Divulgação de medicamento biológico com base em artigo publicado em Alzheimer s Research & Therapy — Inmune Bio, 2020-01-02
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Divulgação SEC · Cotação Yahoo citou um artigo publicado em Alzheimer s Research & Therapy como base para sua afirmação em uma divulgação feita à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. Nós lêmos, em sequência, como a empresa escreveu o artigo e o escopo real demonstrado pelo artigo. Anotamos onde a movimentação do preço da ação nos 30 dias seguintes à divulgação se encaixa em comparação com casos anteriores do mesmo tipo. Esta é uma análise retrospectiva feita após conhecermos o resultado. Lemos apenas o resumo do artigo.
A divulgação foi escrita dentro da nota à imprensa dessa maneira
Quando uma empresa cotada nos Estados Unidos tem algo a informar aos acionistas, ela apresenta um relatório contínuo à Comissão de Valores Mobiliários (SECComissão de Títulos e Câmbio dos Estados Unidos (U.S. Securities and Exchange Commission)
Órgão regulador · Site oficial), chamado 8-K. A Inmune Bio apresentou esse documento em 2020-01-02, com os números de item 7.01 Reg FD Publicação · 9.01 Demonstrações financeiras · Anexos. A empresa citou um artigo publicado em Alzheimer s Research & Therapy na nota à imprensa anexada a esse documento. A frase em que a empresa citou o artigo, reproduzida exatamente como está no original, é a seguinte:
“This data further supports the rationale of our current trial of XPro1595 as a novel way to treat Alzheimer’s disease by targeting neuroinflammation which may also improve cognition and rescue neuronal communication in patients with Alzheimer’s disease.” An online version of the publication is available here: https://alzres.biomedcentral.com/articles/10.1186/s13195-019-0546-4 Facts and Figures from the Alzheimer’s Association state that more than 5.8 million Americans are living with Alzheimer’s and by 2050 the number is projected to rise to nearly 14 million people.
O que o leitor vê primeiro é onde a empresa colocou o artigo científico em qual parte do comunicado. Depois, é preciso distinguir se esse artigo sustenta a totalidade das alegações da empresa ou apenas uma parte delas. Para responder à última pergunta, é necessário ler o artigo completo. Este artigo lê apenas o resumo, portanto, não consegue responder a isso.
O escopo do que o resumo menciona termina aqui.
O título do artigo é Targeting soluble tumor necrosis factor as a potential intervention to lower risk for late-onset Alzheimer’s disease associated with obesity, metabolic syndrome, and type 2 diabetes e foi publicado em Alzheimer s Research & Therapy em 2019-12-31. As afiliações dos autores são Emory University · Icahn School of Medicine at Mount Sinai · University of Florida · Florida College. O resumo, que é publicado no início do artigo, é chamado de resumo. Este artigo leu até ali. O parágrafo foi reescrito por uma pessoa após um rascunho gerado por uma máquina, que foi filtrado por comparação numérica, e, portanto, é de uma categoria diferente da leitura e avaliação do artigo completo.
É um experimento com camundongos que observa como a resistência à insulina e a inflamação, comuns tanto na diabetes quanto na doença de Alzheimer, se relacionam. Foram alimentados com uma dieta rica em gordura e carboidratos por 14 semanas e, em seguida, bloqueou-se o sinal de fator de necrose tumoral dissolvido em XPro1595, que entra no cérebro, e analisaram-se as mudanças metabólicas e imunológicas no intestino, no fígado e no cérebro. Essa dieta destruiu a resposta à insulina no cérebro e perturbou os genes de regulação imunológica. As substâncias metabólicas associadas à diabetes e à doença de Alzheimer também mudaram. Como é um experimento com camundongos, se esse medicamento reduz o risco de Alzheimer em humanos está fora do escopo deste artigo.
O que o resumo não responde permanece no artigo completo e no apêndice. Como este artigo não chegou até ali, deixa os espaços em branco como estão. O leitor deve comparar as duas citações acima e decidir por conta própria qual frase do resumo corresponde ao trecho citado pela empresa.
Um mês depois, a cotação estava na primeira quartilha da amostra.
O retorno acima do que seria esperado por seguir o movimento do mercado inteiro é chamado de retorno excessivo. As datas são contadas apenas pelos dias em que o mercado acionário está aberto, registrados como dias úteis. Em termos de calendário, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês. O retorno excessivo no dia da divulgação e no mês seguinte estão apresentados na tabela abaixo.
| Período | Retorno excessivo em relação ao mercado | Significado |
|---|---|---|
| Cinco dias úteis antes da divulgação | −0.3% | Extensão do movimento antes da divulgação |
| Dia da divulgação | +5.3% | Dia da divulgação ou primeiro dia útil seguinte |
| Acumulado de +1 a +5 dias úteis | −2.7% | Uma semana |
| Acumulado de +1 a +20 dias úteis | −20.9% | Um mês |
Um conjunto de casos anteriores do mesmo tipo é chamado de amostra. A posição contada a partir do inferior é expressa em percentil. O lucro excedente de um mês deste caso, -20,9%, está na primeira metade inferior, correspondendo a 23% das 142 amostras a partir do inferior.
| Escala da amostra (20 dias úteis) | Décimo a partir do inferior | Quarto a partir do inferior | mediana | superior a 25% | superior a 10% | Este caso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| lucro excessivo | −31.9% | −20.1% | −6.9% | +5.5% | +19.5% | −20.9% |
Metade da amostra está entre as duas marcas no centro da tabela. Verifica-se na tabela se este caso está dentro ou fora dela. A amostra reúne casos em que empresas cotadas nos EUA incluíram artigos em 8-K ao longo dos últimos dez anos. A própria empresa foi excluída da amostra. Os números aqui registrados são fatos passados, não regras aplicáveis a casos futuros.
Após a divulgação, a empresa emitiu este documento
Após a data da divulgação, registram-se apenas os números de três itens de 8-K emitidos por esta empresa. Em 8-K sem título, o número do item indica o tipo de conteúdo. Pode-se identificar se foi uma divulgação de resultados ou um contrato pelo número. Para saber qual evento ocorreu, lê-se o original em cada link.
- 2020-01-13 8-K Item 7.01, 9.01 — Divulgação Reg FD · Demonstrações financeiras · Anexos
- 2020-01-27 8-K Item 1.01, 9.01 — Assinatura de contrato importante · Demonstrações financeiras · Anexos
- 2020-02-10 8-K Item 1.01, 7.01, 9.01 — Assinatura de contrato importante · Divulgação Reg FD · Demonstrações financeiras · Anexos
O que este artigo não responde
Este artigo, que lê apenas resumos, não responde como o estudo usou quais métodos, o que revisou e até onde mostrou. Se o artigo citado pela empresa foi citado posteriormente, pode-se verificar novamente por meio do número de citações do OpenAlexOpenAlex
Fonte dos dados · Site oficial. O próximo passo será verificar se o próximo 8-K da empresa cita novamente o mesmo artigo.
Definição de termos
- 8-K
- Relatório 8-K. É um relatório de divulgação imediata que empresas cotadas nos EUA enviam à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) quando ocorre um evento relevante para os acionistas, como resultados, contratos ou mudanças na diretoria. Todos os eventos mencionados neste artigo vêm desse documento.
- Retorno excessivo
- Parte do retorno da ação que permanece após subtrair o retorno geral do mercado. É usado para isolar o movimento específico da empresa, excluindo o impacto de flutuações gerais do mercado.
- Dia útil de negociação
- Data contando apenas os dias em que o mercado acionário está aberto. Como os fins de semana e os dias de fechamento são excluídos, 20 dias úteis equivalem a cerca de um mês no calendário.
- Amostra e percentil
- O percentil indica a posição relativa de um caso dentro de um grupo de casos semelhantes. Um percentil de 10 significa que nove dos dez casos tiveram desempenho melhor que este caso.
- Resumo
- A resenha no início do artigo. O autor escreve em poucas frases o que fez, como fez e o que obteve. Sem ler o texto completo, não é possível conhecer os detalhes e limites do método.