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这是通过机器将韩语原文翻译成中文的版本，未经过人工校对。原文中引用的部分保留了原始语言，未进行翻译。 韩语原文

生物医药

Readout 案例 C113 · 事后解读 · 摘要标准

以《JAMA Network Open》论文为依据的制药公司公告 —— Tonix Pharmaceuticals，2025-01-08

Tonix PharmaceuticalsTonix PharmaceuticalsNASDAQ TNXP
公告 SEC · 行情 Yahoo在其向美国证券交易委员会提交的公告中引用了发表在JAMA Network Open上的论文作为其主张的依据。我们依次阅读了该公司撰写论文的方式以及论文实际涉及的范围。我们记录了公告发布后一个月内的股价变动情况，并与类似历史案例进行了比较。这是在了解结果后撰写的回顾性判断。论文仅阅读了摘要部分。

事实摘要。 Tonix Pharmaceuticals 在 2025-01-08 的 8-K（项目 7.01 Reg FD 公开 · 8.01 其他事件 · 9.01 财务报表·附件文件）中引用了 JAMA Network Open 论文。该论文于 2024-11-13 发表。公告当日的超额收益为 −9.4%，之后 20 个交易日的累计收益为 −31.8%。将 142 个样本按顺序排列，该案例位于底部 11%。这一数字是过去事实，并非适用于未来案例的规则。
−9.4%
公告当日超额收益
−31.8%
20个交易日累计超额收益
11%
142个样本中的百分位数（数值越低越快）
−6.9%
样本中位数（20个交易日）

公告是在新闻稿中这样引用论文的

当美国上市公司有需要向股东披露的事项时，向证券交易委员会提交的临时报告称为8-K。Tonix Pharmaceuticals于2025-01-08提交的该文件的条目编号为7.01 Reg FD 公开 · 8.01 其他事件 · 9.01 财务报表·附件文件。公司在附带的新闻稿中引用了JAMAJAMA
学术期刊 · 官方网站 Network Open所载的论文。将引用该论文的原文完整翻译如下：

JAMA Netw Open. 2024;7(11):e2444488. doi : 10.1001/jamanetworkopen.2024.44488. PMID: 39535796; PMCID: PMC11561685.

读者首先需要确认的是，公司把论文放在新闻稿的哪个部分。接下来需要判断这篇论文是支撑公司全部主张，还是只支撑其中一部分。要回答后一个问题，需要阅读论文全文。本文只读了摘要，因此无法回答这个问题。

论文摘要中提到的范围仅限于此。

论文标题是Gabapentinoids and Risk of Hip Fracture，发表于JAMA Network Open2024-11-13。作者所属机构包括莫纳什大学（Monash University）、蒙特利尔老年医学研究所（Institut Universitaire de Gériatrie de Montréal）、拉瓦尔大学（Université Laval）和蒙特利尔大学（Université de Montréal）。论文开头所列的摘要部分称为摘要。本文阅读到的就是这一部分。本文是机器阅读摘要后撰写的初稿，经过数字对比筛选后由人工重写，因此与阅读全文的正式判断在等级上有所不同。

这是一项基于澳大利亚维多利亚州住院记录的研究，探讨加巴喷丁（gabapentin）或普瑞巴林（pregabalin）等神经痛药物是否与老年人髋部骨折风险相关。研究人员从因骨折住院的28,000多名患者中，筛选出在骨折前曾接受过这些药物处方的患者，并比较了骨折前两个月与更早两个月的处方情况。结果显示，骨折前两个月的处方频率更高，且这种差异在身体虚弱和患有慢性肾病的患者中更为明显。由于这是观察性研究，因此不能说明药物导致骨折，只能说明两者同时出现。

摘要无法回答的问题，答案留在了论文正文和附录中。本文没有阅读到这些部分，因此保留空白。公司引用的段落对应摘要中的哪一句，读者可以上述两处引用为依据自行判断。

一个月后，股价位于样本的下四分之一区间内。

扣除与市场整体同步变动的部分后，剩余的收益被称为超额收益。日期以股票市场开放的交易日计算。按日历计算，20个交易日大约为一个月。本案例中公告当天及其后一个月的超额收益列在下表中。

时间段相对于市场的超额收益含义
公告前5个交易日−24.7%公告前已经变动的程度
公告当日−9.4%公告日或首个下一交易日
+1~+5个交易日累计−16.6%一周
+1至+20个交易日累计−31.8%一个月

将相同类型的历史案例收集在一起的集合称为样本。在其中，从下往上数的位置以百分位数表示。该案例的一个月超额收益-31.8%在样本142个案例中，从下往上数11%的位置，属于下半四分之一。

样本刻度（20个交易日）从下往上第十位从下往上第四位中位数上25%上10%该案例
超额收益−31.9%−20.1%−6.9%+5.5%+19.5%−31.8%

样本的一半位于表中中间两个刻度之间。在表中确认该案例是在其中还是超出。样本收集了过去十年美国上市公司在8-K中撰写论文的案例。公司自身从样本中剔除。此处列出的数字是过去事实，而非适用于下一个案例的规则。

同一家公司在8-K中撰写论文的案例在样本中还有23个，一并列于下表。

公告日该论文的期刊一个月以上的超额收益
2018-01-22PLoS ONE−15.3%
2020-12-04Genome biology+20.9%
2020-12-23Genome biology+32.1%
2021-11-23JCI Insight−11.5%
2021-12-14JCI Insight−23.9%
2022-01-04JCI Insight−38.1%
2022-01-11JCI Insight−31.8%
2022-03-14Nature Structural & Molecular Biology−9.3%

公告后，公司发布了此类文件

公告日后，该公司发布了三份8-K文件，这里只列出条目编号。对于没有标题的8-K文件，条目编号可以说明内容的类型，因此可以通过编号判断是业绩发布还是合同相关。具体发生了什么事件，需要阅读每个链接的原文。

本文未能回答的问题

仅阅读摘要的本文无法回答论文通过何种方法研究了什么、在何处进行了展示。公司引用的论文之后被引用了多少次，可以通过 OpenAlexOpenAlex
数据来源 · 官方网站 的引用次数再次确认。接下来要查看的是该公司下一份 8-K 文件是否再次引用了同一论文。

如何计算的。样本是从2015-01-01至2026-09-03期间美国上市公司8-K中，列出论文DOI的1,561个案例中，选择在公告日-3至+60天内有发表论文的184个案例，并能附上股价的144个案例。超额收益是扣除市场收益率后每日收益率的累计，窗口期以公告日为0，+1至+20个交易日。股价使用Sharadar调整收盘价，论文元数据和摘要来自OpenAlex，公告搜索使用SEC EDGAR专业搜索。摘要的总结由机器生成，摘要中的数字是否存在于摘要中由程序对比后人工校对。判定日期2026-10-07。

术语解释

8-K
美国上市公司如有需向股东通报的事项，需向证券交易委员会提交的临时报告。通过业绩、合同、高管变动等项目编号标明种类。本文所述事件全部来自该文件。
超额收益
股票收益率减去市场整体收益率后的剩余部分。用于剔除市场整体涨跌的影响，观察该公司的独立表现。
交易日
计算的是股市开市的天数。因为周末和休市日不计算在内，20个交易日大约相当于日历上一个月左右的时间。
样本与百分位
将相同类型的历史案例收集在一起的集合是样本，并在其中以百分位数表示从下往上数的顺序。百分位数为10意味着在10个案例中有9个案例的表现优于该案例。
摘要
论文开头的摘要。作者用几句话说明做了什么、如何做的以及得到了什么结果。如果不阅读全文，就无法了解方法的细节和局限性。

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