Declaração corporativa com base em artigo publicado na JAMA Network Open — Tonix Pharmaceuticals, 2025-01-08
A Tonix PharmaceuticalsTonix PharmaceuticalsNASDAQ TNXP
Divulgação SEC · Cotação Yahoo citou um artigo publicado na JAMAJAMA
Revista acadêmica · Site oficial Network Open como base para sua declaração em um documento apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. A empresa analisou a maneira como escreveu o artigo e o escopo real demonstrado pelo artigo, em sequência. Anotou como se comparou o movimento da cotação acionária nos 30 dias seguintes à divulgação com casos anteriores do mesmo tipo. Trata-se de uma avaliação retrospectiva feita após conhecer os resultados. O artigo foi lido apenas até o resumo.
A divulgação foi escrita dentro da nota à imprensa da seguinte forma
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários (SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial), chamado 8-K. O número do item do documento apresentado pela Tonix Pharmaceuticals em 08/01/2025 foi 7.01 Reg FD divulgação · 8.01 outro evento · 9.01 demonstrações financeiras · anexos. A empresa citou um artigo publicado em JAMA Network Open na nota à imprensa anexa a esse documento. A frase original que cita o artigo é a seguinte:
JAMA Netw Open. 2024;7(11):e2444488. doi : 10.1001/jamanetworkopen.2024.44488. PMID: 39535796; PMCID: PMC11561685.
O que o leitor deve ver primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte da nota de imprensa. Em seguida, é preciso determinar se o artigo apoia a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este texto, que leu apenas o resumo, não consegue responder a isso.
O escopo mencionado no resumo do artigo se limita a isso.
O título do artigo é Gabapentinoids and Risk of Hip Fracture e foi publicado em JAMA Network Open em 2024-11-13. As afiliações dos autores são Monash University · Institut Universitaire de Gériatrie de Montréal · Université Laval · Université de Montréal. O resumo publicado no início do artigo é chamado de Resumo. O que foi lido é até aí. Um parágrafo escrito por uma máquina, revisado por comparação numérica e depois reescrito por uma pessoa tem um nível diferente da leitura e análise completas do artigo original.
Estudo baseado em registros de internações na província de Victoria, Austrália, sobre como medicamentos para dor neuropática, como gabapentina e pregabalina, podem estar relacionados ao risco de fratura de quadril em idosos. Entre mais de 28.000 pacientes internados por fratura, foram selecionados aqueles que haviam recebido esses medicamentos antes da fratura. Foram comparadas as prescrições dos dois meses imediatamente anteriores à fratura e os dois meses anteriores a esses. As prescrições foram mais frequentes nos dois meses imediatamente anteriores à fratura, e essa diferença foi maior entre pessoas frágeis e aquelas com doença renal crônica. Trata-se de um estudo observacional, portanto, não se afirma que o medicamento causou a fratura, apenas que os dois ocorreram juntos.
O que o resumo não responde permanece no artigo e nos anexos. Este texto, que não chegou até ali, deixa as lacunas como estão. O leitor deve comparar as duas citações acima e decidir por conta própria qual passagem citada pela empresa corresponde a qual frase do resumo.
Um mês depois, a cotação estava dentro do primeiro quartil da amostra.
O retorno acima do que seria esperado por seguir o movimento do mercado inteiro é chamado de retorno excessivo. As datas são contadas apenas pelos dias em que o mercado acionário está aberto, registrados como dias úteis. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a mais ou menos um mês. A seguir, a tabela mostra o retorno excessivo no dia da divulgação e no mês seguinte.
| Período | Retorno excessivo em relação ao mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | −24.7% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | −9.4% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | −16.6% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | −31.8% | Um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir do inferior é expressa em percentil. O lucro excedente de um mês deste caso, -31,8%, está na primeira metade inferior, correspondendo a 11% das 142 amostras, contadas a partir do inferior.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | Décimo a partir do inferior | Quarto a partir do inferior | mediana | superior 25% | superior 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.9% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −31.8% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos científicos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados, não regras aplicáveis a casos futuros.
Há 23 casos adicionais na amostra em que a mesma empresa incluiu artigos científicos em 8-K, e eles estão incluídos na tabela abaixo.
| Data da divulgação | A revista acadêmica da pesquisa | Lucro acima do esperado por um mês |
|---|---|---|
| 2018-01-22 | PLoS ONE | −15.3% |
| 2020-12-04 | Genome biology | +20.9% |
| 2020-12-23 | Genome biology | +32.1% |
| 2021-11-23 | JCI Insight | −11.5% |
| 2021-12-14 | JCI Insight | −23.9% |
| 2022-01-04 | JCI Insight | −38.1% |
| 2022-01-11 | JCI Insight | −31.8% |
| 2022-03-14 | Nature Structural & Molecular Biology | −9.3% |
Após a divulgação, a empresa emitiu esses documentos
Após a data da divulgação, a empresa emitiu três documentos 8-K. Aqui, apenas os números dos itens são listados, pois, em documentos 8-K sem títulos, os números dos itens indicam o tipo de conteúdo. Se foi uma divulgação de resultados ou um contrato, pode-se identificar pelo número. Para saber exatamente o que aconteceu, lê-se o conteúdo original por meio de cada link.
- 2025-02-03 8-K Item 1.02,2.02,3.03,8.01,9.01 — Encerramento de contrato importante · Divulgação de resultados · Alteração dos direitos dos acionistas · Outros eventos · Demonstrações financeiras e documentos anexos
- 2025-02-04 8-K Itens 5.02, 7.01, 8.01, 9.01 — Mudanças em diretores e executivos · Divulgação Reg FD · Outros eventos · Demonstrações financeiras e documentos anexos
- 2025-02-06 8-K Itens 7.01, 8.01, 9.01 — Divulgação Reg FD · Outros eventos · Demonstrações financeiras e documentos anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, que lê apenas resumos, não responde como o estudo usou quais métodos, o que revisou e até onde mostrou. Se o artigo citado pela empresa foi citado posteriormente, pode-se verificar novamente por meio do número de citações do OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se a próxima 8-K da empresa cita novamente o mesmo estudo.
Explicação de termos
- 8-K
- Relatório de divulgação espontânea que uma empresa cotada nos Estados Unidos apresenta à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando surge algo a ser informado aos acionistas. Os tipos são indicados por números de itens, como resultados, contratos e mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo provêm deste documento.
- Retorno acima do mercado
- Parte restante obtida ao subtrair a rentabilidade do mercado como um todo da rentabilidade do preço das ações. É usado para observar o movimento exclusivo da empresa, excluindo a parte comum de alta ou baixa do mercado.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que a bolsa de valores está aberta. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis correspondem a cerca de um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- O percentil indica a posição relativa de um caso dentro de um grupo de casos semelhantes. Se o percentil for 10, isso significa que nove dos dez casos tiveram desempenho melhor que esse caso.
- Resumo
- Resumo publicado no início do artigo científico. O autor descreve em poucas frases o que foi feito, como foi feito e quais resultados foram obtidos. Sem ler o artigo completo, não é possível conhecer os detalhes e limitações do método.