Pharma-Berichterstattung auf Grundlage eines Artikels in der New England Journal of Medicine — Phasebio Pharmaceuticals, 10.04.2019
Phasebio PharmaceuticalsPhasebio PharmaceuticalsUS PHASQ
zitierte in einer Offenlegung an die US-amerikanische Börsenaufsicht einen Artikel, der in der New England Journal of Medicine veröffentlicht wurde, als Grundlage für ihre Darstellung. Die Art und Weise, wie das Unternehmen den Artikel verfasste, und der tatsächliche Umfang, den der Artikel abdeckte, wurden nacheinander geprüft. Die Kursbewegung innerhalb eines Monats nach der Offenlegung wurde im Vergleich zu ähnlichen früheren Fällen dargestellt. Es handelt sich um eine nachträgliche Beurteilung, die erst nach Kenntnis der Ergebnisse verfasst wurde. Der Artikel wurde nur bis zum Abstract gelesen.
Die Pressemitteilung erwähnte die Studie wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen dem SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite eine Meldung an seine Aktionäre übermitteln muss, nennt man dies 8-K. In der von Phasebio Pharmaceuticals am 2019-04-10 eingereichten Dokumentation waren die Abschnittsnummern 7.01 Reg FD Veröffentlichung · 8.01 andere Ereignisse · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die an das Dokument angehängt war, eine Studie, die in New England Journal of Medicine veröffentlicht wurde. Der Satz, in dem die Studie erwähnt wird, lautet im Original wie folgt:
Antibody-based ticagrelor reversal agent in healthy volunteers. N.
Was der Leser zuerst prüfen sollte, ist, an welcher Stelle des Pressemitteilungstextes das Unternehmen die Veröffentlichung erwähnt. Danach ist zu klären, ob die Studie die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um diese letzte Frage zu beantworten, muss man den gesamten Artikel lesen. Dieser Artikel beschränkt sich auf das Lesen der Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf geben.
Der Umfang der Studie, wie er in der Zusammenfassung erwähnt wird, beschränkt sich auf das hier Gesagte.
Der Titel der Studie ist Antibody-Based Ticagrelor Reversal Agent in Healthy Volunteers, und sie wurde am 2019-03-17 in New England Journal of Medicine veröffentlicht. Die Autorenhinweise nennen Brigham and Women's Hospital · Harvard University · Thrombosis and Atherosclerosis Research Institute · Thomas Jefferson University. Die Zusammenfassung, die am Anfang des Artikels steht, wird Abstract genannt. Dieser Artikel beschränkt sich auf das Lesen dieser Zusammenfassung. Der Text ist eine Überarbeitung einer ersten Fassung, die von einer Maschine aus der Zusammenfassung erstellt und durch Zahlenvergleich gefiltert wurde, und hat daher eine andere Qualität als eine vollständige Lektüre des Artikels.
Es handelt sich um eine klinische Studie an gesunden Probanden, die einen Antikörper testet, der die Wirkung von Ticagrelor, einem Blutgerinnungshemmer, schnell rückgängig macht. Hintergrund ist, dass die Wirkung von Ticagrelor nicht durch Bluttransfusion rückgängig gemacht werden kann, weshalb ein Gegenmittel für dringende Operationen oder Blutungen erforderlich ist. 64 Probanden wurden in eine Gruppe mit echtem Medikament und eine Gruppe mit Placebo eingeteilt. Zwei Tage lang erhielten sie Ticagrelor, und die Wiederherstellung der Blutplättchenfunktion wurde anhand verschiedener Tests gemessen. Die Wirkung kehrte innerhalb von fünf Minuten nach der Injektion zurück und blieb über zwanzig Stunden bestehen. Da die Studie an gesunden Menschen durchgeführt wurde, ist die Wirksamkeit bei tatsächlichen Blutungspatienten außerhalb des Geltungsbereichs dieses Artikels.
Die Zusammenfassung gibt nicht auf alle Fragen Antwort; diese bleiben in der Regel im Haupttext und in den Anhängen. Da dieser Artikel nicht bis dorthin vorgedrungen ist, lässt er die Lücken bestehen. Der Leser muss anhand der beiden oben genannten Zitate selbst beurteilen, welcher Satz der Zusammenfassung der Stelle entspricht, die das Unternehmen zitiert.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs im oberen Quartil des Beispiels.
Der Gewinn, der übrig bleibt, wenn man den Anteil abzieht, der mit dem gesamten Markt zusammenbewegt wird, wird Übergewinn genannt. Das Datum wird als Handelstag geschrieben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage etwa einem Monat. In der folgenden Tabelle sind der Übergewinn am Tag der Bekanntgabe und im darauffolgenden Monat dargestellt.
| Zeitraum | Übergewinn gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Offenlegung | +22.3% | Ausmaß der Bewegung bereits vor der Offenlegung |
| Tag der Offenlegung | −12.6% | Tag der Offenlegung oder erster Börsentag danach |
| Kumuliert +1 bis +5 Börsentage | −1.4% | Eine Woche |
| Kumuliert über 1–20 Handelstage | +6.4% | Ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer vergangener Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten zählt, wird in Prozent angegeben. Der Monatsüberschuss von +6,4 % dieses Falls liegt in der Stichprobe von 142 Fällen in der oberen Viertelstelle, was 76 % von unten entspricht.
| Stichprobenmaßstab (20 Handelstage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | obere 25 % | obere 10 % | Dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussgewinn | −31.9% | −20.1% | −7.4% | +5.5% | +19.5% | +6.4% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Strichen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-amerikanische börsennotierte Unternehmen in den letzten zehn Jahren in 8-K-Publikationen wissenschaftliche Arbeiten erwähnt haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und stellen keine Regeln dar, die auf zukünftige Fälle angewendet werden.
Ein weiterer Fall, in dem dasselbe Unternehmen wissenschaftliche Arbeiten in 8-K-Publikationen erwähnt hat, ist in der Stichprobe enthalten und daher gemeinsam in der folgenden Tabelle aufgeführt.
| Offenlegungsdatum | die wissenschaftliche Zeitschrift des Artikels | Überschussgewinn im Monat |
|---|---|---|
| 2019-05-09 | New England Journal of Medicine | −14.4% |
Nach der Bekanntmachung veröffentlichte das Unternehmen solche Dokumente
Nach dem Bekanntmachungstag listet dieses Unternehmen drei 8-K-Dokumente mit nur den Artikelnummern auf. Bei 8-K-Dokumenten ohne Titel geben die Artikelnummern die Art des Inhalts an. Ob es sich um eine Gewinnaussage oder einen Vertrag handelt, kann man anhand dieser Nummern erkennen. Was genau geschehen ist, kann man im Originaltext jedes Links nachlesen.
- 2019-05-09 8-K Artikel 2.02,7.01,9.01 — Gewinnaussage · Reg FD-Veröffentlichung · Finanzberichte · Anhänge
- 2019-05-13 8-K Punkt 5.07 — Ergebnis der Hauptversammlung
- 2019-06-17 8-K Punkt 8.01, 9.01 — andere Ereignisse · Finanzberichte · Anhänge
Was dieser Text nicht beantwortet
Ein Text, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden das Papier verwendet hat, was es neu bewertet hat und bis zu welchem Punkt es gezeigt hat. Die Anzahl der Zitierungen des Papiers nach Veröffentlichung kann erneut mit der OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite-Zitierzahl überprüft werden. Als nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seiner nächsten 8-K erneut dasselbe Papier erwähnt.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein zeitnahes Berichtsdokument, das eine an der US-Börse notierte Gesellschaft beim US-Handelskommission (SEC) einreicht, wenn sie den Aktionären etwas mitteilen muss. Es wird anhand von Artikelnummern wie Ergebnisse, Verträge oder Änderungen bei Vorstandsmitgliedern unterteilt. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus diesem Dokument.
- Überrendite
- Der Restwert, der entsteht, wenn man die Gesamtrendite des Marktes von der Kursrendite abzieht. Damit wird der gemeinsame Einfluss von Marktbewegungen herausgerechnet, um das spezifische Verhalten dieses Unternehmens zu analysieren.
- Börsentag
- Ein Börsentag ist ein Tag, an dem der Aktienmarkt geöffnet ist. Wochenenden und geschlossene Tage werden nicht gezählt, daher entsprechen 20 Börsentage ungefähr einem Monat im Kalender.
- Stichprobe und Perzentil
- Ein Bündel vergleichbarer vergangener Fälle bildet die Stichprobe, und die Position innerhalb dieses Bündels wird in Prozentil angegeben. Ein Prozentil von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen in diesem Bündel besser abschnitten als dieser Fall.
- Zusammenfassung
- Eine Kurzfassung am Anfang des Artikels. Der Autor fasst in einigen Sätzen zusammen, was er getan hat und welche Ergebnisse er erzielt hat. Ohne den Haupttext zu lesen, kann man die Details und Grenzen der Methode nicht kennen.