Publication de données par un article sur l'hernie — Heron Therapeutics, 2019-10-02
Dans sa déclaration à la Securities and Exchange CommissionSecurities and Exchange Commission (U.S. Securities and Exchange Commission)
Autorité de réglementation · Site web des États-Unis, Heron TherapeuticsHeron TherapeuticsNASDAQ HRTX
Déclaration d'entreprise SEC · Cours boursier Yahoo a cité un article publié dans Hernia comme base de son argumentation. Nous avons lu successivement la manière dont l'entreprise a rédigé cet article et l'étendue réelle des résultats obtenus. Nous avons également noté la performance boursière sur un mois suivant la publication, en la comparant à des cas similaires du passé. Il s'agit d'un jugement rétrospectif, rédigé après connaissance des résultats. Nous n'avons lu que l'abstract de l'article.
La communication a mentionné la publication de la manière suivante dans le communiqué de presse
Aux États-Unis, lorsqu'une entreprise cotée a une information à communiquer à ses actionnaires, elle dépose un rapport provisoire auprès de la Commission des échanges boursiers, appelé 8-K. Le numéro de l'élément de ce document déposé par Heron Therapeutics le 2019-10-02 était 7.01 Reg FD · 8.01 Autres événements · 9.01 États financiers · Documents joints. L'entreprise a cité dans le communiqué de presse joint à ce document la publication publiée dans Hernia. Si l'on reproduit littéralement la phrase citant la publication, elle est la suivante :
Assumes LOCF as publication does not describe any correction for opioid use Disclaimer This is a cross-study comparison of Study 306 to the PILLAR Study of Exparel plus bupivacaine; these comparisons are not based on head-to-head clinical studies.
Ce que le lecteur doit d'abord observer, c'est l'endroit où l'entreprise a placé l'article scientifique dans son communiqué. Ensuite, il doit déterminer si cet article soutient l'ensemble des affirmations de l'entreprise ou seulement une partie. Pour répondre à cette dernière question, il faut lire l'article complet. Cet article n'a lu que le résumé et ne peut donc pas y répondre.
La portée de l'article telle qu'elle est mentionnée dans le résumé s'arrête ici.
Le titre de l'article est HTX-011 reduced pain intensity and opioid consumption versus bupivacaine HCl in herniorrhaphy: results from the phase 3 EPOCH 2 study et il a été publié dans Hernia le 2019-08-19. Les affiliations des auteurs sont Thomas Jefferson University · CFD Research Corporation (États-Unis) · Anaheim Clinical Trials · UC San Diego Health System. Le résumé, qui est imprimé en tête de l'article, est appelé résumé. Cet article n'a lu que jusqu'à là. Il s'agit d'un brouillon rédigé par une machine après un tri par comparaison numérique, puis réécrit par un humain, ce qui en fait une catégorie différente d'une lecture complète et d'une interprétation directe de l'article.
C'est un essai de phase III sur HTX-011, un anesthésique local à longue durée d'action, administré une fois pendant l'intervention chirurgicale à des patients subissant une chirurgie de la hernie inguinale, et évaluant la douleur pendant trois jours après l'opération ainsi que l'utilisation d'antalgiques opiacés. Quatre cent dix-huit patients ont été répartis au hasard en trois groupes : HTX-011, bupivacaïne existante et solution physiologique. Les patients et le personnel médical ignoraient tous les deux à quel groupe ils appartenaient. L'indicateur principal, l'intensité de la douleur, était clairement inférieure à celle du placebo, et tous les indicateurs secondaires définis à l'avance étaient également meilleurs du côté de HTX-011. Il s'agit d'un résultat obtenu dans une seule chirurgie, et il n'est pas clair s'il s'applique aux autres chirurgies, ce qui dépasse le cadre de cet article.
Ce que le résumé ne répond pas reste dans l'article complet et les annexes. Cet article, n'ayant pas atteint ces parties, laisse les lacunes telles qu'elles sont. Le lecteur doit comparer les deux citations ci-dessus pour déterminer à quelle phrase du résumé le passage cité par l'entreprise correspond.
Un mois plus tard, le cours de l'action se situait dans le quart supérieur de l'échantillon.
Le rendement restant, après soustraction de la part liée au mouvement global du marché, est appelé rendement excédentaire. La date est écrite en journées de négociation, en comptant uniquement les jours où le marché boursier est ouvert. Sur le calendrier, 20 journées de négociation correspondent à un mois environ. Le rendement excédentaire du jour de l'annonce et du mois suivant sont présentés dans le tableau ci-dessous.
| Période | Rendement excédentaire par rapport au marché | Signification |
|---|---|---|
| Cinq jours ouvrables avant l'annonce | −7.5% | Niveau de mouvement avant l'annonce |
| Jour de l'annonce | +7.3% | Jour de l'annonce ou première séance de trading suivante |
| Cumulé sur +1 à +5 jours ouvrables | +6.0% | Une semaine |
| +1 à +20 jours de négociation cumulés | +9.8% | Un mois |
Un ensemble de cas passés du même type est appelé échantillon. La position, comptée à partir du bas, est exprimée en percentile. Le gain excédentaire mensuel de +9,8 % de ce cas se situe dans le quart supérieur, correspondant à 82 % à partir du bas sur un échantillon de 142 cas.
| Échelle d'échantillon (20 jours de négociation) | dixième à partir du bas | quatrième à partir du bas | médiane | 25 % supérieurs | Top 10 % | Ce cas |
|---|---|---|---|---|---|---|
| bénéfice excédentaire | −31.9% | −20.1% | −7.4% | +5.5% | +19.5% | +9.8% |
La moitié de l'échantillon se situe entre les deux graduations du milieu du tableau. On vérifie dans le tableau si ce cas se trouve à l'intérieur ou à l'extérieur. L'échantillon rassemble les cas où des entreprises cotées aux États-Unis ont publié des articles scientifiques dans des 8-K au cours des dix dernières années. L'entreprise elle-même a été retirée de l'échantillon. Les chiffres mentionnés ici sont des faits passés, pas des règles applicables aux cas futurs.
Après l'annonce, l'entreprise a publié ce document
Après la date d'annonce, l'entreprise a publié trois 8-K. Seuls les numéros d'items sont mentionnés. Dans les 8-K sans titre, le numéro d'item indique la nature du contenu. On peut savoir s'il s'agissait d'une publication de résultats ou d'un contrat grâce à ce numéro. Pour connaître précisément l'événement, il faut lire le texte original via chaque lien.
- 2019-10-08 8-K Article 1.01, 9.01 — Conclusion d'un contrat important · États financiers · Documents joints
- 2019-10-22 8-K Article 8.01, 9.01 — Autres événements · États financiers · Documents joints
- 2019-10-28 8-K Article 8.01, 9.01 — Autres événements · États financiers · Documents joints
Ce que cet article ne répond pas
Cet article, basé uniquement sur le résumé, ne répond pas à la question de savoir quelle méthode la recherche a utilisée, ce qu'elle a redéfini et jusqu'où elle est allée. On peut vérifier à nouveau combien de fois le papier a été cité depuis, en utilisant le nombre de citations OpenAlexOpenAlex
source des données · Site web. Ce qui suivra, ce sera de voir si le prochain 8-K de cette entreprise cite à nouveau le même article.
Définition des termes
- 8-K
- Rapport 8-K Rapport de divulgation immédiate soumis par une entreprise cotée aux États-Unis à la SEC lorsqu'elle a une information importante à communiquer à ses actionnaires. Les différents éléments tels que résultats financiers, contrats, changements d'officier sont identifiés par des numéros d'items. Tous les événements mentionnés dans cet article proviennent de ce type de document.
- Rendement excédentaire
- Partie du rendement boursier d'une entreprise qui reste après soustraction du rendement global du marché. Cela permet d'isoler le mouvement propre à l'entreprise, en éliminant l'effet d'une hausse ou d'une baisse générale du marché.
- Jour de négociation
- Date comptant uniquement les jours où le marché boursier est ouvert. Comme les week-ends et les jours de clôture sont exclus, 20 jours de négociation correspondent à environ un mois selon le calendrier.
- Échantillon et percentile
- L'échantillon est un regroupement de cas similaires du passé, et la position relative de chaque cas dans ce regroupement est exprimée en percentile. Un percentile de 10 signifie que neuf cas sur dix dans le regroupement sont meilleurs que ce cas.
- Résumé
- L'abstract qui figure en tête de l'article résume ce que l'auteur a fait, comment et ce qu'il a obtenu, en quelques phrases. Sans lire le corps de l'article, on ne peut pas connaître les détails et les limites de la méthode.