Declaração corporativa com base em artigo publicado no American Journal of Transplantation — Tonix Pharmaceuticals, 2023-04-17
A Tonix PharmaceuticalsTonix PharmaceuticalsNASDAQ TNXP
Divulgação SEC · Cotação Yahoo citou em sua declaração à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos um artigo publicado no American Journal of Transplantation como base para suas afirmações. A empresa analisou a maneira como o artigo foi escrito e o escopo real demonstrado pelo artigo, em sequência. Anotou como se comparou o movimento da cotação acionária nos 30 dias seguintes à divulgação com casos semelhantes do passado. Trata-se de uma análise retrospectiva feita após conhecer os resultados. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação mencionou a pesquisa dessa forma na nota à imprensa
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários (SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial), conhecido como 8-K. A Tonix Pharmaceuticals apresentou esse documento em 17/04/2023, com os números dos itens 7.01 Reg FD divulgação pública · 8.01 outros eventos · 9.01 demonstrações financeiras · documentos anexos. A empresa citou uma pesquisa publicada em American Journal of Transplantation na nota à imprensa anexada a esse documento. A frase original que menciona a pesquisa é a seguinte:
April 6, 2023. https://doi.org/10.1016/j.ajt.2023.03.025 Forward Looking Statements Certain statements in this press release are forward-looking within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995.
O que o leitor deve ver primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte do comunicado. Em seguida, é preciso determinar se o artigo apoia a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este artigo lê apenas o resumo e, por isso, não consegue responder a essa questão.
O escopo do que o resumo menciona termina aqui.
O título do artigo é TNX-1500, a crystallizable fragment–modified anti-CD154 antibody, prolongs nonhuman primate cardiac allograft survival e foi publicado em American Journal of Transplantation em 2023-04-06. As afiliações dos autores são Sapporo Medical University, Massachusetts General Hospital, Sapporo Medical University Hospital e Teine Keijinkai Hospital. O resumo, que é publicado no início do artigo, é chamado de resumo. Este artigo leu até aqui. O parágrafo foi reescrito por uma pessoa após um rascunho gerado por uma máquina, que foi filtrado por comparação numérica, e, por isso, é de uma categoria diferente da leitura e avaliação do artigo completo.
É um experimento em que a um macaco foi transplantado o coração de outro macaco e foi administrado o anticorpo TNX-1500 por seis meses para inibir a reação imunológica. O grupo que recebeu a dose padrão sozinha viu o coração transplantado sobreviver por mais de 265 dias, o grupo com dose baixa sobreviveu por 99 dias e o grupo com dose baixa mais um imunossupressor sobreviveu por 88 dias. A dose padrão inibiu a produção de anticorpos direcionados ao doador e também reprimiu a rejeição crônica. Não foram observadas complicações trombóticas. Como se trata de um experimento em animais, não é possível determinar se os mesmos resultados ocorrerão em humanos, o que está fora do escopo deste artigo.
O que o resumo não responde permanece nos textos completos e anexos. Este artigo, que não chegou até lá, deixa as lacunas como estão. O leitor deve comparar as duas citações acima e decidir por conta própria qual passagem da empresa corresponde a qual frase do resumo.
Uma semana depois, a cotação estava na primeira quartilha da amostra.
O retorno restante, após excluir a parte que se move junto com o mercado como um todo, é chamado de retorno acima do mercado. A data é registrada como dia útil, contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês. A tabela abaixo mostra o retorno acima do mercado no dia da divulgação e no mês seguinte a esse caso.
| Período | Retorno acima do mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | −15.5% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | −1.6% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | −8.4% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | −41.4% | Um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir de baixo é expressa em percentil. O lucro excedente de um mês deste caso, -41,4%, está na primeira metade inferior, correspondendo aos 6% de baixo em 142 casos da amostra.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | 10º de baixo | 4º de baixo | mediana | superior a 25% | superior a 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.8% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −41.4% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos científicos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados e não regras aplicáveis a casos futuros.
Há 23 casos adicionais na amostra em que a mesma empresa incluiu artigos científicos em 8-K, e eles estão incluídos na tabela abaixo.
| Data da divulgação | A revista acadêmica da pesquisa | Lucro acima do esperado por um mês |
|---|---|---|
| 2018-01-22 | PLoS ONE | −15.3% |
| 2020-12-04 | Genome biology | +20.9% |
| 2020-12-23 | Genome biology | +32.1% |
| 2021-11-23 | JCI Insight | −11.5% |
| 2021-12-14 | JCI Insight | −23.9% |
| 2022-01-04 | JCI Insight | −38.1% |
| 2022-01-11 | JCI Insight | −31.8% |
| 2022-03-14 | Nature Structural & Molecular Biology | −9.3% |
Após a divulgação, a empresa emitiu esses documentos
Após a data da divulgação, a empresa emitiu três documentos 8-K. Aqui, apenas os números dos itens são listados. Em documentos 8-K sem títulos, os números dos itens indicam o tipo de conteúdo, pois não há título para descrever o conteúdo. Se foi uma divulgação de resultados ou um contrato, pode-se identificar pelo número. Para saber exatamente o que aconteceu, leia o conteúdo original em cada link.
- 2023-04-19 8-K Item 7.01, 8.01, 9.01 — Divulgação Reg FD · Outros eventos · Demonstrações financeiras e anexos
- 2023-05-01 8-K Item 7.01, 9.01 — Divulgação Reg FD · Demonstrações financeiras · Anexos
- 2023-05-04 8-K Item 7.01, 8.01, 9.01 — Divulgação Reg FD · Outros eventos · Demonstrações financeiras · Anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, que lê apenas resumos, não responde como o estudo usou quais métodos, o que testou e até onde mostrou. Se os artigos citados pela empresa foram citados posteriormente, pode-se verificar novamente por meio do número de citações do OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se a próxima 8-K da empresa cita novamente o mesmo artigo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório de divulgação espontânea que uma empresa cotada nos Estados Unidos apresenta à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando surge algo que deve ser comunicado aos acionistas. Os tipos são indicados por números de itens, como resultados, contratos e mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo provêm deste documento.
- Retorno acima do mercado
- Parte restante obtida ao subtrair a rentabilidade do mercado como um todo da rentabilidade do preço das ações. É usado para observar o movimento exclusivo da empresa, excluindo a parte comum de alta ou baixa do mercado.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- A amostra é um conjunto de casos históricos do mesmo tipo, e a percentil indica a posição relativa do caso dentro da amostra, a partir do inferior. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos foram melhores do que este caso.
- Resumo
- Resumo publicado no início do artigo científico. O autor descreve em poucas frases o que foi feito, como foi feito e quais resultados foram obtidos. Sem ler o artigo completo, não é possível conhecer os detalhes e limitações do método.