Declaração corporativa com base em artigo publicado no New England Journal of Medicine — Phasebio Pharmaceuticals, 2019-04-10
Na declaração da Phasebio PharmaceuticalsPhasebio PharmaceuticalsUS PHASQ
à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, a empresa citou um artigo publicado no New England Journal of Medicine como base para suas alegações. A empresa analisou a maneira como escreveu o artigo e o escopo real demonstrado pelo artigo, em sequência. Anotou como o movimento do preço das ações nos 30 dias seguintes à divulgação se comparava com casos semelhantes do passado. Trata-se de uma avaliação retrospectiva feita após o conhecimento dos resultados. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação foi escrita dentro do comunicado de imprensa da seguinte forma
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários (SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial), que é chamado de 8-K. A Phasebio Pharmaceuticals apresentou esse documento em 10/04/2019, com os números dos itens 7.01 Reg FD divulgação, 8.01 outros eventos e 9.01 demonstrações financeiras · documentos anexos. A empresa citou um artigo publicado em New England Journal of Medicine no comunicado de imprensa anexado a esse documento. A frase em que a empresa citou o artigo, reproduzida textualmente, é a seguinte:
Antibody-based ticagrelor reversal agent in healthy volunteers. N.
O que o leitor vê primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte do comunicado. Em seguida, é preciso distinguir se o artigo apoia a totalidade da afirmação da empresa ou apenas uma parte. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este texto, que leu apenas o resumo, não consegue responder a isso.
O escopo mencionado no resumo do artigo é até aqui.
O título do artigo é Antibody-Based Ticagrelor Reversal Agent in Healthy Volunteers e foi publicado em New England Journal of Medicine em 2019-03-17. As afiliações dos autores são Brigham and Women's Hospital · Harvard University · Thrombosis and Atherosclerosis Research Institute · Thomas Jefferson University. O resumo, que aparece no início do artigo, é chamado de resumo. Este texto leu até ali. Este parágrafo foi reescrito por uma pessoa após um rascunho gerado por uma máquina, que leu o resumo e escreveu um esboço, e, portanto, é de qualidade inferior à leitura e análise completas do artigo.
É um ensaio clínico com voluntários saudáveis testando um anticorpo que reverte rapidamente os efeitos do medicamento ticagrelor, que impede a coagulação do sangue. O contexto é a necessidade de um antídoto, pois o efeito não pode ser revertido por transfusão em casos de cirurgia urgente ou sangramento. Foram divididos 64 voluntários em grupo com medicamento real e grupo com placebo, e, após dois dias de ingestão de ticagrelor, a recuperação da função plaquetária foi medida por diversos testes. O efeito voltou dentro de cinco minutos após a injeção e manteve-se por mais de vinte horas. Como o estudo foi feito com pessoas saudáveis, o efeito em pacientes com sangramento real está fora do escopo deste artigo.
O que o resumo não responde permanece no artigo completo e nos anexos. Este texto, que não chegou até ali, deixa as lacunas como estão. O leitor deve comparar as duas citações acima e decidir por conta própria qual frase do resumo corresponde ao trecho citado pela empresa.
Um mês depois, a cotação estava na parte superior do primeiro quartil da amostra.
O retorno restante, após excluir a parte que se move junto com o mercado inteiro, é chamado de retorno acima do mercado. A data é registrada em dias úteis, contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês. A seguir, a tabela mostra o retorno acima do mercado no dia da divulgação e no mês seguinte.
| Período | Retorno acima do mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | +22.3% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | −12.6% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | −1.4% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | +6.4% | Um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir do inferior é expressa em percentil. O lucro acima da média de +6,4% nesse caso está no primeiro quartil superior, correspondendo a 76% das 142 amostras, contadas a partir do inferior.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | Décimo a partir do inferior | Quarto a partir do inferior | mediana | superior a 25% | superior a 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.9% | −20.1% | −7.4% | +5.5% | +19.5% | +6.4% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos científicos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados e não regras aplicáveis a casos futuros.
Há outro caso da mesma empresa incluindo um artigo científico em 8-K na amostra, por isso foi colocado juntamente na tabela abaixo.
| Data da divulgação | a revista acadêmica da pesquisa | lucro acima do esperado por um mês |
|---|---|---|
| 2019-05-09 | New England Journal of Medicine | −14.4% |
após a divulgação, a empresa emitiu esses documentos
após a data da divulgação, a empresa emitiu três documentos 8-K. Aqui, apenas os números dos itens são listados. Em documentos 8-K sem títulos, os números dos itens indicam o tipo de conteúdo, por isso. Se foi uma divulgação de resultados ou um contrato, pode-se saber pelo número. O que exatamente aconteceu deve ser lido no texto original de cada link.
- 2019-05-09 8-K item 2.02,7.01,9.01 — divulgação de resultados · divulgação pública Reg FD · demonstrações financeiras · documentos anexos
- 2019-05-13 8-K Item 5.07 — Resultados da Assembleia Geral de Acionistas
- 2019-06-17 8-K Item 8.01, 9.01 — Outros eventos · Demonstrações financeiras · Documentos anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, que lê apenas resumos, não responde como o estudo avaliou quais métodos, o que revisou e até onde demonstrou. Se o artigo científico citado pela empresa foi citado posteriormente, pode-se verificar novamente por meio da contagem de citações do OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se a próxima 8-K da empresa cita novamente o mesmo artigo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório de divulgação espontânea que uma empresa cotada nos Estados Unidos apresenta à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando surge algo que precisa ser comunicado aos acionistas. Os tipos são indicados por números de itens, como resultados, contratos e mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo provêm deste documento.
- Retorno acima do mercado
- Parte restante obtida ao subtrair a rentabilidade do mercado como um todo da rentabilidade do preço das ações. É usado para observar o movimento específico da empresa, excluindo a parte que se deve ao movimento geral do mercado.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis equivalem a aproximadamente um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- A amostra é um conjunto de casos históricos do mesmo tipo, e a percentil indica a posição relativa do caso dentro da amostra, a partir do mais baixo. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos tiveram desempenho melhor que este caso.
- Resumo
- Resumo publicado no início do artigo científico. O autor descreve em poucas frases o que foi feito, como foi feito e quais resultados foram obtidos. Sem ler o artigo completo, não é possível conhecer os detalhes e limitações do método.