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这是通过机器将韩语原文翻译成中文的版本，未经过人工校对。原文中引用的部分保留了原始语言，未进行翻译。 韩语原文

生物医药

Readout案例 C017 · 事后判断 · 摘要标准

以Hernia论文为依据的制药公司公告 — Heron Therapeutics，2019-10-02

Heron TherapeuticsHeron TherapeuticsNASDAQ HRTX
公告 SEC · 行情 Yahoo在向美国证券交易委员会提交的公告中，引用了发表在Hernia上的论文作为其主张的依据。我们依次阅读了该公司撰写论文的方式以及论文实际展示的范围。公告发布后一个月内的股价变动情况，与以往类似案例进行了比较。这是在了解结果后撰写的事后判断。论文仅阅读了摘要部分。

事实摘要。 Heron Therapeutics在2019-10-02的8-K（项目7.01 Reg FD公开 · 8.01其他事件 · 9.01财务报表·附件文件）中引用了Hernia论文。该论文于2019-08-19发布。公告当日的超额收益为+7.3%，之后20个交易日累计为+9.8%。将142个样本按顺序排列后，该数据位于从下数第82%的位置。这个数字是过去事实，并非适用于后续案例的规则。
+7.3%
公告当日超额收益
+9.8%
20个交易日累计超额收益
82%
142个样本中的百分位数（数值越低越快）
−7.4%
样本中位数（20个交易日）

公告是在新闻稿中这样引用论文的

当美国上市公司有需要向股东披露的事项时，向证券交易委员会提交的临时报告称为8-K。Heron Therapeutics于2019-10-02提交的这份文件的条目编号为7.01 Reg FD 公开 · 8.01 其他事件 · 9.01 财务报表·附件文件。公司在所附的新闻稿中引用了Hernia刊登的论文。将引用该论文的原文完整翻译如下：

Assumes LOCF as publication does not describe any correction for opioid use Disclaimer This is a cross-study comparison of Study 306 to the PILLAR Study of Exparel plus bupivacaine; these comparisons are not based on head-to-head clinical studies.

读者首先应关注公司将其论文放在新闻稿的哪个部分。接下来需要判断该论文是支持公司全部主张，还是仅支持其中一部分。要回答后一个问题，必须阅读论文全文。本文仅阅读了摘要，因此无法给出答案。

论文摘要中提到的范围仅限于此。

论文标题为HTX-011 reduced pain intensity and opioid consumption versus bupivacaine HCl in herniorrhaphy: results from the phase 3 EPOCH 2 study，发表于Hernia2019-08-19。作者所属机构包括Thomas Jefferson University、CFD Research Corporation（美国）、Anaheim Clinical Trials和UC San Diego Health System。论文开头所附的摘要部分称为摘要。本文仅阅读到此部分。本文是机器阅读摘要后撰写的初稿，经过数字对比筛选后由人工重写，因此与阅读全文后的正式判断在等级上有所不同。

这是一项针对接受腹股沟疝修补手术的患者，评估长效局部麻醉剂HTX-011在手术中一次注射后，术后三天内疼痛程度和阿片类止痛药使用量的III期试验。408名患者被随机分为HTX-011组、现有布比卡因组和生理盐水组，患者和医务人员均不知晓各自分组情况。主要指标显示疼痛强度明显低于安慰剂，所有预设的主要次要指标也都优于HTX-011组。由于结果来自一种手术，因此是否适用于其他手术不在本文讨论范围之内。

摘要无法回答的问题仍保留在论文正文和附录中。本文未深入阅读至该部分，因此空白处保持空白。公司引用的段落对应摘要中的哪一句，读者可自行对照上述两处引用进行判断。

一个月后，股价位于样本的上四分之一区间内。

扣除与市场整体同步变动的部分后，剩余的收益被称为超额收益。日期以股票市场开放的交易日计算。按日历计算，20个交易日大约为一个月。该案例的公告当日及其后一个月的超额收益列在下表中。

时间段相对于市场的超额收益含义
公告前5个交易日−7.5%公告前已经变动的程度
公告当日+7.3%公告日或首个下一个交易日
+1~+5个交易日累计+6.0%一周
+1至+20个交易日累计+9.8%一个月

将相同类型的历史案例汇总的集合称为样本。在其中，从下往上数的位置以百分位数表示。该案例的月超额收益+9.8%在样本142个案例中，从下往上数82%的位置，属于上四分之一范围。

样本刻度（20个交易日）从下往上数第十位从下往上数第四位中位数上25%上10%这个案例
超额收益−31.9%−20.1%−7.4%+5.5%+19.5%+9.8%

样本的一半位于表中中间两个刻度之间。在表中确认这个案例是在其中还是超出。样本收集了过去十年美国上市公司在8-K中发布论文的案例。公司自身从样本中剔除了。这里列出的数字是过去事实，而不是适用于下一个案例的规则。

公告后，公司发布了此类文件

在公告日后，该公司发布了3份8-K文件，仅列出项目编号。没有标题的8-K中，项目编号说明了内容的类型。是业绩发布还是合同，都可以通过该编号得知。具体发生了什么，需要阅读每个链接的原文。

本文未能回答的问题

仅阅读摘要的本文无法回答论文通过何种方法研究了什么以及展示了到何种程度。公司引用的论文之后被引用了多少次，可以通过 OpenAlexOpenAlex
数据来源 · 官方网站 的引用次数再次确认。接下来要查看的是该公司下一份 8-K 文件是否会再次引用同一论文。

如何计算。样本是从2015-01-01至2026-09-03期间美国上市公司8-K中，列出论文DOI的1,561个案例中，选取公告日−3至+60天内有发表论文的184个案例，并可附加股价的144个案例。超额收益是扣除市场收益率后每日收益率的累计，窗口期以公告日为0，+1至+20个交易日。股价采用Sharadar调整收盘价，论文元数据和摘要来自OpenAlex，公告搜索使用SEC EDGAR专业搜索。摘要摘要由机器生成，摘要中的数字是否存在于摘要中由程序对比后人工校对。判定日期2026-10-07。

术语解释

8-K
美国上市公司在有需要向股东通报的事项时，向证券交易委员会提交的临时报告。通过业绩、合同、高管变动等项目编号来分类。本文中所有事件均来自此类文件。
超额收益
股票收益率扣除市场整体收益率后的剩余部分。用于剔除市场整体波动的影响，观察该公司自身的股价变动情况。
交易日
只计算股票市场开市的日子。由于排除了周末和休市日，20个交易日大约相当于日历上一个月左右的时间。
样本与百分位
将相同类型的历史案例汇总的集合称为样本，并在其中以百分位数表示从下往上数的顺序。百分位数为10意味着在10个案例中，有9个案例的表现优于该案例。
摘要
论文开头刊登的摘要。作者用几句话写出做了什么、如何做的以及得出了什么结果。如果不阅读正文，就无法了解方法的细节和局限性。

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