30 dias seguintes.
| Período | Retorno acima do mercado em relação ao mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | −11.7% | Grau de movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | +3.0% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| +1 a +5 dias úteis acumulados | +22.8% | uma semana |
| +1 a +20 dias úteis acumulados | +13.6% | um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir do inferior é expressa em percentil. O lucro acima do esperado de +13,6% neste caso está no primeiro quartil superior, correspondendo a 86% das 142 amostras a partir do inferior.
| Amostra (20 dias úteis) | décimo a partir do inferior | quarto a partir do inferior | Mediana | 25% superior | Top 10% | este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| retorno acima do mercado | −31.9% | −20.1% | −7.4% | +5.5% | +19.5% | +13.6% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas listadas nos EUA incluíram artigos científicos em seus formulários 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados e não regras aplicáveis a futuros casos.
Há outro caso da mesma empresa incluindo um artigo científico em um 8-K, então colocamos ambos juntos na tabela abaixo.
| Data da divulgação | Revista acadêmica daquele artigo | Lucro acima do normal por um mês |
|---|---|---|
| 2025-03-04 | Journal of Medical Economics | −20.2% |
Após a divulgação, a empresa emitiu os seguintes documentos
Após a data da divulgação, listam-se apenas os números dos itens das três atas 8-K emitidas por esta empresa. Nas atas 8-K sem título, os números dos itens indicam o tipo de conteúdo, pois não há título. Pode-se identificar se foi uma divulgação de resultados ou um contrato pelo número. Para saber exatamente o que aconteceu, lê-se o original em cada link.
- 2020-09-15 8-K Item 1.01 — Contrato Importante Assinado
- 2020-10-28 8-K Item 1.01 — Contrato Importante Assinado
- 2020-11-03 8-K Item 5.02,9.01 — Mudanças em Diretores e Executivos · Demonstrações Financeiras · Documentos Anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, lendo apenas o resumo, não responde como o estudo realizou sua metodologia, o que revisou e até onde demonstrou. Se o artigo citado pela empresa foi citado posteriormente, isso pode ser verificado novamente por meio do número de citações no OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se o próximo 8-K da empresa cita novamente o mesmo artigo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório 8-K. É um relatório de divulgação imediata que empresas listadas nos EUA enviam à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando ocorre algum evento relevante para os acionistas, como resultados, contratos ou mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo vêm desse documento.
- Retorno excessivo
- Parte do retorno das ações que não pode ser explicada apenas pelo desempenho do mercado como um todo. É usado para isolar o movimento específico de uma empresa, excluindo o impacto geral do mercado.
- Dia útil
- Data contando apenas os dias em que o mercado acionário está aberto. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- A amostra é um conjunto de casos históricos do mesmo tipo, e a percentil indica a posição relativa do caso dentro da amostra, a partir do mais baixo. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos na amostra tiveram desempenho melhor que este caso.
- Resumo
- A resenha no início do artigo. O autor escreve em poucas frases o que fez, como fez e o que obteve. Sem ler o texto completo, não é possível conhecer os detalhes e limites do método.