Offenlegung durch medizinischen Testbericht auf Grundlage eines Artikels in Clinical Journal of the American Society of Nephrology — Natera, 2021-11-04
NateraNateraNASDAQ NTRA
Berichte SEC · Marktstand Yahoo zitierte in ihrer Offenlegung gegenüber der US-amerikanischen Börsenaufsicht einen Artikel, der in Clinical Journal of the American Society of Nephrology veröffentlicht wurde, als Grundlage für ihre Aussagen. Wir haben die Art und Weise geprüft, wie das Unternehmen den Artikel verfasste, und den tatsächlichen Umfang, den der Artikel abdeckte. Wir haben auch den Kursverlauf der Aktie innerhalb der nächsten einen Monat nach der Offenlegung analysiert und verglichen, wie dieser sich im Vergleich zu ähnlichen früheren Fällen einordnet. Die nachträgliche Beurteilung wurde erst nach Kenntnis der Ergebnisse verfasst. Der Artikel wurde nur bis zur Zusammenfassung geprüft.
Die Pressemitteilung erwähnte die Studie wie folgt
Wenn ein an der US-Börse notiertes Unternehmen dem SECUnited States Securities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Aufsichtsbehörde · Webseite eine Meldung an seine Aktionäre übermitteln muss, nennt man dies 8-K. In der von Natera am 2021-11-04 eingereichten Dokumentation lag der Eintrag unter Punkt 2.02 Ergebnisverkündigung · 9.01 Finanzberichte · Anhänge. Das Unternehmen zitierte in der Pressemitteilung, die an das Dokument angehängt war, eine Studie, die in Clinical Journal of the American Society of Nephrology veröffentlicht wurde. Der Satz, in dem die Studie erwähnt wurde, lautete im Original wie folgt:
Two can be better than one: Improving Non - invasive Diagnostics in Kidney Transplantation. CJASN 16: 1462 - 1463 , 2021; https://doi.org/10.2215/CJN.10630821 ”The limitations of the current study include the number of rejection samples and limited scope of the patient population .” - Akalin, et al.
Zunächst prüft der Leser, an welcher Stelle des Pressemitteilungstextes das Unternehmen die Veröffentlichung platziert hat. Danach muss er klären, ob die Studie die gesamten Behauptungen des Unternehmens stützt oder nur einen Teil davon. Um diese letzte Frage zu beantworten, muss man den gesamten Artikel lesen. Dieser Text beschränkt sich auf das Lesen der Zusammenfassung und kann deshalb keine Antwort darauf liefern.
Der Umfang, der in der Zusammenfassung erwähnt wird, beschränkt sich auf das hier Gesagte.
Der Titel der Studie ist Two Can Be Better Than One und sie wurde am 2021-10-01 in Clinical Journal of the American Society of Nephrology veröffentlicht. Die Autorenhochschule ist die Icahn School of Medicine at Mount Sinai. Die Zusammenfassung, die am Anfang des Artikels erscheint, wird Abstract genannt. Dieser Text beschränkt sich auf das Lesen dieser Zusammenfassung. Es handelt sich um einen Entwurf, den ein Computer aus der Zusammenfassung geschrieben und durch Zahlenvergleich gefiltert hat, danach von einer Person umgeschrieben wurde. Das ist eine andere Qualität als die endgültige Bewertung nach dem Lesen des gesamten Artikels.
Dieser Text ist keine Forschungsarbeit, sondern ein Editorial in einer Nephrologie-Zeitschrift. Er thematisiert, dass trotz Verbesserungen bei der Immunsuppression nach der Transplantation und der Nachsorge akute Abstoßungsreaktionen immer noch Patienten belasten und die langfristige Überlebensrate der transplantierten Nieren verringern. Er zitiert die in den letzten 20 Jahren dokumentierten Abstoßungsreaktionsraten. Der Titel vermittelt die Idee, dass die Kombination aus zwei Tests besser sein kann als nur einer. Es handelt sich nicht um einen Artikel mit neuen Experimenten, sondern um eine Stellungnahme zu anderen Studien.
Was der Zusammenfassung nicht beantwortet, bleibt in der Facharbeit und den Anhängen. Dieser Text, der nicht bis dorthin reicht, lässt die Lücken bestehen. Der Leser muss die beiden Zitate oben vergleichen, um selbst beurteilen zu können, welcher Satz der Zusammenfassung dem von dem Unternehmen zitierten Abschnitt entspricht.
Ein Monat später befand sich der Aktienkurs in der mittleren Hälfte des Beispiels.
Der Gewinnanteil, der nicht mit dem Gesamtmarkt verbunden ist, wird Überschussrendite genannt. Das Datum wird als Handelstag geschrieben, wobei nur die Tage gezählt werden, an denen der Aktienmarkt geöffnet ist. Im Kalender entsprechen 20 Handelstage etwa einem Monat. In der folgenden Tabelle sind die Überschussrenditen des Tag der Veröffentlichung und der darauffolgenden einen Monat aufgeführt.
| Zeitraum | Überschussrendite gegenüber dem Markt | Bedeutung |
|---|---|---|
| 5 Börsentage vor der Offenlegung | −5.8% | Ausmaß der Bewegung bereits vor der Offenlegung |
| Tag der Offenlegung | −0.8% | Tag der Offenlegung oder erster Börsentag danach |
| Kumuliert +1 bis +5 Börsentage | +1.7% | Eine Woche |
| Kumulativ über 1–20 Handelstage | −13.1% | Ein Monat |
Eine Sammlung vergleichbarer früherer Fälle wird als Stichprobe bezeichnet. Die Position, wenn man von unten an zählt, wird in Prozent angegeben. Der Überrenditeanteil dieses Falls von −13,1 % liegt bei 142 Fällen in der Stichprobe auf dem 39 % Punkt von unten, also innerhalb der unteren Hälfte.
| Stichprobenmaßstab (20 Handelstage) | zehnter von unten | vierter von unten | Median | obere 25 % | obere 10 % | Dieser Fall |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Überschussgewinn | −31.9% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −13.1% |
Die Hälfte der Stichprobe liegt zwischen den beiden Strichen in der Mitte der Tabelle. Man prüft in der Tabelle, ob dieser Fall darin oder außerhalb liegt. Die Stichprobe besteht aus Fällen, in denen US-amerikanische börsennotierte Unternehmen in den letzten zehn Jahren in 8-K-Publikationen wissenschaftliche Arbeiten erwähnt haben. Das Unternehmen selbst wurde aus der Stichprobe ausgeschlossen. Die hier aufgeführten Zahlen sind vergangene Fakten und keine Regeln, die auf zukünftige Fälle angewandt werden.
Es gibt vier weitere Fälle, in denen dasselbe Unternehmen wissenschaftliche Arbeiten in 8-K-Publikationen erwähnt hat, und diese wurden gemeinsam in der folgenden Tabelle aufgeführt.
| Offenlegungsdatum | eine wissenschaftliche Zeitschrift | mehr als einen Monat Überschuss |
|---|---|---|
| 2022-11-08 | Transplantation | −12.1% |
| 2023-02-28 | Journal of Genetic Counseling | +18.2% |
| 2024-08-08 | Journal of Clinical Oncology | +3.9% |
| 2025-11-06 | New England Journal of Medicine | +18.7% |
Nach der Bekanntmachung veröffentlichte das Unternehmen solche Dokumente
Nach dem Bekanntmachungstag listet dieses Unternehmen drei 8-K-Dokumente mit nur den Artikelnummern auf. Bei 8-K-Dokumenten ohne Titel sagen die Artikelnummern die Art des Inhalts an. Ob es sich um eine Ergebnisverkündung oder einen Vertrag handelte, kann man anhand der Nummer erkennen. Was genau geschehen ist, liest man im Originaltext jedes Links.
- 2022-04-15 8-K Artikel 5.02 — Änderungen bei Vorstandsmitgliedern und Aufsichtsratsmitgliedern
- 2022-05-05 8-K Punkt 2.02, 9.01 — Veröffentlichung von Ergebnissen · Finanzberichte · Anhänge
- 2022-06-01 8-K Punkt 5.07 — Ergebnisse der Hauptversammlung
Was dieser Artikel nicht beantwortet
Dieser Artikel, der nur den Abstract liest, kann nicht beantworten, welche Methoden das Papier verwendet hat, was es neu bewertet hat und bis wohin es gezeigt hat. Ob das Papier, das das Unternehmen zitiert hat, danach wie oft zitiert wurde, kann erneut mit der OpenAlexOpenAlex
Datenquelle · Webseite-Zitieranzahl überprüft werden. Als Nächstes wird geprüft, ob das Unternehmen in seiner nächsten 8-K erneut dasselbe Papier zitiert.
Begriffserklärung
- 8-K
- Ein zeitweiliger Bericht, den eine an der US-Börse notierte Gesellschaft beim US-Handelskommission (SEC) einreicht, wenn sie den Aktionären etwas mitteilen muss. Die Art des Berichts wird durch Nummern für Posten wie Ergebnisse, Verträge oder Änderungen bei der Geschäftsleitung gekennzeichnet. Alle Ereignisse in diesem Artikel stammen aus diesem Dokument.
- Überrendite
- Der Restwert, der entsteht, wenn man die Gesamtrendite des Marktes von der Kursrendite abzieht. Damit wird versucht, den gemeinsamen Einfluss des Marktes zu eliminieren und das spezifische Verhalten dieses Unternehmens zu analysieren.
- Handelstag
- Ein Börsentag zählt nur an Tagen, an denen der Markt geöffnet ist. Wochenenden und Feiertage werden nicht mitgezählt, daher entsprechen 20 Börsentage ungefähr einem Kalendermonat.
- Stichprobe und Perzentil
- Eine Sammlung vergleichbarer früherer Fälle ist die Stichprobe, und innerhalb dieser wird angegeben, wie weit unten von der Position herabgesehen wird, in Prozent. Ein Prozentsatz von 10 bedeutet, dass neun von zehn Fällen besser als dieser Fall abgeschnitten haben.
- Zusammenfassung
- Eine Kurzfassung am Anfang des Artikels. Der Autor fasst in einigen Sätzen zusammen, was er getan hat und welche Ergebnisse er erzielt hat. Ohne den vollständigen Artikel zu lesen, lassen sich Details und Grenzen der Methode nicht erkennen.